中信证券：上半年算力链业绩高增，软硬件表现分化

财联社9月11日电，中信证券研报称，2026年上半年科技板块业绩高增、利润增速显著跑赢收入，核心驱动力是AI算力需求爆发带来的全产业链量价齐升，业绩兑现度最高的环节集中在半导体、通信设备、计算机设备。7月回调后科技板块拥挤度与估值压力边际缓解，半年报业绩高增持续消化估值，行情由估值驱动转向盈利驱动。分行业来看业绩出现分化，电子、计算机行业营收与利润增速领跑，通信、传媒行业整体保持稳健，汽车行业利润负增长相对承压。AI算力链（存储、PCB/CCL、光通信、AI服务器等）贡献大部分增量，国产算力、半导体设备、AI应用、AI终端等环节增长可期。

①2026年9月10日前后正式发布V4.1 Flash模型。经内部及多方外部测试，V4.1 Flash在性能、响应速度、计算费用及总处理用时等核心指标上，均已全面超越此前的V4 Pro模型。
                                    ②按照流程，就算最快速度下，DeepSeek也要到明年二季度申报。

①算力规模达600PFLOPS，隧洞内的算力舱还部署了昇腾910C 384超节点，正加紧论证川西高原部署token工厂可行性和经济性。
                                    ②目前可用于建设算力中心的隧洞有30条，总长度2.25万米，可利用面积达20万平方米，可支撑10万P国产化算力。未来将形成可复制的建设模式。