有色板块估值步入历史低位，黄金、工业金属中长期供需存在支撑

截至2026年7月2日 10:47，中证申万有色金属指数(000819)强势上涨3.25%，有色金属ETF南方(512400)盘中换手3.38%，成交7.65亿元。

近日，华泰证券发布文章，看好有色板块的估值修复弹性。截至6月26日，重点子板块相对估值与PE-TTM均处于2020年以来底部区间，中证黄金和铝指数的PE-TTM处于2020年以来3-4%分位，中证铜、黄金、铝三板块指数相对全A PE-TTM均处于历史0.0%低分位。华泰证券认为26-27年有色金属供需格局偏短缺，行业景气和价格预期维持高位；当前市场对有色板块的定价悲观，下行空间或有限，具有一定估值修复弹性。板块短期受美国加息预期影响以及强美元压制，中期或仍然回归到基本面驱动的商品价格变化。华泰证券认为，黄金看空交易拥挤、工业金属或维持高景气，有色板块当前具备高赔率特征。

建议关注有色金属板块投资机会，投资者可借道有色金属ETF及联接产品便捷高效地把握整个有色板块在供需格局偏短缺与长周期景气向上阶段中的配置红利。投资者在挑选相关指数产品时，可优选市场认可度高、业内规模领先、流动性充裕的ETF。

①宽基ETF缩水超六成、市场已无千亿级ETF、宽基ETF在规模前十中席位减少；
                                    ②多只行业主题ETF、债基ETF新进前十；
                                    ③21家ETF管理人规模上涨，也是债基ETF和行业主题ETF的带动。

①上半年95家私募机构的产品进入106只年内成立ETF前十大持有人名单，合计持有12.14亿份。
                                    ②港股和科技ETF是配置主线，前者私募持有份额达2.33亿份，后者相关ETF达1.80亿份。
                                    ③铸锋资产、众壹资产持有超过1.4亿份，多家百亿私募出现在新发ETF前十大持有人名单。