截至二季度末，沪深港通北向资金持仓市值首次突破3万亿元人民币，外资对A股的配置需求持续升温。QFII调仓呈现鲜明的“头部化”特征，二季度末重仓38只个股，合计持仓市值170.29亿元，其中19只个股获得QFII新进投资。从行业分布来看，半导体、自动化、算力硬件、创新医疗是外资机构调研的重点板块。AI相关贸易贡献了上半年进出口增长的近一半，这一强劲表现由价格而非贸易量推动，反映出市场供给不足。摩根大通研究显示，全球AI与半导体资本开支对中国出口和高端制造形成了有效支撑，外资机构普遍看好中国AI产业链的硬件、大模型及存储赛道。

面对外资加速布局中国AI产业链与产业基本面持续验证的信号，南方基金旗下司南投顾关注AI产业链从主题热度向业绩兑现转化的节奏。以理性视角和长期眼光，积极关注产业升级的长期趋势与结构性机会。

8月3日清晨，亚太盘初，美股三大指数期货全线拉升，纳斯达克100指数期货涨0.78%，标普500指数期货涨0.44%。贵金属市场集体走高，现货黄金涨0.64%，报4067.12美元/盎司；现货白银涨1.5%。消息面上，美国总统特朗普宣布将于8月3日与伊朗进行谈判，此前美伊紧张局势出现戏剧性逆转。受此影响，国际油价大幅跳水，布伦特原油期货一度大跌超7%。同时，“欧佩克+”7个主要产油国决定9月日均增产原油18.8万桶，但分析人士认为，鉴于霍尔木兹海峡航运仍受阻，本次增产短期内对市场影响有限。伊朗方面重申，霍尔木兹海峡的状况“不会恢复到冲突爆发前的状态”。

面对美伊谈判重启带来的地缘局势变化与全球资产波动，南方基金旗下司南投顾关注地缘扰动对全球资产定价的差异化影响。以理性视角和长期眼光，通过资产配置，在避险情绪与供应风险交织的环境中，平衡权益、贵金属与商品之间的配置节奏。

截至8月3日，中国人民银行已连续四个交易日通过隔夜逆回购操作累计投放21000亿元，本次操作延续“给量不给价”特征，旨在呵护资金面平稳跨月。展望8月，资金面面临政府债供给放量（预计净融资约1.33万亿元）及中长期资金到期规模升至1.9万亿元等扰动，DR001预计在政策利率上下5个基点运行。7月30日政治局会议提出“综合运用并适时调整货币政策工具”，业界预计三季度降准降息窗口重开，年内仍有降准空间，财政金融协同促内需专项资金有望扩容。

面对央行流动性精准调控与政治局会议释放的货币政策宽松信号，南方基金旗下司南投顾关注货币政策工具运用与资金面变化对资产定价的差异化影响。通过资产配置和基金优选，以理性视角和长期眼光，积极关注股债资产的阶段性机会。

2026年以来，可转债市场迎来密集发行窗口。Wind数据显示，截至8月2日，年内已有48只可转债公开发行，累计募资规模达573.32亿元，同比显著增长。创业板、科创板公司发行的可转债数量明显增多，科创企业成为发行主力。今年以来上市的36只可转债新券无一破发，平均涨幅超过50%，其中24只新券首日涨幅达到57.3%的上限。业内预计，下半年可转债发行节奏有望保持高位，全年发行规模有望突破千亿元。供给放量将对可转债市场形成估值重塑、资金分流和条款博弈三重影响，新券估值走高背景下投资者需提高择券能力。

面对可转债供给放量带来的市场变化与估值重塑，南方基金旗下司南投顾关注供给结构变化对可转债资产配置价值的差异化影响。通过资产配置和基金优选，以理性视角和长期眼光，在可转债市场扩容与结构性机会中，关注配置机会。

8月3日盘初，人形机器人板块表现活跃，截至10:08，国证机器人产业指数上涨2.4%，成份股中，盈峰环境、中大力德涨停，南网科技上涨13.1%。同花顺iFinD数据显示，截至上一交易日，机器人ETF易方达（159530）近一月获超46亿元资金净流入，区间净流入额领先其他机器人ETF。

消息面上，宇树科技发布公告称，其科创板IPO将于8月10日启动申购。有分析指出，作为A股人形机器人第一股，宇树科技上市进程正式落地，标志着人形机器人产业发展进入资本化新阶段，有望提振产业链上下游整体估值预期。

万联证券指出，当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。

国证机器人产业指数聚焦人形机器人本体和核心零部件，“人形含量”突出，相关成份股合计权重超九成，高于同类指数。机器人ETF易方达（159530，联接基金A/C：020972/020973）紧密跟踪该指数，助力投资者布局人形机器人产业机遇。

截至周五收盘，半导体ETF南方（159325）跟踪标的半导体行业精选本周回调5.23% ；科创芯片ETF南方（588890）跟踪标的科创芯片本周回调10.88% ；创业板人工智能ETF南方（159382）跟踪标的创业板人工智能本周跌0.51%，科创板新材料ETF南方（588160）跟踪标的科创板新材料本周回调3.33% 。

7月31日，港股创新药板块窄幅震荡。国证港股通创新药指数（987018）收报1742.10点，跌0.46%。港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪该指数，成交额约181万元，换手率6.70%。

消息面上，国家药监局近日披露，一款全球同步研发、同步申报的新靶点创新药已在国内率先获批，实现"中国首报首发"历史性突破，标志我国创新药研发正迈向原始创新阶段。出海模式方面，NewCo正取代单一授权成为主流范式，药企以管线海外权益换取股权、里程碑款与销售分成，全球利益绑定更深，出海价值兑现路径进一步拓宽。监管层面，细胞与基因治疗药物审评审批优化方案正公开征求意见，拟对部分品种设置30天快速通道。在原始创新突破、出海模式升级与审评效率提升的多重支撑下，港股创新药板块产业逻辑持续强化。

截至2026年7月31日收盘，创业板人工智能ETF南方(159382)换手16.3%，成交3.34亿元，跟踪标的指数创业板人工智能指数(970070.CNI) 涨7.71%。

南方基金创业板人工智能ETF南方（159382）基金经理潘水洋指出：从多个维度审视当前AI算力板块，阶段性修复的客观条件正在形成。宏观层面，美联储7月FOMC维持利率不变，在WTI油价中枢低于95美元的前提下，核心PCE预计延续下行，年内加息预期存在逐步降温的基础，外部流动性环境边际改善。政策层面，7月30日政治局会议提出“深入实施人工智能+行动”“打造新兴支柱产业”，为板块提供了政策确定性，但需关注后续细则落地节奏。产业层面，美国科技龙头财报显示云计算收入加速，在一定程度上缓解了市场对云厂商资本开支不可持续的担忧。其中，光模块作为算力基建中技术迭代确定性较高的环节，其成长逻辑相对清晰——驱动力来自从800G到1.6T、再到3.2T的代际跃迁，每一轮迭代都对应算力互联需求的指数级增长，具备较强的持续性与不可逆性。情绪层面，费城半导体指数涨超8%，显示外围市场科技板块短期悲观情绪有所释放。综合来看，前期压制板块的加息担忧、海外CSP现金流质疑及价格战传闻或已得到一定程度消化。

截至本周五收盘，新能源ETF南方（516160）跟踪标的中证新能源指数本周涨0.80%；电池ETF南方（159147）跟踪标的中证电池主题指数本周涨1.01%；南方中证光伏产业（019531）跟踪标的中证光伏产业指数本周涨0.15%。

锂电板块终端需求保持韧性，产业链排产延续增长，局部材料供需有所改善。7月1—26日新能源乘用车零售73.8万辆，同比下降2%；批发82万辆，同比增长6%，零售渗透率达到65.7%，淡季表现仍好于整体乘用车市场。产业端，7月电池及主要材料排产同比保持较快增长，储能需求增长及现货供应偏紧推动电解液添加剂VC价格明显上涨。技术端，容百科技拟投资47.23亿元，分三期建设年产30万吨钠电正极材料一体化项目，钠电产业化布局进一步推进。整体来看，终端销量、产业链排产和局部材料价格相互验证，锂电景气仍具支撑，后续盈利改善或更多集中在供需偏紧及新技术渗透较快的环节。

截至2026年7月31日收盘，新能源ETF南方(516160)换手6.55%，成交2.51亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 涨0.72%。

《可再生能源发展“十五五”规划》为新能源行业划定了清晰的长期发展坐标——2030年可再生能源发电总装机达35亿千瓦左右，风电和太阳能发电总装机超28亿千瓦、装机占比超50%，年发电量占比达30%，这一目标框架为行业中长期增长提供了坚实的政策锚定。从各细分方向看，多个积极变化正在同步演绎：新能源汽车本月零售渗透率预计提升至64.5%，全球销量保持较快增长，带动电池与材料需求持续扩张，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，新技术路线验证进展提速；光伏方面，“反内卷”与“太空光伏”构成双主线，硅料硅片能耗标准正式发布且较征求意见稿明显提高，叠加组件高功率化推动市场化出清与单价提升，行业格局持续优化；风电方面，中东地缘冲突推升天然气价格，欧洲能源独立紧迫性升级，海外海风需求有望提升，叠加国内装机旺季临近，景气度边际改善；储能需求维持高景气。整体来看，政策定调、新技术突破与海外需求催化三重因素共振，新能源行业发展路径愈发清晰，建议关注新能源ETF南方（516160）。

截止上周五收盘，恒生科技ETF南方（520570）跟踪标的恒生科技指数涨4.31%；港股通互联网ETF南方（520650）跟踪标的中证港股通互联网指数涨7.71%；港股通创新药ETF南方（159297）跟踪标的国证港股通创新药指数跌2.97%。

本周港股科技领涨逻辑清晰：科网股、PCB概念股集体走强，摩根士丹利指出AI投资者关注方向正从芯片企业向大型云服务商扩散，市场焦点从谁造算力转向谁能用算力创造收入。资金面上，本周（7月27日至30日）南向资金连续多日净卖出，合计净卖出约182亿港元，为前期获利了结所致，但7月以来南向资金合计仍净流入873.2亿港元，机构仍看好港股科技的高赔率，短期资金波动未改变月度净流入格局。创新药方面，本周回调更多是获利了结：机构指出，创新+国际化仍为2026年医药核心主线，产业逻辑未变；行业基本面持续向好，港股创新药样本企业2025年合计营收同比增长15.28%，归母净利润同比增长125.19%，多家企业实现扭亏；2026年上半年中国创新药BD出海总交易额已达1100亿美元，为2025年全年的八成。机构认为，板块经过深度调整估值已回归合理区间，随着中报业绩持续兑现，资金有望持续回流业绩高增、估值低廉的优质标的。综合看，港股科技资金面短期波动不改中长期修复逻辑，创新药调整后配置性价比进一步提升，建议分批布局。

相关产品：恒生科技ETF南方（520570），场外联接（A：020988；C：020989），港股通互联网ETF南方（520650），场外联接（A：026554；C类：026555），港股通创新药ETF南方（159297）。

截至2026年7月31日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手1.62%，成交3.21亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 跌0.91%。

红利消化性价比。在美元指数大幅下挫、韩国政府出台政策以及北美云厂商资本开支指引积极之下，海内外科技股共振反弹，资金风险偏好企稳，红利回调消化性价比。事实上，本轮红利短期之内修复力度较大、在周四创下历史新高，其背后凝结短期获利了结需求，同时指数换手率达到近1年的峰值区域，价值相对成长的风格偏离度也上穿2倍标准差，均说明短期红利板块的情绪和拥挤度较高，回摆亦属正常。向后看，超跌后的科技具备反弹可能，同时我们构建的红利温度计显示红利低波指数处于温度较高区间，因此红利的相对收益修复节奏需要观察。不过目前市场宽幅震荡，后续将迎来中报密集披露窗口，红利仍可扮演资产配置压舱石角色、降低组合波动。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数股息率4.2%，行业分布均衡，具备差异性。

截至2026年7月31日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手6.16%，成交1.58亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 涨0.05%。

自由现金流ETF南方（159232）跟踪中证全指自由现金流指数，核心逻辑是从A股中筛选自由现金流较为充裕、经营质量较高的上市公司。相较单纯关注利润增速，自由现金流能够更真实地反映企业在满足日常经营和资本开支后所创造的可支配现金，现金流持续稳定的公司通常具备较强的盈利兑现能力、财务韧性和股东回报基础，在经济温和修复、行业景气分化以及市场波动较大的环境下更具配置价值。当前市场风格切换较快，投资者对企业盈利质量和真实现金创造能力的重视程度有望进一步提升，具备充裕自由现金流的企业也拥有更大的分红、回购、降杠杆和再投资空间。总体来看，自由现金流ETF南方（159232）兼顾质量、价值和股东回报属性，中长期配置价值建议积极关注。

截至上周五收盘，红利低波50ETF南方（515450）跟踪标的标普A股大盘红利低波50一周上涨2.6%；红利质量ETF南方(515460)跟踪标的中证红利质量收涨5.3%；港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪标的国新港股通央企红利收涨0.9%；自由现金流ETF南方(159232)跟踪的中证现金流指数一周收涨3.6%。

当前位置，红利低波股息率仍有4.5%左右，显著高于10年期国债收益率，股债息差处于历史高位，从绝对收益角度依然处于赔率合适的位置。市场正处“内强外松”格局——国内政治局会议重提“加大逆周期调节”、谋划增量政策，政策底进一步夯实；海外美联储7月按兵不动、但释放鹰派信号，9月加息概率回升，外部紧缩预期一定程度了已知了科技资产的估值修复空间。行业层面，银行股本周领涨并创历史新高，驱动因子在于宽信用预期+险资增配的长期资金逻辑；煤炭、公用事业受益于逆周期调节与夏季用电旺季，业绩确定性持续兑现。资金面上，科技板块剧烈波动后，市场对"无回报高CAPEX"的惩罚逻辑逐步清晰，前期从科技成长溢出的资金正加速流入红利低波类ETF，承接科技成长溢出资金的趋势在延续。在政策底+机构底双重确认、股息率保护垫依然厚实的背景下，红利低波仍是组合中确定性最高的"压舱石"——跌有股息率托底，涨有估值修复空间。

今日消费电子板块反弹，截至收盘，中证消费电子主题指数上涨3.3%。

中信证券指出，7月以来消费电子板块经历大幅调整，相关标的估值已明显回落，但行业基本面仍保持强劲：半导体设备订单确定性持续增强，国产算力订单及供应链备货有望加速，AI服务器需求带动PCB、AI电源景气延续，存储涨价趋势进一步明确，同时产业链机会正逐步向消费电子扩散，后续有望迎来业绩兑现与估值修复共振。