中信证券：动力储能需求高景气看好锂电板块配置价值

财联社9月9日电，中信证券研报指出，从电池与能源管理产业链2025年上半年及二季度经营结果来看，在国内外新能源车销量增长及全球储能需求共振的拉动下，产业链出货端表现较为亮眼，多数环节二季度收入同比恢复正向增长。行业资本开支基本探底，二季度“固定资产+在建工程”同比增速小幅回升，部分供给紧缺环节已开启产能扩张节奏。盈利端，电池、负极等环节整体盈利同环比表现较好；材料环节盈利触底，同时受益下游电池技术迭代（固态、快充等）对高端产品的需求，单位盈利有望进入上升通道。考虑到中国锂电产业链全球比较优势显著、海外布局逐渐完善，头部企业通过技术创新、出海卡位等，份额和盈利的双重优势有望进一步扩大。持续看好经历周期验证，在技术、成本、盈利方面竞争优势进一步扩大的产业链各环节头部公司。

①我国7月用电量首次突破1万亿千瓦时，相当于日本全年用电量总和，能源保障“顶住了峰、兜住了底”；
                                    ②“十四五”以来，能源工业投资年均增速超过16%，可再生能源投资成为电源投资的绝对主力，新型储能装机规模5年增长近30倍。

①7月全社会用电量突破1.02万亿千瓦时，创全球历史新高，同比增长8.6%，较十年前翻番，相当于东盟全年用电量；
                                    ②高温与工业生产带动用电量增长，居民生活用电量同比增长18%，河南、陕西、山东等省增幅超30%。