财联社11月30日电，银河证券表示，11月市场行情呈现出高低切换特征，资金从高估值成长股流向低估值周期股及红利资产，防御板块吸引力上升。12月来看，市场仍处于风格频繁切换阶段，或以结构性行情为主。一方面，作为年末最关键的政策窗口，重要政策会议在科技创新、扩内需、反内卷、稳地产等方面或将作出重点部署。另一方面，一系列产业会议可能成为主题行情的重要催化剂，关注即将召开的2025“人工智能+”产业生态大会、脑机接口大会等。而外部环境依然存在不确定性，12月美联储议息会议表态对全球市场流动性的潜在影响值得关注。

财联社11月30日电，东吴证券表示，伴随着总量层面量价齐升、以及科技成长领域展现出的高景气、叠加低基数效应，全A营收和利润同比增速开启反弹。从不同行业风格角度出发，成长风格引领本轮的盈利周期修复。机构此前提到，预计明年6月前后是“成长→价值”风格新一轮转换的关键窗口。微观结构视角上看，虽然反内卷政策持续发力，但对于价格的提振或需要3到4个季度左右的验证期；以海外算力链为主的方向，仍将受益全球AI浪潮下的高额资本开支。

财联社11月30日电，中信证券研报表示，市场呈现出低波慢牛的特征，主要宽基的波动率有所下降，回撤以及夏普比率亦好于过往；但主观多头的体感改善相对有限，今年以来依旧跑输量化策略，仅略微跑赢万得全A，同时择时的作用明显弱化。从市场微观流动性结构来看，保险和固收+为代表的配置型资金增量富裕，配置型资金和量化资金定价权持续抬升，但主观选股型产品增量有限，具有个股定价能力的增量资金欠缺；定价权削弱的背景下，出于控制回撤的考量，主观多头对于个股和板块的估值和安全边际反而会提出更高的要求，风险偏好始终难以有效提升，“蹲、打、撤”成为主流策略。打破僵局只能是大超预期的基本面变化，今年是外需和出海，未来可能还是需要内需的重大变化打开市场高度。在超预期的变化出现前，配置上建议延续资源/传统制造业定价权的重估以及企业出海两个方向。

财联社11月30日电，中信建投证券发布研究报告称，伴随美国通胀回落以及劳动力市场韧性下降，美联储下半年降息预期升温，降息开启带动的名义利率及实际利率下降，将为黄金上涨注入新动力。

财联社11月30日电，中信建投研报称，北京、上海等地近期密集发布医疗器械产业高质量发展具体实施措施，从创新器械临床研发、注册上市、落地生产、推广应用、集群发展、数字赋能及出海远航等多维度出发，加大力度支持医疗器械行业发展。中信建投预计国家及各地政府对创新器械的支持政策将持续加强、医疗器械创新有望加速。中信建投继续看好2026年医疗器械板块结构性投资机会，建议把握2026年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，多家医疗器械行业细分赛道龙头公司将于2026年迎来加速增长。长期来看，医疗器械行业投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可，估值正在重构。

财联社11月29日电，天风证券以“十五五，攻坚牛”为主题的展望2026年度策略会11月26日至28日在北京落幕。天风研究总经理、TMT组长唐海清指出，此次二十年一遇的AI科技产业变革，其核心驱动力源于大规模算力推动的技术进化，谷歌Gemini3大模型的突破证明路径仍然有效，而算力需求的指数级增长已成为产业发展的“地基逻辑”。从集群规模来看，正逐步从万卡向十万卡、百万卡乃至千万卡升级，全球算力供需缺口或将持续至2026年。同时，唐海清强调端侧AI正迎来从零到一的爆发节点，科技巨头的积极布局或将重塑终端生态。在应用层面，目前尚处于“小荷才露尖尖角”的早期阶段，未来有望迎来爆发。此外，他还提到，国内无风险收益率的下行预计将推升科技股估值中枢，具备技术卡位优势的龙头企业大概率将主导未来三年的科技牛市。

财联社11月29日电，中信证券研报认为，AI大模型与应用的快速发展离不开算力基础设施的持续投入，高性能、高带宽、低延迟的网络是算力集群性能升级的关键保障。光互联技术在Scale up网络渗透率提升+Scale out网络价值量升级的双重因素推动下，将迎来巨大的发展机遇。目前由于AI网络对于厂商研发能力、产能+物料等交付能力，以及新技术布局要求的不断提升，头部厂商的优势正在不断凸显。看好国内光通信龙头公司的发展潜力。维持通信行业“强于大市”评级。

财联社11月29日电，中信证券研报认为，发展航天事业，建设航天强国，我国航天产业已进入发展“快车道”。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板。万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。建议关注以下细分领域：空间算力，关注现有项目参与方；1.太阳能电池，支撑算力电力消耗；2.激光模块，提供必要的星间/星地数据交互；3.卫星制造，提供算力运行平台；4.火箭发射，是空间算力降本的必然途径；5.地面终端，解决末端用户接入数据中心问题。

财联社11月29日电，中信证券研报认为，随着算力芯片性能提升放缓，人工智能发展愈发取决于数据中心规模，考虑到电力消耗占到数据中心运营成本一半以上，中美AI竞争开始转向电力竞争。地面数据中心PUE（电源使用效率）一般在1.4左右，相比之下空间数据中心由于散热简单，PUE理论上可降低至接近1，电力消耗大幅减少；发电端通过合适的部署位置，空间太阳能电站年发电小时数可做到8000小时以上，大幅降低电力成本。联合部署空间数据中心和空间太阳能电站，利用高能激光等传输电能，将有效解决算力耗能问题，打开算力增长天花板，已成为未来人工智能发展的新趋势。

财联社11月27日电，Pictet Asset Management策略师Luca Paolini表示，随着经济增长放缓为美联储进一步降息铺平道路，美元明年将面临新一轮疲软。他指出，美元的利率差正在显著收窄。“我们预计美国经济会变得稍微疲软，这将使通胀压力慢慢消失。”相对而言，世界其他地区的经济增长可能会改善，尤其是欧洲和日本。除此之外，美元估值仍显偏高。Pictet预计，到2026年底，美元指数将从目前的99.55附近跌至95。

财联社11月27日电，摩根大通策略师指出，中国股市明年实现大幅上涨的概率高于遭遇重挫的风险，因为“多重增量驱动因素正转向积极”。他们指出，明年将迎来多项增量支撑因素，例如人工智能的更广泛应用及刺激消费措施，因此将A股评级上调至“超配”。摩根大通还表示，受政策支持、宽松流动性及治理改革等因素推动，亚洲股市最可能实现温和至强劲的涨幅。MSCI亚洲(除日本)指数基准目标位为1025点，意味着较周三收盘价约15%涨幅。摩根大通对韩国、中国内地/中国香港、印度市场评级为超配；东盟市场为低配。

财联社11月27日电，中信建投证券近日发布研报称，目前世界正处于AI产业革命中，类比工业革命，影响深远，不能简单对比近几年的云计算、新能源等，需要以更长期的视角、更高的视野去观察。中信建投表示，对AI带动的算力需求以及应用非常乐观。其中，AI算力板块涉及先进制程、GPU/ASIC、光模块、PCB、服务器、交换机、光器件、铜连接、IDC及其配套（液冷、电源、电力、综合布线等）等，市值仍有空间。此外，AI大模型及应用也应高度关注。中信建投认为，AI算力大投入的背后需要大模型实现商业变现和闭环，建议要关注核心大模型公司。

财联社11月27日电，摩根士丹利称，衡量甲骨文债务风险的指标11月达到三年来最高水平，如果该公司不能缓解投资者对大规模人工智能支出狂潮的担忧，到2026年情况只会更糟。信用分析师Lindsay Tyler和David Hamburger认为，融资缺口、资产负债表膨胀以及技术过时风险只是甲骨文面临的部分威胁。ICE Data Services数据显示，未来五年甲骨文的债务违约保险成本周二升至每年125个基点。

财联社11月26日电，中国银河证券研究所所长助理、计算机首席分析师吴砚靖表示，2025年计算机行业指数整体呈现“先扬后抑、震荡轮动”的走势，展望2026年行业将呈现几大特征：一是模型平权趋势加速，国产算力渗透率持续提升；二是AI Agent将在2026年呈现结构性加速落地的趋势；三是模型平权推动AI应用从AI-Enabled（AI赋能）走向AI-First（AI原生），通过三维验证体系来筛选AI-First型企业，重点关注五大AI应用方向，即AI-First端侧AI产业链机会凸显、AI-First创意与内容生成工具类、AI-First驱动的企业级AI智能体、AI-First垂直行业专家解决方案类、AI-First社交与陪伴类。