美伊停火谈判传进展带动油价跳水，南方基金重视宏观扰动下的资产分散

北京时间8月26日凌晨，国际油价大幅回落。美油主力合约收跌4.59%，报81.11美元/桶；布油主力合约跌5.06%，报85.96美元/桶。盘中阶段，WTI原油一度跌破80美元关口，布伦特原油向85美元附近下探。消息层面，8月25日当地时间周二，美伊停火谈判传出进展，相关条款涉及霍尔木兹海峡自由通航，但美伊双方尚未正式确认协议落地。

油价跳水的核心，是市场对中东供应中断的担忧降温，前期累积的地缘风险溢价快速回吐。若霍尔木兹海峡通航预期进一步稳定，能源通胀压力可能边际缓和，对化工、交运、消费等成本敏感行业形成影响；但原油后续仍会受到实际供应恢复、库存变化、OPEC+产量和全球需求预期共同牵引。

面对原油、黄金、美债等大类资产同时受地缘和政策预期扰动的环境，南方基金司南投顾更重视资产分散和组合管理，帮助投资者不只根据单一商品价格波动调整判断，而是通过多资产组合保持配置弹性，降低单一宏观变量反复切换带来的组合波动。

①我国公募基金总规模在7月底为39.11万亿元，环比下降5630.63亿元；
                                    ②混合型基金的规模下降最多，7月底该类基金规模为3.83万亿元，环比下降8471.44亿元；
                                    ③股基、债基、QDII、FOF的规模在7月也小幅下降，但货币型基金的规模在7月增长5375.67亿元。

①债券ETF在8月合计净流入238.27亿元，债券ETF规模创新高；
                                    ②规模新高下，多只产品净值刷新，已有债基开始下调限购额；
                                    ③有机构人士认为，虽然短期交易方向偏多，但是较此前赔率已下降。