选后预期改善叠加AI应用拓展，南方基金旗下港股通互联网ETF南方（520650）跟踪指数大涨7%

截至11月5日收盘，恒生科技指数报4154.29点，涨5.55%；港股通互联网指数报707.96点，涨7.21%；香港科技指数报1427.72点，涨5.75%。

本轮港股互联网反弹，主要交易选后风险偏好修复与科技板块轮动。民主党中选获胜后，市场对停战推进的预期升温，油价回落缓解通胀担忧，美债收益率与美元走弱，为成长资产估值修复提供支持。同时，部分州数据中心审批及电力成本约束可能趋严，促使资金重新评估AI硬件投入回报，转向前期承压、已有收入与应用入口的平台企业。产业层面，港股互联网平台兼具存量业务现金流与AI应用拓展空间。在市场重新审视AI资本开支回报的背景下，平台依托用户入口、商业场景及云服务，将模型能力接入广告、电商与企业服务，有望通过提升投放效率、改善交易转化及扩大付费需求推动收入增长。后续关注点也将从模型能力迭代，进一步转向应用渗透率、客户付费意愿及投入产出效率。短期风险偏好回升有助于估值修复，中期则需跟踪AI业务增量能否覆盖新增投入，并转化为利润与现金流。

相关产品：恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方（520650），场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方（159747）。

①中信证券吉林分公司及时任负责人刘明旭被采取责令改正行政监管措施；
                                    ②国盛证券存在为公募基金管理人承担境外调研期间门票、调研中介等费用的情形；
                                    ③财达证券、中天证券各有1名经纪人违规，涉引导客户参与场外期权、以个人名义承诺收益，扰乱经纪业务秩序。

①千亿ETF数量增至6只，华泰柏瑞沪深300ETF最新规模直逼2000亿；
                                    ②华夏上证科创板50ETF、易方达创业板ETF、易方达沪深300ETF近一月规模增长均超500亿；
                                    ③南方中证1000ETF、华夏上证50ETF等产品规模翻倍，融通深证100ETF近一月规模增长超4倍。