财联社（上海，研究员 张家东）讯，连续两日的调整使得市场亏钱效应进一步扩散，今日两市更是出现百股跌停的局面，牛市中的调整为何如此猛烈？

大盘连续两日调整

步入七月中旬，大盘凌厉上攻的态势明显放缓，今日两市继续延续调整态势，截至收盘，沪指与创业板指的跌幅均超过1%，其中沪指则失守3400点退守10日线。

盘面上也是一片狼藉，虽然涨停股数量依然不少，但跌停股较日前却显著增加，截至收盘，两市近百股封死跌停板，行业板块上，也仅有部分消费股表现相对坚挺，芯片等科技股则集体重挫。

值得注意的是，牛市旗手券商股盘中宽幅震荡，午后一度拉升走强带动沪指收窄跌幅，并带动创业板指翻红，但由于接力情绪不佳，临近收盘，资金反手砸盘致使板块不断下挫，并带动大盘再度走弱，这是本轮券商股行情启动以来的第一次较为有力度的调整。

有市场人士指出，近期行情调整态势明显，除了受市场降温措施的影响之外，部分高位股筹码松动造成资金抢跑也加重了市场的压力，同时中芯国际即将上市，芯片等科技股行情短期被视作利好兑现造成筹码出现派发现象，打压了科技股的做多偏好。对于市场调整力度加大的原因，该市场人士表示，两市成交量连续多日维持在万亿水准之上，大盘波动幅度加大在情理之中。

市场见顶了吗？

连续调整之后，投资者对当前市场是否已经见顶的质疑也在加重，但不少机构的看法依然偏乐观。

巨丰投顾认为，经过连续上涨之后，两市宽松环境并未改变，成交持续突破1.5万亿下，交投热情并未浇灭。短期的整理，更多的还是对连续上涨之后的一次降温，但对市场趋势影响不大。尤其是伴随着市场分化多日以及个股集中杀跌之后，市场有望迎来新的拉升行情。

当前市场是否见顶？招商证券张夏团队近日指出目前还未出现这种信号。在7月14日的研报中指出，当前市场体现出轮动加快的特征，市场量能并未随着市场波动出现大幅变化，整体成交维持相当活跃的状态，随着资金短期快速入市规模边际递减，后续市场可能会有一定波动，但波动加剧是牛市的特征之一，目前尚未出现见顶信号。后面的行情演化会沿着两种路径，一种是2006年之后和2016年之后，都是走强经济复苏金融周期、大盘蓝筹上涨；2009年Q2和2012Q4之后，偏成长占优，科技消费医药占优。

从换手率的角度来看，张夏等指出需要关注指数创新高但是换手率没有创新高的现象出现，可能就是顶部将要出现的信号；同时需要关注融资余额和公募基金发行背后代表的市场情绪，如果融资余额突破2.8万亿，公募基金单月发行达到4000亿，可能是情绪过热的信号。从本轮的情况来看，兼有科技复苏和经济周期复苏，叠加全球大宽松，金融周期与科技各有逻辑，消费医药也有业绩和长期故事；因此，轮涨、普涨的概率较大。