7月20日10点45分，A股三指均红盘上涨。创新药ETF南方(159858)换手6.26%，盘中成交4504万元，跟踪标的指数CS创新药涨3.05%。国证港股通创新药指数涨3.39%，跟踪该指数的港股通创新药ETF南方（159297）换手8.75%，盘中成交2.31亿元。

资金面上，港股通创新药ETF南方（159297）已持续获10日资金净申购，累计2.25亿元；创新药ETF南方（159858）10日内获7日资金净流入，累计1.05亿元。

创新药领域迎来多重政策与产业利好，中国医药对外授权出海交易金额接近千亿美元，BD回款转化为研发投入，上半年新药临床试验登记同比增长36%，推动行业景气度回升。实验猴价格持续暴涨，反映创新药研发需求刚性，CRO指数近期强势拉升，龙头企业股价创近四年新高，板块热度不断升温。市场资金从调整的科技赛道流向医药板块，创新药凭借估值优势和行业逻辑优化承接资金，国产创新药出海模式升级，从成熟药品授权拓展至早期管线全球化布局，成长空间进一步打开。

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创新药ETF南方（159858），场外联接（A:021097;C:021098）

港股通创新药ETF南方（159297）

7月20日早盘，大金融板块集体发力，截至10:40，沪深300非银行金融指数上涨2.5%，中证全指证券公司指数上涨1.9%。

7月19日，证券公司指数成份股华安证券、国联民生相继公告回购计划，叠加此前启动回购的国金证券，三家券商回购上限合计达7亿元。同日，20家上市券商中报预告中值整体同比增长91%，二季度环比增长63%。

从估值层面看，截至7月17日，证券公司指数市净率仅1.10倍，处于近十年约11%分位；市盈率仅14.39倍，处于近十年约2%分位。公司回购护盘彰显价值信心，叠加长鑫科技、宇树科技等硬科技IPO集中上市，券商“保荐+跟投+直投”有望全链条受益，头部券商ROE中枢有望从当前不到10%向15%迈进，中长期估值重估空间打开。

中证全指证券公司指数由A股中不超过50只市值大、流动性好的证券行业股票组成，既覆盖传统证券龙头，也包含金融科技龙头；沪深300非银行金融指数则覆盖保险、证券和多元金融行业，其中证券行业占比约60%。

证券ETF易方达（512570，联接基金A/C: 012590/012700）、证券保险ETF易方达（512070，联接基金A/C: 000950/007882）分别跟踪以上指数，可助力投资者一键布局证券板块龙头。

7月20日，为期四天的2026世界人工智能大会（WAIC）在上海正式落下帷幕。本届大会以“智能伙伴，共创未来”为主题，展览面积首次突破10万平方米，1100余家企业带来3000余项展品，超300款产品全球首发，智算与具身智能两大赛道各聚集超200家企业。

大会释放三大核心信号：一是算力竞争从单芯片走向系统竞赛。 华为Atlas 950超节点真机首秀，可扩展至8192张昇腾卡；中科曙光“曙光8000”十万卡全国产AI超集群入选“镇馆之宝”。AI算力竞争的基本单位正从单颗芯片升级为服务器、超节点和集群。二是智能体从“聊天工具”走向“生产力工具”，已能独立完成复杂任务。三是国产芯片全阵容亮相。 十余家通用大算力芯片企业同台竞技，东方算芯DF1000、沐曦曦景等国产GPU主流厂商齐聚。

中证人工智能主题指数覆盖AI产业链上游芯片硬件、中游算力基础设施及下游应用等核心环节，前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技等AI算力与芯片龙头。Wind数据显示，截至7月17日，人工智能ETF易方达（159819，联接基金A/C：012733/012734）近5个交易日净流入超10亿元，最新规模超210亿元、位居同类第一，助力把握AI全产业链投资机遇。

7月20日9:50，沪深两市高开高走，芯片、PCB、光通信等板块涨幅靠前。创业板人工智能ETF南方（159382）成交5420万元，换手2.42%，跟踪标的创业板人工智能指数（970070）涨3.47%。

多家券商指出，AI产业趋势未被证伪，短期交易拥挤和资金惯性消化后，随着中报季临近，业绩确认度、订单能见度高的细分环节有望重拾升势。宽基ETF资金重新流入，为市场提供支撑，而AI基础设施相关的光通信、PCB及上游材料等环节今年高景气确定性强。

从产业发展看，AI逐步实现商业模式闭环并兑现业绩增长，算力硬件端虽短期低迷，但北美算力出海方向核心标的表现强于国产线，后续若双创指数企稳，业绩确定性较高的AI硬件细分易获资金回补。

政策层面，国际秩序重构与我国产业创新趋势共振，推动科技板块长期发展，创业板人工智能ETF南方（159382）聚焦人工智能领域，有望在行业结构性机会中发挥优势。

截至2026年7月17日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手7.98%，成交1.97亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 跌1.62%。

7月17日，A股市场大幅调整，沪指下跌3.05%，深证成指下跌5.40%，创业板指下跌7.15%；全市场成交额2.67万亿元，超5000只个股下跌。盘面上，电力、大金融板块相对强势，医药、算力硬件、半导体等前期热门方向明显回调。自由现金流ETF南方（159232）收跌1.73%，跌幅显著小于主要宽基指数，展现出一定的抗跌韧性。在市场风险偏好快速回落、波动明显放大的阶段，自由现金流因子强调企业真实现金创造能力和经营质量，相较单纯成长预期驱动的资产，具备更强的基本面约束和估值纪律，可作为组合中的价值底仓配置工具。

截至2026年7月17日收盘，新能源ETF南方(516160)换手6.09%，成交2.27亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 跌3.42%。

当前新能源板块正处于政策催化与产业升级双重驱动的关键窗口期。新能源汽车方面，渗透率持续突破新高，产业链从"政策驱动"全面转向"市场驱动"。巴克莱银行最新研报指出，中国新能源汽车正在加速发展，成为中国经济结构转型中的高确定性增长赛道。电池技术迭代、智能化渗透率提升以及出口窗口持续打开，为产业链各环节带来结构性机会。风电方面，海上风电进入加速装机期，"十四五"末期至"十五五"期间装机量有望迎来阶梯式增长。大型化降本趋势明确，零部件环节盈利弹性逐步释放，叠加绿电消纳政策持续推进，风电运营商业绩改善预期明确。整体逻辑上，新能源板块经过前期深度调整，估值已处于历史低位区间，而行业基本面拐点逐步确认——装机量稳健增长、出海逻辑持续兑现、政策支持力度不减。国家能源局指引2030年数据中心绿电消费比例进一步提升，绿电需求有望成为新能源发电侧的新增量引擎，建议关注新能源ETF南方（516160）。

截至2026年7月17日收盘，银行ETF南方(512700)换手16.86%，成交1.78亿元，跟踪标的指数中证银行指数(399986.SZ) 涨0.83%。

7月17日A股承压，银行板块逆势上涨。当前市场有望迎来风格再平衡机遇，银行作为滞涨且基本面边际改善的方向，有望在后续资金轮动中迎来修复机会；若后续市场情绪边际降温，银行的防御属性与补涨逻辑将同步凸显。基本面方面，行业净息差已基本确认底部，Q1单季年化息差环比回升，全年降幅预计显著收窄；在息差企稳带动下，营收增速有望维持较好韧性，资产质量整体可控。政策端，央行延续适度宽松货币政策、加大逆周期调节力度，新发放个人住房贷款利率约3.1%、处于历史低位，需求端具备支撑。

截至2026年7月17日收盘，电力ETF南方(560580)换手8.99%，成交0.43亿元，跟踪标的指数中证全指电力公用事业指数(H30199.CSI) 涨0.88%。

7月17日A股承压，电力板块逆势上涨。政策红利、出口爆发与能源转型三重驱动下，电力行业正迎来发展窗口期。“十五五”开局将推动城乡供电改造等民生工程，全球算力扩张带动预制变电站等电力设备出口上半年同比增长30%，《碳达峰行动方案》则明确非化石能源消费占比达25%及西电东送扩容目标，光伏、风电、储能、特高压、虚拟电厂等细分领域全面受益。长三角区域能源企业凭借百万千瓦级火电与持续增长的新能源装机，有望在保供与低碳转型中发挥关键作用，电力ETF南方具备投资价值。

截至2026年7月17日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手1.1%，成交2.22亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 涨0.53%。

市场承压，红利低波防御属性凸显。现阶段海内外投资者对于算力叙事的非正面催化极为敏感、反应剧烈，在此背景下全球科技股共振、宽幅震荡回调，资金情绪明显承压，市场一度出现恐慌式下挫，在此期间银行及电力等高股息板块成为资金避险选择、连日修复。目前典型高股息行业成交占比仍处低位、筹码结构友好，同时股息率与国债利率剪刀差处高位、股息性价比突出。总体说，当下产业叙事、海外流动性、地缘局势交织反复，叠加海内外业绩期及大型科技股上市在即，资金情绪较为谨慎，短期市场波动将处高位，期间红利可持续承接资金配置需求，扮演资产配置压舱石角色。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数股息率4.9%，相比同类指数超配大消费，具备差异性。

截止上周五收盘，恒生科技ETF南方（520570）跟踪标的恒生科技指数一周跌2.09%；港股通互联网ETF南方（520650）跟踪标的中证港股通互联网指数一周涨0.61%；港股通创新药ETF南方（159297）跟踪标的国证港股通创新药指数一周跌2.74%。

本轮回调更多是情绪性获利了结，而非趋势逆转。港股科技方面，机构指出前期压力主要来自美联储鹰派预期、AI资本开支回报质疑及制造业PMI偏弱三重因素，同时，经过深度调整后恒生科技估值已回落至历史较低区域，提供充足安全边际，指数正处于估值修复与基本面改善共振期，下半年是关键配置窗口。资金面上，上周（7月13日至16日）南向资金持续净流入，仅13日、15日、16日三个交易日合计净买入超270亿港元，其中15日单日净买入超133亿港元，资金持续加仓科技和互联网龙头。创新药方面，近日板块虽再现调整，但机构强调产业逻辑未变：上半年BD出海首付款同比增长77.6%，基药目录首次纳入创新药重构估值逻辑，AI医疗、出海、红利三大主线仍获券商看好，中国创新药国际化正加速兑现，未来3-5年有望迎来商业化放量黄金周期。综合看，上周调整为港股科技与创新药提供了更具性价比的配置窗口，短期波动不改中长期逻辑，建议投资者分批布局。

截至上周五收盘，新能源ETF南方（516160）跟踪标的中证新能源指数一周跌8.78%；电池ETF南方（159147）跟踪标的中证电池主题指数一周跌9.69%；南方中证光伏产业（019531）跟踪标的中证光伏产业指数一周跌11.48%。

锂电板块近期调整主要受资金面扰动，短期景气并未出现实质性恶化。从需求端看，7月锂电池排产维持旺盛，储能已成为重要增量支撑，海外大储及AI数据中心相关项目持续落地，行业需求仍具韧性。盈利层面，锂电池消费税分阶段征收方案落地，政策影响整体可控，龙头企业凭借成本和议价优势具备较强的税负传导能力；政策同时有望推动中小产能出清，并加快钠离子、固态电池等新技术产业化，行业竞争格局或进一步优化。当前板块估值经前期调整后已明显回落，在需求增长、盈利修复与格局优化的共同支撑下，产业链预期修复的结构性机会值得持续跟踪。

截至上周收盘，红利低波50ETF南方（515450）跟踪标的标普A股大盘红利低波50一周上涨3%；红利质量ETF南方(515460)跟踪标的中证红利质量收涨0.2%；港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪标的国新港股通央企红利收涨2.7%；自由现金流ETF南方(159232)跟踪的中证现金流指数一周收涨1.5%。

美国6月CPI同比+3.5%、核心CPI同比+2.6%，不及预期缓解了加息概率，10Y美债收益率回落至4.35%附近，美元跌破99关口，一定程度利好红利类资产。成长方面，AI资产抱团瓦解——前期AI算力/半导体板块交易拥挤度升至历史极值，随着市场开始担忧AI增长叙事的可持续性，拥挤的多头仓位集中踩踏，存储芯片成为杀跌主力，资金从科技成长向红利防御的系统性迁移仍在持续。国内方面，二季度GDP同比+4.3%，6月工业增加值+5.3%小幅改善，宏观基本面稳定。本周A股遭遇系统性杀跌，上证失守3800跌近6%，科创50跌17%、创业板跌11%。在恐慌行情中，红利板块逆势飘红，近5%的股息率保护垫使其成为科技成长溢出资金的天然去处。海外紧缩解除+国内宏观底确认+AI叙事瓦解落地的三因子共振下，红利资产的战略配置窗口已经打开。

截至上周五收盘，创业板人工智能ETF南方（159382） 跟踪标的创业板人工智能一周回调15.29% ；科创芯片ETF南方（588890）跟踪标的科创芯片一周回调21.09% ；科创板新材料ETF南方（588160） 跟踪标的科创板新材料一周回调20.16%，半导体ETF南方（159325） 跟踪标的半导体行业精选一周回调21.29% 。

7月17日，人形机器人板块深度调整，截至收盘，国证机器人产业指数下跌7.0%。资金低吸布局，同花顺iFinD数据显示，机器人ETF易方达（159530，联接基金A/C：020972/020973）今日逆势获2.35亿份净申购。

7月17日，市场延续调整，A股三大指数集体下跌，全市场成交额约2.7万亿元。板块题材上，电力、银行板块上涨，半导体、存储芯片、CPO概念等板块集体下挫。港股主要指数亦集体调整，板块方面，水务、电力板块涨幅居前，半导体产品与设备、制药等板块跌幅居前。

截至收盘，中证A500指数下跌4.3%，沪深300指数下跌3.6%，创业板指数下跌7.2%，上证科创板50成份指数下跌7.1%，恒生中国企业指数下跌2.2%。同花顺iFinD数据显示，A500ETF易方达（159361，联接基金A/C/Y：022459/022460/022930）今日获8.55亿份净申购，已连续6日获资金加仓。

今日芯片板块大幅回调，截至收盘，中证半导体材料设备主题指数下跌6.1%，中证芯片产业指数下跌7.5%，上证科创板芯片指数下跌8.3%，上证科创板芯片设计主题指数下跌10.4%。同花顺iFinD数据显示，截至昨日，科创芯片ETF易方达（589130）年初以来已获资金净流入超38亿元，在同标的产品中排第一。

近期，国产AI算力产业链密集兑现业绩与订单。业绩方面，海光信息预计上半年营收85亿-93亿元、同比增长55.56%-70.20%，摩尔线程预计营收16.5亿-17.5亿元、同比增长135.12%-149.37%；订单方面，芯原股份年初至今累计新签订单146.53亿元，其中4月30日以来新增订单中AI算力与数据处理占比均超90%，国产算力产业能见度持续提升。

截至收盘，恒生A股电网设备主题指数下跌4.3%。同花顺iFinD数据显示，截至上一交易日，电网设备ETF易方达（560390）已连续9日获资金净流入，合计约4.5亿元。

业内分析指出，电网基础设施建设的持续加码、关键减排技术的突破，以及储能系统的创新布局，将为电网设备及能源数字化领域注入长期发展动能，行业成长空间广阔。