南方基金朱佳：9月制造业PMI回升至50.1%，8月CPI同比上涨0.8%

南方基金朱佳表示，三季度，宏观经济运行稳中有进、向新向优，积极因素不断积累。海外方面，全球经济温和放缓但仍具韧性，AI相关投资成为主要增长动力，通胀压力犹在、以美债为代表的海外债券收益率中枢有所抬升。

国内方面，高技术产业增长较快，新旧动能转换持续推进。外需表现强劲，对经济增长形成重要支撑。9月份制造业PMI回升至50.1%，重返扩张区间，景气水平整体回暖。价格端，8月份CPI同比上涨0.8%，呈温和回升态势。

①主动权益基金三季度末前十大重仓股“换血”，药明康德、长鑫科技、沪电股份新进，兆易创新、中微公司、三环集团退出；
                                    ②电子行业减仓幅度居首，持股市值占比降至35.8%；医药生物加仓居首，占比升至9.7%；
                                    ③科技板块超配比例仍处2013年以来由低到高98%分位。

①AI制药产业兑现已至BD落地阶段，决定性疗效验证仍有待2028-2029年三期数据揭晓；
                                    ②一线基金经理共识：最先受益的是“卖工具”的技术平台与自动化实验室，湿实验、基因合成、蛋白表达等环节订单可见度最高；
                                    ③当前分歧在于AI制药板块的市场定位以及估值是否充分反映基本面。