花旗：维持SK海力士“买入”评级存储器上行周期延长潜力未完全反映

财联社10月20日电，花旗发布报告称，预期SK海力士第三季经营溢利为81.3万亿韩元，环比升34%，同比升614%，较市场预期75.5万亿韩元高出8%，尽管面对外汇逆风及HBM4相关杂音。该行预期，SK海力士第三季销售额为101.2万亿韩元，环比升28%，同比升314%。花旗预计，受人工智能推理需求强劲带动，存储器对KV-cache工作负载的需求增加，支持SK海力士第三季DRAM平均售价环比升28%，NAND平均售价环比升24%。该行认为，随着持续学习的采用增加，人工智能推理需求将继续扩大，推动eSSD需求在2027年同比增长52.9%。该行指出，SK海力士专注于高密度QLC NAND技术，并正提升TLC NAND性能以配合人工智能定制解决方案，相信公司将成为eSSD需求急升的主要受益者。该行认为，存储器供应紧张情况将持续至2028年，目前股价相当于预测未来12个月市盈率2.7倍及预测市账率1.4倍，并未完全反映存储器上行周期延长的潜力。花旗维持SK海力士韩股目标价300万韩元及“买入”评级不变。

①截至10月15日的五个交易日中，对冲基金以至少十年来的最快速度减持了科技股头寸；
                                    ②上周纳斯达克100指数下跌5.5%，创下自2025年4月以来的最差表现；
                                    ③目前全球优质基金对科技行业的净配置占比为23.5%，与过去五年相比仍处于前10%的水平。

①最新迹象显示，为了防范AI热潮一旦破裂带来的“多米诺骨牌”式连锁反应，全球投资者眼下正争相抢购CDS；
                                    ②摩根士丹利研究团队的数据显示，9月份，与甲骨文、SpaceX、Alphabet、亚马逊、Meta、博通和英伟达发行的债券挂钩的CDS，周均交易规模已突破90亿美元。