财联社（上海，编辑 卞纯）讯，市场研究公司DataTrek Research表示，今年表现强劲的标普500指数明年也不会太差，而小型股的表现明年可能会逊于大盘。

“我们的理由很简单，”DataTrek联合创始人尼古拉斯•克拉斯（Nicholas Colas）在周四发布的一份报告中写道。“这种资产类别（小型股）需要美国企业高收益债与国债之间的利差降低，才有机会跑赢大盘股，但目前息差已经处于/接近历史低点。”

根据Colas的说法，衡量美国小盘股表现的罗素2000指数中约有三分之一的成分股是无利可图的，“这些小企业需要随时获得便宜的资金。”他在报告中指出，高收益债与美债的利差代表了资金的可用性和成本，因此利差变化会影响小型股股价。

根据圣路易斯联邦储备银行网站上的一张图表，12月29日，在美国垃圾债市场，高收益债与可比国债的利差为303个基点，接近历史低点。

Colas认为，高收益债与国债的利差有可能会跌至1997年和2007年所见的低点，但市场不会在利差接近历史低点时采取太多行动，因为历史表明这是不可持续的。

“若没有低利差的催化剂，罗素2000指数明年的表现恐怕很难超越标普500指数。”Colas表示。

年初迄今，衡量美国大盘股表现的标普500指数已经飙升约28%，远超罗素2000指数约15%的涨幅。标普500指数周三创下今年第70个新高，为1995年以来的最高次数，当年该指数曾创下77个新高。

标普500指数明年仍然可期

根据DataTrek的报告，标普500指数明年的表现可能不会太差。

“回顾1928年以来标普500指数的年回报率，我们发现非常糟糕的年份（跌幅超过10%）之前很少会出现非常好的年份（比如2021年上涨28%），”Colas写道。

报告还显示，1937年和1973年是例外，这两年标普500指数都出现了两位数的跌幅，而此前一年均强劲上涨。

Colas指出，以史为鉴，标普500指数在经历今年强劲的表现后，2022年损失惨重的可能性仅为18%（11年中有2年出现了这种情况）。