央行加码公开市场操作，南方基金旗下司南投顾关注税期资金面变化

7月16日，中国人民银行开展6260亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%，全额满足一级交易商需求；当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现净投放6160亿元。此前央行还公告于7月15日开展1.4万亿元6个月期买断式逆回购操作，期限184天，市场机构测算本次为加量续作，净投放约5000亿元。

7月中旬通常面临缴税、政府债缴款等扰动，央行连续投放体现对资金面稳定的呵护。流动性改善并不等于所有资产同步上涨，债券久期、信用利差、红利资产和成长风格的反应节奏可能不同，配置上仍需结合估值位置、盈利预期和资金价格共同判断。南方基金旗下司南投顾关注利率、信用和权益风险偏好的联动，通过久期管理、基金优选和组合分散，把握资金环境变化带来的配置机会。

①7月16日，沪深300ETF华泰柏瑞超越银华日利A重回全市场ETF规模第一；
                                    ②当前市场主线不明确，许多资金不敢押注行业ETF，于是更倾向通过宽基ETF来进行逢低布局；
                                    ③7月以来全市场规模最大ETF已三次易主，如今权益类ETF重回规模第一释放出积极信号。

①主动ETF连接主动管理与场内工具，填补被动ETF和场外主动基金之间的产品空白；
                                    ②代销保有、投顾AUM、做市及机构综合服务，有望形成券商轻资本收入新来源
                                    ③竞争焦点将由费率和渠道转向投研、技术、做市、产品共创及资产配置能力。