①中金公司认为A股震荡整理已近尾声，中报业绩将成投资主线，AI产业链与出口韧性为需求核心驱动力。 ；
                                    ②全球AI大模型ARR半年增长112%，AI产业链交易扩散至上游领域；
                                    ③7月超配电子硬件、通信设备等行业，低配建筑与工程、纺织服装等行业。

①当前中美市场均在经历“硅基向上、碳基向下”的K型分化，但背后驱动逻辑存在本质不同；
                                    ②多家卖方认为，后续K型分化不仅将持续，还可能进一步加剧；
                                    ③股票“K型”行情能否收敛取决于相对景气能否均值回归，暂未显现明显迹象。

①韩股当前场内杠杆倍数在2x~5x左右，绝对杠杆已至历史高位，但相对市值比例横纵向对比都算不上极致，市场情绪和流动性指标略显紧张但不显著；
                                    ②高杠杆会本身放大波动，甚至带来流动性压力，如下跌16~36%会触发保证金追缴，近期强平压力抬升，但中长期趋势更多取决于基本面。