北京时间8月26日20:30,美国7月PCE物价指数公布。整体PCE同比上涨3.7%,环比上涨0.2%;核心PCE同比上涨3.3%,环比上涨0.2%,仍高于美联储2%的政策目标。与此同时,海外机构继续上修AI基础设施资本开支预期,全球云厂商对算力、存储、电力和数据中心的投入仍处在高强度阶段。
PCE落地后,市场需要同时评估两条线:一是通胀粘性对利率路径、美元和美债收益率的影响;二是AI资本开支高增能否通过云收入、推理需求和企业应用变现消化。若融资成本维持高位,AI产业链的估值弹性会更依赖现金流质量和资本回报验证。
面对宏观利率与科技成长同频扰动,南方基金司南投顾更重视从大类资产配置角度理解市场变化。投资者不宜只根据单一宏观数据或单一科技主题调整判断,更适合通过多资产组合保持配置弹性,降低预期反复切换带来的组合波动。