银行板块防御价值凸显，南方基金旗下银行 ETF 南方 (512700) 跟踪标的指数中证银行指数 (399986.SZ) 前一交易日收涨1.51%

截至2026年7月28日收盘，银行ETF南方(512700)换手7.22%，成交0.77亿元，跟踪标的指数中证银行指数(399986.SZ) 涨1.51%。

基本面方面，一季度上市银行净息差降幅明显收窄，部分银行已企稳回升，核心驱动来自高息存款到期重定价效应的逐步释放，而非依赖加息周期带动资产端收益率上行，修复路径虽温和但确定性较高。货币政策重心从总量宽松转向结构优化，LPR已连续12个月不变，新发放贷款利率降幅趋稳，行业“反内卷”共识深化，主动寻求量价平衡。信贷端，5月社融增量2.03万亿元，总量边际改善但结构仍偏弱：零售信贷需求疲软，居民短贷与中长贷均同比多减，票据冲量特征显著；直接融资在企业债与股票支撑下发挥“补位”作用。M1增速小幅回升至5.5%，居民存款持续向理财、保险等非银领域迁移。资金面看，银行板块今年以来相对跑输科技成长，估值处于历史低位。后续若市场风格从极致成长向低估值蓝筹切换，银行作为滞涨且基本面改善的方向，有望受益于再平衡。

① 153只可比消费基金中，15只一季度科技权重超20%，二季度4只转回消费、11只继续偏科技；
                                    ② 7月4只转回消费的基金平均上涨1.44%，11只保留较高科技仓位的基金平均下跌14.46%；
                                    ③ 二季度另有5只基金将科技权重提高至20%以上，消费基金买科技未明显降温。

①ETF市场昨日继续吸金253.31亿元，宽基ETF吸金182.71亿元，是年内净流入居前单日；
                                    ②7月是宽基ETF年内唯一一个净流入月份，最新规模已经再次超过主题ETF。