南方基金刘树坤：股权风险溢价指向权益资产相对占优，债市预计短期以震荡为主

南方基金刘树坤表示，三季度资本市场在内外部风险因素的共同冲击之下出现显著调整：美联储9月份重启加息，10年美债收益率大幅上行超过80BPs，压制市场风险偏好，万得全A指数下跌13.33%；债券资产受益于风险偏好的下行，收益率整体下行。

展望四季度，经过三季度股票的调整和债券的上涨后，股权风险溢价已经指向权益资产相对占优，A股市场整体已经具备较好的投资价值；当前市场处于区间震荡的下沿，机会大于风险。需警惕美债利率较长时间处于高位的风险。

重点关注的方向包括：大金融板块，估值处于历史低位，兼具高分红属性；科技创新方向，如国产算力、AI电力基础设施及AI应用端侧；医药生物板块，创新药行业已达到“研发投入→商业兑现”的良性拐点。

债券市场方面，中长期看好的观点不变。短期经济企稳预期扰动市场，总量降息落空且时间窗口后置，使债市缺乏进一步下行的动力，但宽松的资金面继续形成支撑，预计短期以震荡为主。

①已结募的主动ETF增至13只，剩余正在募集的5只主动ETF中，有产品预计将在今日结募；
                                    ②首批主动ETF募集规模已超320亿，后续建仓节奏直接影响产品上市时的净值起点。

①按持有市值排序的FOF前50大重仓基金中，债券型产品占比近九成；
                                    ②易方达供给改革被27只FOF持有，为榜单中唯一的灵活配置型基金；
                                    ③富国基金与易方达基金各有9只基金进入FOF前50大重仓榜单。