①科技昨日反弹，部分三季度末重仓光通信、PCB基金却净值表现不佳；
②部分产品相关持仓占比超五成，净值却仍然收跌；
③金梓才、张明昕旗下多只产品涨超8%，部分基金涨超11%。
基金投顾试点迎来七周年。在经历了公募基金高质量发展及费率改革深化、投顾试点持续扩容、私募基金高质量发展新规落地等政策指引的背景下，财富管理行业正在从“规模驱动”加速转向“账户配置驱动”，驶入高质量发展的深水区。
作为买方投顾领域的先行者，盈米基金近日推出了私募服务解决方案，宣布买方服务体系再升级。此时推出私募，盈米是出于什么考虑？对于海内外投顾业务的差异，盈米是怎么看的？对于未来投顾的发展，盈米基金又有着怎样的思考？ 近日，财联社记者专访了盈米基金总裁张荣升。他表示：“盈米的品类在扩、客群在扩、工具在变，但盈米买方投顾的立场始终没有变过。盈米基金的使命是‘改变中国人买基金的方式’，这句话我们讲了十一年，也做了十一年。今天，我们以‘公私募并举’和‘AI原生转型’为战略重点，用新的资产类别、新的工具，去实现投顾的使命与意义——帮助和陪伴客户穿越周期，实现账户的可持续收益。”
七年买方探索，坚守“以客户利益为中心”向账户管理升级
回溯盈米基金的发展脉络，可见其始终围绕“以客户利益为中心”的底层逻辑。2015年盈米基金成立之时，国内的基金销售线上化率尚低，个人投资者购买一只基金往往需要在多家渠道重复开户、反复操作。盈米基金参与了重构公募基金代销的电子化模式，将开户、交易、清算全流程迁移至线上，为公募基金的发展打造了坚实的数字化基础设施。
2016年，盈米推出面向个人投资者的投顾服务平台“且慢”，首家推出用基金组合替代单只基金的服务模式；2018年，且慢在行业首提“四笔钱”配置框架，将家庭资金划分为活钱、稳钱、长钱与保钱四类，为普通投资者提供了理解家庭资金结构的清晰地图。2019年10月，基金投顾试点正式启幕，盈米获批成为首批试点机构，推动个人投资者从“自己选基金”走向“把钱托付给专业投顾做资金规划与资产配置”。
此后，“三分投、七分顾”服务理念、“教、投、顾一体化”和“五位一体”数字化服务体系相继落地；账户管理2.0模式推动投顾服务从“组合跟投”升级为“基于客户人生目标的资金规划与资产配置”，服务评价的标尺从单一产品净值转向客户账户的整体收益。2024年以来，AI投顾转型更是将盈米这套服务体系推向新的高度。
张荣升坦言，“盈米的每一次升级，背后做的是同一件事，改变的都是‘买’的方式：2016年我们改变了买公募的方式，实现公募基金一站式电子化；2019年我们改变了个人配置基金的方式，坚持先资金规划、再资产配置的买方模式；今天，我们正在改变机构买私募、个人配置私募的方式。随着客户对盈米的信任加深、高净值客户数量增加，单一公募品类已经无法满足客户多元资产配置的需求。盈米从单一公募品类向公私募并举迈进，本质是满足客户全生命周期财富管理的需求。”
谈及十一年聚焦一件事的坚持，张荣升直言：“财富管理是一项长期经营信任的业务。买方机构的收入必须来自‘帮客户管好钱’，而不是‘帮产品找到钱’。 信任无法速成——它不是靠一次交易换来，而是靠日复一日的陪伴与兑现攒出来的。客户需要的从来不是繁复的产品和工具，而是账户里可持续的收益，以及内心里踏实的托付。这不是一句口号，而是需要用十一年乃至几十年去兑现的商业模式。”
从规模驱动走向账户配置驱动，盈米构建“C+A+B”投顾飞轮
截至2026年6月30日，我国公募基金规模已接近40万亿元。张荣升认为，比总量更值得关注的是行业内部正在发生的结构性深刻变化。变化主要体现在三个层面：一是费率改革与《公募基金销售费用管理规定》的深入推进，推动行业收入模式从“交易佣金”加速转向“保有与服务”，销售机构的利益被重塑并与客户的持有体验重新对齐；二是基金投顾试点持续扩容；三是最新数据显示，截至2026年初，基金投顾规模约4500亿元、服务客户1000万户以上，三年间规模复合增长率达到45%左右。
“但从另一个维度看，4500亿元对应近40万亿元的公募大盘，渗透率仍处于早期。”张荣升分析道，“这意味着巨大的成长空间。行业正从‘规模驱动’加速切换到‘账户配置驱动’，这三个变化指向同一个方向——财富管理行业正从卖方模式的产品销售，走向买方模式的账户服务。”
在过去的七年，盈米构建了“C+A+B”三端协同的业务布局——面向个人投资者的“且慢”、面向平台投顾和金融机构的“盈米TAMP平台”、面向机构客户的“蜂鸟”。且慢立足真实投顾场景，持续跟踪客户目标、风险偏好与行为变化，在真实市场波动中反复验证投研与资产配置核心能力，让投顾方法论在自有客户中持续实践与优化；盈米TAMP平台将领先实践沉淀为行业基础设施与服务标准，推动投顾方法论从服务经验升级为行业资产；蜂鸟则聚焦机构投顾赋能，将C端、A端已验证过的投顾能力进行产品化、标准化，在机构投顾场景中规模化触达更多投顾团队与客户，形成了闭环迭代、持续反哺的飞轮效应。
扎实的探索收获了市场的正反馈。截至2026年9月30日，盈米基金投顾服务资产规模已突破565亿元；在盈米基金旗下个人投顾服务平台“且慢”上，投顾客户平均持仓时长达820天，投顾客户盈利占比超过80%，投顾资产中“长钱”占比超过62%。 “当买方投顾真正帮客户把钱管对、把时间拉长，时间就会成为长期收益最好的朋友。”张荣升表示。
公私募并举，买方服务能力向更多客群的自然延伸
在基金投顾奠定的扎实基础之上，盈米此时全面推出私募服务解决方案，源于对政策、市场与能力三个战略窗口重叠的深刻洞察。
从政策窗口来看，2026年6月，《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》正式印发。作为行业首部纲领性文件，其落地标志着私募基金迈入高质量发展的新阶段。这与公募基金高质量发展的政策脉络一脉相承，表明大财富管理的高质量转型正在公募与私募两大板块同步展开。
从市场窗口来看，当前我国私募证券基金规模超8万亿元，私募FOF、资管FOF、信托TOF等机构资金存量达万亿级别。在低利率与市场波动交织的背景下，券商资管、信托、理财子及保险等机构加大了多资产、多策略配置力度，私募正从“高净值合格投资者的专属产品”转变为“机构资产配置的策略工具”。
从能力窗口来看，盈米基金多年来在买方投顾领域积累的账户配置能力、代销业务电子化重构能力以及AI技术底座，已具备向更多客群、更多资产类别自然延伸的成熟条件。
“盈米升级买方服务体系，绝不是简单的品类扩张，而是买方服务能力从大众富裕客群向高净值客群与机构客群的自然延伸。”张荣升强调，“我们通过公募服务实现标准化配置，通过私募服务实现多资产、多策略的深度个性化配置。”
围绕满足不同客群的需求，盈米推出了一套全栈式的私募服务解决方案。面向机构投资者推出“盈米私募1000”，以机构专属份额（B份额）为切口，聚焦各策略头部及绝对收益型成长期管理人，助力机构在统一平台上实现资产发现、比较、交易与投后跟踪；面向个人合格投资者打造“盈米私募精选100”，在海量产品中优中选优，提供与资金性质及风险预算相匹配的配置池。在赋能机构提效降本方面，盈米基金构建起投前、投中、投后三段式全流程电子化底座，破局私募交易“资产发现难、交易效率低、投后不透明”的痛点；与此同时推出Winvest私募配置平台与盈米私募MCP，服务专业投资者不止于“找到产品”，更能“理解资产、管住持仓”。截至2026年10月，盈米私募货架已接入超500家优质私募管理人、超1000只私募产品。
谈及公募服务能力如何实现向私募的迁移，张荣升将其归纳为三层：一是“账户管理+资产配置”能力的迁移，这正是私募业务极其稀缺的“负债端经营能力”；二是代销电子化重构能力的迁移，将全流程线上化落到私募交易的全闭环中；三是AI全栈能力的叠加赋能。
在私募服务能力推进路径上，盈米采取了“以B带C”的战略设计。个人合格投资者过去难以直接参与机构专属份额，如今可通过资管FOF等产品形态间接配置，以更适配的参与方式触达私募策略。
张荣升表示，“通过产品与服务的分层设计，让不同客群在同一套买方投顾逻辑下，都能获得与自身目标相匹配的配置服务。我们致力于成为合格投资者和专业投资者配置私募的长期可信赖服务平台——这份信赖不依靠规模积聚，而依赖日复一日高质量服务的价值显现。”
改善投资行为损耗，中国买方投顾的价值主战场
中国买方投顾的发展路径，与海外市场既有方向上的共性，也有本土化的特殊性。
相同的是演进方向。无论是海外成熟市场从销售佣金走向投顾收入、从产品销售走向受托责任，还是国内的试点探索，最终的商业模式都是按资产规模收费、利益与客户深度绑定的信义义务模式。投顾机构与客户利益高度一致，是买方投顾的价值原点。
不同的是发展路径。中国市场没有经历漫长的线下理财师时代，而是直接跨入“数字化+AI”的买方服务阶段，这使得机构有机会利用科技大幅降低买方服务的边际成本，开创AI时代的财富管理新范式；同时，我国基金投顾采用试点制，监管框架前置，这既是合规约束，也是后发优势。
在张荣升看来，这一路径差异决定了中国买方投顾的价值主战场在于：有效修正投资者的投资行为。
“据晨星《Mind the Gap》系列报告在全球三十多个市场的测算，投资者行为带来的收益损耗没有一个是正值：美国市场每年约侵蚀1.1至1.2个百分点，而中国市场接近3个百分点。”张荣升指出，“高买低卖、追涨杀跌，每年损耗掉近3个点的收益——这是投资者获得感差的主要根源，也是买方投顾最大的价值空间所在。在低利率、降费率的大背景下，通过买方视角与专业配置来修正投资行为，正成为全行业的共识。”
对于如何改善投资者的行为，张荣升提出了“先规划、后配置、再陪伴”的方法论：“首先算清收益缺口，把模糊的理财愿望转化为明确的数字目标；其次将活钱、稳钱、长钱分层管理，让每一笔资金精准对接不同久期的生活目标；最后通过持续的高质量陪伴，帮助客户在市场剧烈波动中‘拿得住’。投顾的核心价值不在于选出某一只明星基金，而在于结合客户的财富目标，让客户账户穿越周期实现可持续收益。”
这一洞察的背后对应的是买方投顾商业模型的重构。张荣升将其拆解为规模、时间与费率三个变量的乘积：“规模来自资金净流入，时间取决于客户持有时长，费率取决于机构创造的真实价值。机构需要围绕买方模式全面重构组织、考核与业务体系，将考核指标彻底转向留存率、复投率与客户盈利占比。买方投顾在中国的下一阶段，就是推动投资者从‘认识买方投顾’走向‘大范围使用买方投顾’。”
向AI原生组织转型，构建财富管理生产力基础设施
支撑买方服务持续演进的，是盈米不断进化的底层架构：从云原生到数字原生，再到如今全面迈向AI原生。
张荣升认为，AI时代的组织转型具有清晰的阶梯特征：第一阶段是个人使用AI工具提效；第二阶段是在部分工作流中嵌入AI能力；第三阶段是由AI承接特定场景的作业任务，实现全流程接管，人类转而负责规则设计、结果校验与风险兜底；第四阶段则是通过AI催生出全新的商业模式与商业价值。
“目前大部分机构仍处于第一、第二阶段，而盈米在过去三年AI深耕的基础上，正在有组织、有系统地向第三阶段推进——即全面打造‘L3组织’。”张荣升表示，“AI转型绝非单纯的IT项目，而是一场深刻的组织变革。生产力提升之后，生产关系必须随之调整，岗位被重新定义为‘人的判断力+AI的执行力+数据权限+岗位边界’。”
经过多年沉淀，盈米的AI能力已转化为可复用的核心资产。在客户端，“且慢AI小顾”累计解答投资问题超过300万次，覆盖超80%的投顾服务场景，服务达成率超过95%，为用户提供了24小时在线、推理过程透明、数据来源可追溯的专属AI财富规划助手。
在行业端，盈米推出了财富管理领域首个MCP服务——盈米MCP，将投研、配置、数据能力封装为标准化工具开放给AI生态，目前已上线超100个MCP/Skill工具，累计调用超2600万次。面向私募场景，盈米私募MCP也已正式上线，经认定的合格投资者和专业投资者申请API Key后，即可在WorkBuddy、豆包工作、千问工作等通用智能体上直接调用，助力提升量化投研与配置效率。
在盈米内部，数千个智能体在日常工作中协同运转，盈米图书馆“AI编辑部”、Vesta投研平台、“智审先知”合规审查系统、AI公告实验室、AI投顾工作台已升级为产线级的基础设施。
“AI在财富管理领域的最大价值，是把专业能力从‘少数人的特权’重构为‘人人可享的专属智能’。”张荣升指出，“互联网解决了服务的广度，但缺乏深度；大模型的自然语言交互与逻辑推理能力补齐了深度。AI让‘个性化深度、规模化广度、服务质量一致性’这一传统财富管理的‘不可能三角’具备了同时实现的技术基础。”
但他同时强调，科技可以重构效率与流程，却无法重构立场与信任。“金融AI必须坚守三条底线：一是严控幻觉与准确性，用高质量垂直数据约束模型；二是严格适当性管理，确保合规嵌入产品底层；三是明确责任界定与权限管控。垂直领域的行业认知、专业Know-how以及深度绑定的AI工作流，才是金融企业真正的壁垒。”
AI与投顾双轮驱动，买方服务开启下一程
回望盈米十一年来的进化之路，从2015年改变买公募的方式，到2019年改变个人配置基金的方式，再到今天改变机构买私募、个人配置私募的方式，不变的始终是“改变中国人买基金的方式”的初心。变化的是实现使命的路径与边界：资产类别迈向公私募并举，服务客群拓展至高净值与机构，核心工具从数字化升级为AI原生。
“盈米的愿景是‘成为中国大财富管理买方投顾的领军企业’，而盈米旗下科技公司的愿景则是‘成为AI时代财富管理行业的生产力基础设施’。”张荣升表示，“生产力基础设施意味着，盈米沉淀多年的投研、配置、内容、合规等核心能力，不仅服务于自身客户，更能通过AI开放平台与智能体解决方案，赋能整个行业。”
对于投顾业务未来的发展，张荣升勾勒出一幅理想的图景：对个人客户，希望实现“人人都有专属财富规划师”，让投资者打开手机看到的不再是冰冷的产品排行榜，而是通向生活目标的进度条；对机构客户，希望成为机构开展资产配置的首选基础设施；对盈米自身，希望成长为一家AI原生的财富管理机构。
“以AI与投顾双轮驱动，公募做深、私募做实，这就是盈米的下一程。”张荣升最后强调，“从组合跟投到账户管理，从公募为主到公私募并举，从买方投顾领军企业到AI时代的生产力基础设施，这些方式和边界一直在演变，但我们出发时的承诺从未改变：帮助普通投资者，把资管产品的净值收益，真正转化为账户里的切实收益。”
