南方基金刘盈杏：债市震荡偏强但赔率收敛，信用端供需格局优于利率端

南方基金刘盈杏表示，2026年三季度，国内经济弱势企稳，内需动能相对偏弱，外需受益于AI等科技产业景气高涨，出口维持较快增长。美欧日三大央行罕见同步收紧，美联储9月加息落地，美元走强及美债收益率高位运行对全球风险资产估值形成阶段性压制。三季度A股整体回调，大盘价值风格占优，科技成长风格重挫，市场呈现“风格再平衡”特征。

转债方面，中证转债指数单季度下跌7.0%，偏股型品种估值压缩更为剧烈，偏债品种因债底支撑估值小幅抬升。债市方面，三季度收益率延续下行，曲线平坦化特征显著。

展望未来，国内经济运行总体平稳；年内美联储虽有再加息一次的可能，但美国基本面尚不支持进入连续加息周期，后续加息预期扰动对资产估值的边际拖累或趋于钝化。行业方面，AI产业趋势中期空间仍大，但当前处于阶段空窗期。

纯债方面，债市震荡偏强但赔率收敛，信用端供需格局优于利率端；利率长端宜波段而非追涨。

①千余只公募基金公告调整业绩比较基准，公募基金第四批业绩比较基准调整正式落地；
                                    ②存量基金业绩比较基准调整分四批次推进，累计涉及超4000只存量产品，让约四成主动产品有了更加公允的参照系。

①三季度4964只主动权益基金中，3596只份额减少，占比逾七成；
                                    ②涨超20%的42只基金中23只份额缩水，部分资金或选择落袋为安；
                                    ③跌超20%的1777只基金中463只份额增长，其中299只年内收益率仍为正。