财联社10月8日讯（记者 封其娟）据Wind统计，今年前三季度，94家公募基金旗下共计262只（仅统计主代码）产品进入清算程序，创下2020年以来同期新高，出清提速。

纵观近年数据，公募基金清盘数量整体呈波动上行态势。2020至2025年同期，分别有118只、171只、144只、200只、217只、201只基金进入清算程序。截至2026年三季度末，清盘基金7年间增长逾一倍，与此同时，有清盘产品的基金公司也从2020年同期的50家扩大至94家。

本轮清盘潮中，纯债基金的清盘数量与占比同步跃升，构成核心驱动。今年前三季度54只债基启动清算，同比净增34只，增幅170%，是行业清盘总数增幅（30.35%）的5.6倍；纯债基金在全部清盘产品中的占比，也从去年前三季度的9.95%提升至今年同期的20.61%，占比抬升10.66%。

纯债为何成为清盘“风暴眼”？综合业内人士观点，三重压力叠加使然：

其一，股债轮动带来资金分流。权益端阶段性赚钱效应凸显，风险偏好抬升带动资金自债基流向权益，中长期纯债基金首当其冲；其二，债基收益吸引力下降。叠加产品同质化，投资者黏性偏弱，稍有波动容易触发集中赎回、换基行为；其三，资管新规后，通道类委外持续出清，银行理财近年来加速投研自营化、优化委外结构，主动压降低效、同质化的定制纯债产品。不少高机构占比的纯债基金高度依赖银行理财资金，缺乏零售客户兜底、资金结构单一。一旦银行赎回退出，这类产品极易跌破存续门槛。例如今年6月清盘的博时富恒纯债一年定开，成立初期规模为25.1亿元，清盘时仅剩50.37万元，存续4年半规模缩水99.98%。自成立以来，该产品披露的机构持有比例均为100%。

值得注意的是，今年前三季度共计106只发起式基金启动清算，占清盘总量超四成。

溯源发行端，恰是2023年发起式基金发行创下近7年新高，82家公募全年成立404只。截至目前，这批产品今年年中合并规模不足2亿元的仍有133只，后续清盘压力不容忽视。

清盘潮的表象下，各家公募旗下产品的清盘诱因、持有人结构并不相同，背后是机构业务、产品线布局的结构性洗牌。

纯债基金为清盘潮核心驱动

从主要产品类型来看，今年前三季度262只清盘产品中，主动权益基金89只、纯债基金54只、固收+基金47只、FOF基金37只、被动指数基金23只。去年同期，84家201只清盘产品中，主动权益基金70只、固收+基金52只、纯债基金20只、FOF基金27只、被动指数21只。

由此，今年前三季度清盘基金同比增加61只，增幅30.35%，其中纯债基金、主动权益基金合计增加53只，占增量近九成。

但增量只反映绝对规模，判断驱动因素要看相对整体增幅的偏离度。

纯债基金清盘量从去年前三季度的20只增至今年同期的54只，净增34只，增幅为170%，居各类产品之首；与此同时，主动权益基金清盘量增加19只（增幅27.14%）、FOF增加10只（增幅37.04%）、被动指数基金增加2只（增幅9.52%）。其中，仅纯债基金清盘增幅是行业的5.6倍，其余品类与行业基本持平。

此外，在全市场清盘整体扩容的背景下，固收+基金清盘数量逆势减少5只。

占比变化进一步印证。在整体清盘数据中，纯债基金数量占比由去年前三季度9.95%升至今年同期的20.61%，占比增加10.66%。除了FOF同期略微增加之外，包括主动权益在内其他品类产品占比均有不同程度下滑。

可见，本轮清盘潮中，纯债基金才是核心驱动，主动权益基金等属跟随式增加。

发起式基金迎来集中出清

实际上，发起式基金是本轮清盘潮确定性最高的推手。

今年前三季度262只清盘产品中，发起式基金106只，占比40.46%。去年同期201只清盘产品中，发起式基金72只，占比35.82%。短短一年，发起式基金清盘数量增加34只，增幅47.2%

从发行端溯源，2023年是发起式基金的发行大年，新发数量创下近7年新高，全年82家公募合计成立404只发起式基金。截至今年年中，这批产品里合并规模不足2亿元的发起式基金仍有133只，后续仍存在不小的清盘压力。

此外，今年前三季度清盘的262只产品中，行业主题基金41只，占比15.65%；去年同期201只清盘产品里，行业主题基金40只，占比19.9%。这2年数量基本持平，但受整体清盘基数扩大影响，行业主题基金的清盘占比有所回落。

年内清盘的41只行业主题基金，覆盖了新能源、数字经济、消费、先进制造、汽车、生物医药、新材料、交通运输、电子家电、化工、基建等多个赛道。其中新能源、数字经济主题清盘数量居前，各有8只；消费、高端装备与先进制造紧随其后。

去年前三季度，40只清盘的行业主题基金中，新能源主题基金以9只位居首位，生物医药以6只排在第二。

对比两年数据，生物医药已退出清盘数量前二，数字经济则取而代之。今年以来，医药板块行情回暖，带动相关主题基金规模实现自然修复，清盘风险有所减少。

各家公募清盘结构差异显著

从公司维度看，今年前三季度已清盘的262只产品来自94家基金公司，头部机构同样在列。其中博时基金旗下产品最多，共计14只；排在之后的华夏基金、国联安基金、华安基金、鹏华基金，前三季度各有11只、9只、8只、7只清盘产品。

博时基金旗下14只清盘产品中，10只为发起式。整体来看，中长期纯债基金清盘最多，共计11只，混合型FOF、灵活配置型基金、偏股混合基金各1只。据2025年年报，这14只产品中，仅博时荣泰、博时均衡回报2只主动权益基金的机构持有比例为0，其余12只产品机构持有比例均超96%，其中8只中长期纯债基金机构持有比例均超99%，机构属性突出。

去年同期，出现基金清盘的84家公募中，博时基金旗下产品仍是最多，共计13只，但产品结构与今年截然不同。这13只清盘基金中，主动权益基金7只，偏债混合基金及中长期纯债基金各3只。据2025年中报，这13只产品中仅有2只机构持有比例超99%，其余均低于20%，个人投资者占比更高。

华夏基金旗下11只清盘基金，均为发起式基金，其中包括6只ETF联接基金、3只偏股混合基金以及混合FOF、增强指数基金各有1只。截至2025年年中，这11只清盘基金，机构持有比例超50%的产品共计9只。另外，这11只基金中，行业主题基金有3只，即运输、新材料、生物科技主题ETF联接基金。

与此同时，华安基金8只清盘基金中，一半为发起式，其中包括2只养老FOF；鹏华基金7只清盘基金中，发起式基金有2只，即鹏华汽车产业、鹏华养老2040五年（FOF）。

与前述头部基金情况不同的是，国联安基金年内9只清盘基金中，无一只发起式基金，其中包括4只灵活配置基金、3只中长期纯债基金以及短期纯债基金、偏债混合基金各1只。而截至目前，国联安基金年内仅新成立1只公募产品，即国联安中证科创创业人工智能ETF。