可转债市场估值高位回落，后续跟随权益节奏，结构性机会凸显，通过精细化筛选正股基本面扎实、估值具备性价比的个券，可在估值保护下博取权益反弹弹性，是固收+产品实现增强收益的理想工具。作为一位深耕可转债投资的老将，南方基金刘文良凭借精细化运作紧抓可转债布局机遇。

行业分析认为，近期受地缘冲突反复扰动，市场风险偏好有所承压，大盘/价值因子走强也压制转债表现，待地缘风险逐步缓和、市场风险偏好回升，小盘/成长因子状态回升有望成为转债再次活跃的契机。经过前期盘整，转债市场估值从历史高位回落至年初水平，结构上偏股标的估值更早回落至合理位置，更具备性价比，后续跟随权益市场反弹动能或更强。预计转债主要跟随权益市场节奏，估值降呈现区间震荡走势，若后续权益出现阶段性调整，带来短期估值冲击，可以积极捕捉超跌修复的交易性机会。

产品业绩方面，刘文良管理的多只产品表现不俗。同花顺数据显示，自2020年3月6日接手以来，刘文良管理的南方昌元可转债基金（A类：006030、B类：025400、C类：006031）A类份额任职总回报达89.56%，超越基准回报63.14个百分点。另一只产品南方广利回报（A/B类：202105、C类：202107）A/B类份额近一年收益率达到23.77%，同样显著跑赢2.06%的同期业绩基准（以上数据截至2026年4月3日）。

 

南方昌元可转债基金（A类：006030、B类：025400、C类：006031）

南方广利回报债券（A/B类：202105、C类：202107）