当被动复制成为标配，已经有投资者对ETF的期待早不止于“跟住指数”，而是能不能在指数化的框架里再往前多走一步。兼具ETF的透明便利和主动选股的灵活特性，“新品种”主动ETF应需而生。

首批18只主动ETF的推出，能够让投资看得清、看得懂、更便捷、更优惠。一只主动ETF值不值得投资，管理人是关键所在，细分需要关注三大逻辑。一是公司的主动管理能力能不能真正为持有人赚到钱；二是公司的指数运作的底子扎不扎实；三是掌舵的基金经理自身投研能力是否经受得住市场考验。

从这三方面来拆解，投资华安均衡慧选主动ETF的底气清晰可见。

一看主动管理能力：多维度盈利比占优

盈利是多数投资者投资基金的最终目的，盈利投资者占比数据，直接反映产品为投资者创造的真实收益，也体现基金管理人的主动管理能力。

在主动管理领域，华安基金交出了一份有说服力的答卷。2026年基金半年报首次披露“近一年盈利投资者数量占比”这一全新指标——即持有一只基金超过一年，有多少比例的投资者实现了正收益。华安基金在该指标上的表现，为其主动管理能力提供了有力佐证。

根据华安基金旗下产品2026半年报，截至今年6月30日，公司整体披露产品平均“近一年盈利投资者数量占比”达92.13%，中位数更高达97.5%。

这一组数据也意味着，赚钱不是个别产品的偶然；超九成的中位数数值，也代表着一半以上的产品几乎让全部持有人实现了正收益。

主动权益产品维度的数据同样亮眼。华安基金纳入统计的98只主动权益产品中，“近一年盈利投资者数量占比”平均水平达到91.09%。其中，近一年盈利投资者数量占比超过99%的主动权益产品，多达25只，这体现出持有人盈利体验“可复制性”。

虽然过往业绩不代表未来，但稳定的盈利比率，也证明了华安基金的投研体系已经受住不同市场环境的检验。而主动ETF的超额收益依赖管理人的主动选股、动态调仓等能力，让绝大多数人赚到钱的盈利比数据，也成为这种能力最直观的体现。

二看指数运作管理能力：首支指数基金发行者功底足

除了考验基金管理人的主动管理能力，主动ETF也依赖成熟的ETF管理运作能力，要求管理人既要懂指数、懂清单、懂申赎，又要在交易、跟踪、流动性管理上具备精细化的运作能力。

作为国内首支指数基金的发行者，华安基金早在2002年发布国内首只开放式指数基金华安上证180增强指数基金（现中国A股增强指数）。此后，公司又相继布局ETF、ETF联接基金等多类产品，持续参与指数产品的重大创新。

直到今年6月底，华安基金的在管ETF规模已经达到1849亿元，非货ETF类资产规模位居国内前十。庞大的规模体量下，华安基金现有的ETF制度建设、人员配置、系统搭建、清单管理、实时风控能力、ETF管理经验也成了主动ETF的投资运作的坚实保障。而且功底的增强ETF管理经验也可以作为主动ETF投资运作的参照。

既具备主动管理能力，又精通指数运作，华安基金能把主动和被动两方面的能力线拧成一股绳，这正是优势所在。

三看基金经理能力：20年公募老将善攻善守

主动ETF的灵魂，最终落在基金经理身上。此次华安均衡慧选主动ETF拟任基金经理苏圻涵，是一位长期耕耘的主动管理领军人，拥有20年公募投资经验，连续5年稳定任职，近5年最大回撤控制在20%以内。

20年的公募投资生涯意味着他已经历多轮完整的牛熊轮回，见过流动性泛滥时的狂热，也经历过深度调整时的煎熬。近5年最大回撤不足20%的纪录，也是他“攻守有道”的直接体现，连续5年稳定任职，也能让投资策略得以一以贯之地执行。

从其管理履历看，苏圻涵长期深耕权益投资一线，历经A股港股等多市场周期的淬炼，形成GARP（合理价格下的成长）策略的知行合一的投资理念。他更倾向于略偏左侧逆向布局，会在基本面边际改善但市场存分歧时重拳出击；擅长挖掘有预期差、估值合理的“细分隐形冠军”，以合理价格买高成长；不仅关注买入时的合理价格，更持续跟踪估值与基本面的匹配度。当估值修复至合理区间上沿或成长逻辑发生边际恶化时，果断减仓或切换，不恋战、不执念。通过“估值锚”的动态校准，追求组合的更高风险收益比。

对于华安均衡慧选主动ETF，苏圻涵也将严选GARP因子实现“攻守同源”。具体而言，产品采用“核心—卫星”配置体系。

核心资产以“红利因子+高ROE因子+大市值因子”三因子严选高质量底仓，筑牢组合的防御根基；卫星资产则通过“自上而下宏观判断→中观景气度筛选行业→自下而上精选个股”的三步法，挖掘景气拐点，捕捉进攻机会。

值得留意的是，核心与卫星的比例并非一成不变，而是按市场风格灵活切换：震荡或轮动市中为7:3，出现明确风格主线时则调整为6:4，把更多的仓位弹性留给进攻。这种“善攻善守”的动态调节机制，正是主动ETF区别于传统被动ETF的核心价值所在。

费率方面，该基金管理费率1.00%、托管费率0.15%；认购费率方面，认购份额100万元以下为0.80%，100万元以上按每笔500元收取；申购、赎回环节按照不超过0.8%的标准收取佣金，整体费率结构清晰透明。

从“复制优秀”到“追求更优”，主动ETF代表着指数化投资进阶的方向。选择主动ETF，本质上是选择背后的三重能力，这既有高盈利比印证主动管理的成色，也有国内首支指数基金发行者多年积淀夯实指数运作的底盘，还以20年老将坐镇执掌，构成了华安均衡慧选主动ETF（认购代码：581023）“均衡慧选、主动看见”的投资底气。

注：根据基金定期报告数据，截至2026年6月30日，苏圻涵在管产品历史业绩如下：

华安香港精选股票(QDII)成立于2010.09.19，业绩比较基准为“MSCI中华指数（MSCI ZhongHua Index）”。2021-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为0.49%（-22.31%）、-16.64%（-13.89%）、-15.90%（-12.59%）、22.15%（14.76%）、48.25%（25.35%）、30.54%（-16.99%），历任基金经理为：翁启森(20100919至今)、苏圻涵(20100919至今)。

华安大中华升级股票(QDII)A成立于2011.05.17，业绩比较基准为“MSCI金龙净总收益指数（MSCI Golden Dragon Net Total Return Index）”。2021-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为1.50%（-13.06%）、-16.75%（-17.39%）、-14.94%（-1.82%）、22.69%（21.22%）、51.11%（28.27%）、49.05%（13.02%），历任基金经理为：翁启森(20110517至今)、苏圻涵(20110517至今)。华安大中华升级股票(QDII)C成立于2022.11.03，C份额自成立至2022年底不满半年，故不披露2022年业绩，2023-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为-29.81%（-1.82%）、21.96%（21.22%）、50.44%（28.27%）、48.78%（13.02%），历任基金经理为：翁启森(20221103至今)、苏圻涵(20221103至今)。

华安产业动力6个月持有混合A/C成立于2021.12.23，业绩比较基准为“中证800指数收益率×65%+中证港股通综合指数收益率×15%+中债综合全价指数收益率×20%”。A/C份额自成立至2021年底不满半年，故不披露2021年业绩，2022-2025年、2026H1净值增长率（业绩比较基准收益率）分别为-22.51%/-22.97%（-15.30%）、-23.12%/-23.57%（-8.27%）、-0.15%/-0.75%（12.31%）、31.38%/30.58%（17.25%）、61.94%/61.44%（4.99%），历任基金经理为：蒋璆(20211223-20260119)、苏圻涵(20260119至今)。

苏圻涵在管产品销售费率列示如下：

当前华安香港精选股票(QDII)（040018）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：申购费率为：M<100万元 1.60%；100万元≤M<500万元 1.00%；500万元≤M<1000万元 0.50%；M≥1000万元 1000元/笔，赎回费率为：N<7天 1.50%；7天≤N<1年 0.50%；1年≤N<2年 0.25%；N≥2年 0.00%，不收取销售服务费；华安香港精选股票(QDII)（040018）管理费、托管费年费率为1.20%、0.20%。

当前华安大中华升级股票(QDII)（A：040021；C：016742）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（040021）申购费率为：社保,养老金,企业年金500元/笔；M<100万元 1.50%；100万元≤M<300万元 1.20%；300万元≤M<500万元 0.80%；M≥500万元 1000元/笔，赎回费率为：N<7天 1.50%；7天≤N<1年 0.50%；1年≤N<2年 0.25%；N≥2年 0.00%，不收取销售服务费；C类份额（016742）不收取申购费，销售服务费年费率为0.50%，赎回费率为：N<7天 1.50%；7天≤N<30天 0.50%；N≥30天 0.00%；华安大中华升级股票(QDII)（A：040021；C：016742）管理费、托管费年费率均为1.20%、0.20%。

当前华安产业动力6个月持有混合（A：014389；C：014390）申购费、赎回费、销售服务费、管理费、托管费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额（014389）申购费率为：社保,养老金,企业年金500元/笔；M<100万元 1.50%；100万元≤M<300万元 1.20%；300万元≤M<500万元 0.80%；M≥500万元 1000元/笔，赎回费率为：每份基金份额的最短持有期限结束日的下一工作日（含）起 0.00%，不收取销售服务费；C类份额（014390）不收取申购费，销售服务费年费率为0.60%，赎回费率为：每份基金份额的最短持有期限结束日的下一工作日（含）起 0.00%；华安产业动力6个月持有混合（A：014389；C：014390）管理费、托管费年费率均为1.20%、0.20%。

注:根据最新招募说明书，当前本基金认购费、赎回费、销售服务费的收取标准如下(费率折扣情况以销售机构展示为准;S代指认购份额):认购费率为:S<100万元 0.80%;S≥100万元500元/笔;申购/赎回费率为:不超过0.8%的标准收取佣金;管理费率为1.00%/年:托管费率为0.15%/年。

风险提示：本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投资本基金前，应全面了解本基金的产品特性，理性判断市场，并承担基金投资中出现的各类风险，包括：投资组合的风险、本基金特有的风险、其他投资及运作风险、流动性风险、管理风险、合规性风险、操作风险、基金财产投资运营过程中的增值税风险、本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险及其他风险等。本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。本基金的投资范围包括存托凭证，除与其他仅投资于境内市场股票的基金所面临的共同风险外，如投资存托凭证的，本基金还将面临投资存托凭证的特殊风险，详见本招募说明书“风险揭示”章节。本基金为主动ETF，在基金运作过程中基于前一交易日日终的真实投资组合制作申购赎回清单，与指数ETF基于标的指数权重文件制作申购赎回清单存在差异。主动ETF的申购赎回清单兼具申赎对价与持仓披露作用，其内容可能因基金管理人主动调整投资组合而变动，且受组合主动投资策略和调仓策略等方面的影响，其变动频率和幅度可能高于指数ETF。本基金特有风险包括：（1）采用主动投资策略进行投资管理可能引致的特定风险，包括主动选股策略失效风险、潜在抢先交易风险、投资策略被复制风险等；（2）主动ETF运作的风险，包括基金份额参考净值（IOPV）偏离的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险等。本基金为主动ETF，可能面临主动选股策略失效风险，即由于采用主动选股策略，可能存在策略失效、实际业绩落后于业绩比较基准的风险；可能面临潜在抢先交易风险，即因执行主动选股策略等原因发生调仓且难以在一个交易日内完成调整，可能出现股票调仓方向暴露、被其他投资者抢先交易组合证券的情形，进而影响基金投资收益；可能面临投资策略被复制风险，即基金每交易日公布基于前一交易日日终的真实投资组合的申购赎回清单，投资组合透明度较高，其他投资者可能据此跟踪、复制基金投资策略和持仓结构，从而可能削弱投资策略的有效性，对基金投资收益产生不利影响。本基金可能面临基金份额参考净值（IOPV）偏离的风险。基金管理人委托中证指数有限公司在交易时间内根据申购赎回清单和组合证券内各只证券的实时成交数据，计算并发布基金份额参考净值（IOPV），供投资者交易、申购、赎回基金份额时参考。若基金于交易日内调仓，IOPV仅反映申购赎回清单所列组合证券的价值，与实时的基金份额净值可能出现一定偏离，该等偏离并非IOPV计算错误所致。投资者若完全依赖IOPV进行投资决策，可能因上述偏离遭受损失。基金份额在证券交易所的交易价格受供求关系等诸多因素影响，存在不同于基金份额净值的情形，即存在折溢价的风险。基金管理人将通过采取完善流动性服务等措施降低基金份额折溢价幅度，但基金调仓期间IOPV与基金份额净值的偏离可能加大，套利机制的有效性可能下降，基金折溢价幅度可能较大，折溢价状态的持续时间可能较长。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、基金产品资料概要等信息披露文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。投资者一旦认购、申购或赎回本基金，即表示对基金认购、申购和赎回所涉及的基金份额的证券变更登记方式以及申购赎回所涉及申购、赎回对价的交收方式已经认可。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。