国庆假期期间，美股先扬后抑。10月6日，标普500首次收于7800点上方、纳指创收盘新高；10月7日，受美债收益率冲上24年高位、美联储9月会议纪要释放"年底前或再加息一次"信号影响，三大指数集体收跌，道指跌0.66%、标普500跌0.22%、纳指跌0.22%。美债方面，10年期收益率假期前半段一度升破5.3%、创2002年以来新高，后半段随非农走弱回落。港股方面，10月2日至7日的4个交易日恒生指数累计下跌1.96%，恒生科技指数累计下跌1.40%。

海外市场由利率、通胀与AI叙事共同驱动，权益、债券与商品之间的联动增强。美债利率高位与加息预期反复，仍是压制估值、影响资金流向的关键变量；港股假期相对偏弱，也反映外部情绪与流动性的波动。南方基金司南投顾关注海外市场与利率变化的联动，通过多资产配置和动态跟踪，力求分散单一市场扰动。

据新华社等媒体报道，美国总统特朗普10月4日发文宣布组建"超级智能工作组"，任命国家情报总监杰伊·克莱顿等成员，以协调联邦政府相关工作，确保美国在超级智能领域保持全球领先；工作组将与消费者、公益组织、宗教、基础设施承建商及AI企业等联动。此前特朗普还表示，对人工智能"只鼓励、不限制"。

美国加码AI顶层布局，有望带动算力、模型、数据与应用等环节的长期投入，也将强化全球AI产业的竞争与博弈。"超级智能"及安全治理议题的推进，可能影响AI技术路线的节奏与产业链的竞争格局，但相关政策仍具不确定性。南方基金司南投顾关注AI产业的长期趋势与政策变化，通过基金优选、持仓穿透和组合动态跟踪，帮助投资者理性参与科技成长。

9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局宣布，自2026年10月1日起，对符合条件的新发放首套商业性个人住房贷款给予年化1个百分点、最长五年的财政贴息；同日央行还下调抵押补充贷款（PSL）利率。叠加8月末多部门出台的房地产销售、信贷、融资制度改革，以及9月20日施行的《住房公积金管理条例》，房地产政策形成组合拳，媒体报道称国庆假期多地楼市表现亮眼。

房地产政策从需求端与制度端协同发力，有助于降低居民购房成本、稳定市场预期，带动地产链及相关消费的修复。不过楼市修复的持续性仍取决于居民收入预期、库存去化与房企经营状况，政策传导需要时间。南方基金司南投顾关注地产政策落地过程中的基本面变化，通过基金优选、行业暴露识别和组合管理，力求分散单一板块波动。

据交通运输部测算，2026年10月1日至7日全社会跨区域人员流动量预计21.44亿人次，日均3.06亿人次，日均同比增长0.7%；铁路10月1日发送旅客2520.4万人次，创单日历史新高。商务部数据显示，10月1日至6日国庆消费市场货足价稳，智能、绿色、健康商品需求走高：具身智能机器人销售额同比增长1.3倍，智能眼镜销量翻倍；消费品以旧换新覆盖639.2万人次，带动销售334.8亿元。截至10月7日午后，国庆档票房（含预售）突破11亿元。

假期出行与消费数据总体平稳，以旧换新和智能、绿色类商品表现突出，反映内需修复呈现结构性特征。服务消费与商品消费冷热不均，消费信心的持续回升仍需政策支持与收入预期改善。南方基金司南投顾关注消费结构变化中的中长期线索，通过基金优选和组合管理参与趋势，帮助投资者理性面对短期波动。

国家外汇管理局10月7日数据显示，截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅1.11%，连续2个月上升后再次回落，主要受美元指数上涨、全球金融资产价格下跌带来的汇率折算与资产价格变化影响。同期，央行披露9月末黄金储备为7747万盎司，环比增加74万盎司，为连续第23个月增持黄金。

外汇储备规模的小幅波动主要源于估值因素，总体保持稳定；而央行连续增持黄金，反映官方储备多元化配置的持续推进，也为黄金的中长期需求提供了支撑。在全球利率高企、地缘扰动反复的背景下，黄金既受实际利率压制，也受避险与储备需求支撑，价格波动可能加大。南方基金司南投顾关注官方储备变化与黄金的配置价值，通过多资产配置和动态跟踪，帮助投资者理性看待贵金属与汇率资产的波动。

央行公告，10月8日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1.2万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天）。鉴于当月该期限品种有1万亿元到期量，本次操作将实现加量续作，净投放2000亿元。此外，9月29日央行等部门已宣布下调抵押补充贷款（PSL）利率，并将"六张网"建设纳入支持范围，同时增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度。

跨节跨季的流动性投放，释放出呵护资金面的信号，有助于稳定节后利率预期。叠加前期一揽子货币政策工具的调整，市场流动性与信用环境有望保持合理充裕，对债券市场和实体经济形成支撑。在利率环境相对平稳的背景下，资产配置的收益来源更多取决于信用、久期和权益仓位的选择。南方基金司南投顾依托专业投研和基金优选，综合考量利率、信用与流动性变化，帮助投资者在稳健体验与收益弹性之间保持平衡。

截至2026年9月30日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手9.01%，成交2.13亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 涨0.97%。

市场呈现节前防守特征，资金偏好确定性资产，现金流质量因子受到资金追捧。资金面上，长线机构资金持续增配注重持续分红能力、长期现金流稳定的资产，与该指数的选股逻辑高度契合。该指数从沪深市场选取现金流创造能力较强的100家上市公司，编制方案剔除了金融、地产板块，聚焦实体企业的真金白银。节前避险情绪叠加质量风格占优，现金流资产的配置价值进一步凸显。

截至2026年9月30日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手0.97%，成交1.99亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 涨0.96%。

节前市场小幅分化，防守偏好升温，高股息、低波动资产受到资金青睐。据券商测算，截至2026年上半年，保险行业已配置约2.1万亿元红利股，未来仍有约1.9万亿元增持空间；2026年中报数据显示，险资上半年增配A股红利股金额达2885亿元，长期资金的持续流入为红利板块提供了坚实的增量支撑。低利率环境下，红利低波资产的股息率吸引力进一步凸显，作为组合压舱石的配置价值持续得到验证。

截至2026年10月8日 10:12，通用航空ETF南方(159283)成交202.79万元，跟踪指数中证通用航空主题指数(931855)一度涨超2%，现涨1.59%。

消息面上，10月初，蓝箭航天研制的朱雀二号改进型遥七运载火箭，采用“一箭十星”方式成功将千帆极轨19组卫星送入预定轨道。这是中国民营商业航天企业首次承担大型卫星互联网星座组网任务，标志着民营火箭正式进入批量组网新阶段。

机构研报分析指出，从战略意义看，中美均将商业航天提到极高战略高度；从产业进展看，我国火箭核心瓶颈持续打通，朱雀三号和长征十二号甲首飞成功入轨、一子级回收取得突破，2026年民营及院所多数对标猎鹰九号的大型液体火箭将密集开展首飞及回收试验。从后续催化看，中美共振、国内外产业催化密集。

通用航空ETF南方(159283)紧密跟踪中证通用航空主题指数，指数前三大权重股分别为航天电子、中国卫通、海格通信，场外联接(A：025692；C：025693)。

截至2026年9月30日收盘，有色金属ETF南方(512400)换手1.48%，成交3.36亿元，跟踪标的指数中证申万有色金属指数(000819.SH) 涨0.41%。

2026年前三季度铜市场在宏观扰动与产业供需的反复博弈中走出强势行情，矿端供给约束持续强化，叠加铜进口关税预期引发全球贸易流重构，铜价中枢不断抬升；进入四季度，矿端供给紧缺、冶炼减产与库存迁移等因素仍将对金属价格形成支撑。前一交易日资金整体偏向防守，弹性品种涨势相对温和，有色板块更多体现为蓄势特征。该指数覆盖沪深市场有色金属行业50家上市公司，可帮助投资者一站式布局金属价格上行周期。

截至2026年9月30日收盘，粮食ETF南方(159063)换手12.03%，成交742.22万元，跟踪标的指数国证粮食产业指数(399365.SZ) 涨2.45%。

据券商研究，全国秋粮收获近两成，主产区多举措提升抢收效率；全球天气扰动或致农作物减产，粮食价格已开始上涨，种植产业链景气度有望改善。市场节前防守情绪升温，粮食板块兼具政策预期与价格催化，防御与景气逻辑形成共振。粮食安全是底线要求，在涨价预期与景气改善的双重驱动下，板块的配置关注度持续提升。

截至2026年9月30日收盘，恒生生物科技ETF南方(159615)换手40.11%，成交1.52亿元，跟踪标的指数恒生生物科技指数(HSBIO.HK) 涨3.74%。

产业催化密集：国产创新药头对头III期临床数据积极落地，叠加创新药出海授权大单频现，板块盈利预期上修带动资金流入港股医药；据券商研报，2026年1-8月中国医药出海交易总额已超1128亿美元，中报显示医药行业利润增速快于收入增速，创新药商业化放量成为盈利改善的重要支撑。需要提示的是，国庆假期期间港股持续交易，生物科技板块波动有所加大，节后需关注外围市场变化。该指数反映香港上市、符合港股通资格的30家生物科技公司的整体表现。

截至2026年10月8日 10:41，电池ETF南方(159147)成交2323.45万元，跟踪指数中证电池主题指数(931719)一度涨超2%，现涨0.85%。

消息面上，据报道，节前发布的《新型电池产业发展“十五五”规划》持续发酵，这是我国新型电池领域首个国家级专项规划，明确提出到2030年全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次。据中国电子信息产业发展研究院解读，此次规划将新型电池从“零部件”定位升级为“多领域电动化和新型能源体系的底层基础”，产业服务边界将从新能源汽车大幅拓展至储能、低空经济、智能机器人等新兴支柱领域。

机构指出，10月锂电产业链延续产销两旺，6家电池样本企业排产214.6GWh，同比+57%、环比+4%。产业并购重组快速推进，电池产业十五五规划推动行业向技术攻坚与自主可控转型。

电池ETF南方(159147)紧密跟踪中证电池主题指数，指数前十大权重股分别为宁德时代、阳光电源、三花智控，场外联接(A：018926；C：018927)。

截至2026年10月8日 09:54，科创新材料ETF南方(588160)盘中换手6.67%，成交6205.29万元，跟踪指数上证科创板新材料指数(000689)一度涨超2%，现涨0.68%。

消息面上，随着AI逻辑芯片与存储同步扩产，半导体12英寸硅片供需持续趋紧，2027年长约涨价趋势逐步确立。业界调查显示，12英寸外延片新长约价格预估上涨15%至25%，抛光硅片涨幅或达40%以上，部分二线客户涨幅超过50%，且2028年仍有续涨空间。其中12英寸硅片主要对应算力与手机、PC等先进制程需求，8英寸与6英寸主要对应汽车与工业功率芯片。半导体硅片价格分为现货价与长约价，目前12英寸硅片现货价格持续上涨，分析师预计今年第四季度现货价格有望超过既有长约价格，成为2027年新长约重新议价的重要支撑。

科创新材料ETF南方(588160)紧密跟踪上证科创板新材料指数，指数前三大权重股分别为沪硅产业、安集科技、南亚新材。场外联接(A：020685；C：020686)。

截至上周三收盘，新能源ETF南方（516160）跟踪标的中证新能源指数上周跌1.01%；电池ETF南方（159147）跟踪标的中证电池主题指数上周跌0.87%；南方中证光伏产业（019531）跟踪标的中证光伏产业指数上周跌2.07%。

政策端，工信部等七部门印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，明确到2030年全固态电池初步实现规模化应用，行业重心进一步由规模扩张转向技术创新和高质量发展。产业端，10月6家电池样本企业排产214.6GWh，同比增长57%、环比增长4%，正极、负极和电解液等主要材料排产亦保持增长，旺季景气延续。需求端，海外电动化需求保持较快增长。当前政策、排产与终端需求形成一定共振，新技术产业化与海外需求扩张共同支撑电池板块中长期景气，仍值得持续关注。

相关产品：新能源ETF南方(516160)，场外联接（A：012831;C：012832）、电池ETF南方(159147)，场外联接（A：018926;C：018927）、南方中证光伏产业(A：019531;C：019532)

上周（截至2026年9月30日，国庆节前最后交易日）半导体芯片产业链相关指数集体下跌：科创新材料ETF南方（588160）跟踪的上证科创板新材料指数下跌6.73%，半导体ETF南方（159325）跟踪的中证半导体行业精选指数下跌6.39%，科创芯片ETF南方（588890）跟踪的上证科创板芯片指数下跌6.86%，创业板人工智能ETF南方（159382）跟踪的创业板人工智能指数下跌5.89%。

截至9月30日收盘，恒生科技指数报4253.89点，涨0.10%；恒生科技ETF南方（520570.SH）报0.674元，跌0.30，交投活跃。

压制港股科技的利率端出现边际松动。隔夜美债呈现牛陡，2年期收益率下行5个基点至4.88%，10年期基本持平于5.24%，市场对美联储2026年剩余加息幅度的定价降至33个基点；纽约联储主席表示年内或再加息一次但无需急于行动，市场随之下调10月加息预期。同时油价回落、美国拟释放战略石油储备，通胀端压力有所缓解。产业端进展依旧密集：OpenAI推出新版模型，价格降至上一代的五分之一，并将在开发者日发布全天候运行的智能体产品；TrendForce数据显示智能体需求已传导至CPU，服务器CPU交货期拉长至25至30周。国内方面，生成式AI用户规模突破7亿人。恒生科技估值仍处历史低位，安全边际充足。

作为中国核心科技资产工具，恒生科技ETF南方（520570）覆盖互联网、半导体与AI产业链群体，中长期AI化重估配置价值值得关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金（A类：020988；C类：020989）。

9月30日，重磅BD催化下港股创新药板块大涨。国证港股通创新药指数（987018）收报1916.64点，涨3.61%。港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪，成交额约2.92亿元，换手率11.54%，交投活跃。

消息面上，国产创新药对外授权与跨国药企战略合作接连落地，上半年中国创新药对外授权交易额全球占比已升至58%。临床端，28项中国研究入选ESMO大会LBA，其中4项进入全体大会口头汇报，10月23日至27日将迎数据集中读出。基本面上，上半年A+H医药生物上市公司归母净利润同比增长16.5%，中信证券认为中国创新药正进入“全球注册+商业化兑现”阶段。资金面上，9月截至24日南向资金净流入604.5亿港元，港股通创新药ETF南方（159297）场内份额由去年末18.19亿份增至33.87亿份，产业与资金共振，产品配置价值凸显。

截止上周收盘，恒生科技ETF南方（520570）跟踪标的恒生科技指数本周跌1.34%；港股通互联网ETF南方（520650）跟踪标的中证港股通互联网指数本周涨0.64%；港股通创新药ETF南方（159297）跟踪标的国证港股通创新药指数本周涨5.55%。

从驱动逻辑看，上周分化行情有清晰主线。其一，创新药BD出海进入密集兑现窗口，阿斯利康20亿美元入股Summit并主导依沃西联合疗法临床研究，恒瑞医药与诺和诺德达成最高26亿美元许可协议，两笔重磅交易接连落地，印证国际药企对中国创新药资产的认可度持续提升。其二，科技板块经历前期上涨后进入获利了结阶段，资金阶段性转向半导体、地产等板块，属节奏性调整而非趋势反转，性价比边际改善。其三，节前市场交投趋于谨慎，南向资金单日净流入规模明显收窄，节后资金面能否延续此前的持续净流入态势。综合来看，创新药板块在BD出海催化下配置逻辑持续强化，科技板块估值经调整后更具吸引力。

相关产品：恒生科技ETF南方（520570），场外联接（A：020988；C：020989），港股通互联网ETF南方（520650），场外联接（A：026554；C类：026555），港股通创新药ETF南方（159297）。

截至上周收盘，红利低波50ETF南方（515450）跟踪标的标普A股大盘红利低波50上周上涨1.4%；红利质量ETF南方(515460)跟踪标的中证红利质量收跌0.4%；港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪标的国新港股通央企红利收涨0.8%；自由现金流ETF南方(159232)跟踪的中证现金流指数一周收涨0.5%。

上周A股仅三个交易日便进入国庆长假：9月28日中东局势、美债利率与节前避险情绪共振，上证指数、沪深300均出现明显下跌，风险集中释放；长假期间海外变量密集——油价大涨、美股续创新高，但美元指数升至102上方、10年期美债收益率站上5.3%的多年高位，“节后修复”与“高利率压制”两种叙事同时摆上台面。对红利而言，若高利率环境延续，“类债券”属性此时不是弱点而是护甲；而若节后风险偏好修复，红利资产在beta回升中同样受益，值得关注。

相关产品：红利低波50ETF南方（515450），场外联接（A：008163；C：008164）；红利质量ETF南方(515460)；港股通央企红利ETF南方(520660)，场外联接（A：021971；C：021972）；自由现金流ETF南方（159232），场外联接（A:025958；C:025959）