招商策略：非金融上市企业开启新一轮产能扩张周期

财联社5月17日电，招商策略发布研报《从财报看行业周期阶段与供需格局变化——A股2025年报及2026年一季报业绩深度分析之二》。研报称，非金融上市企业开启新一轮产能扩张周期。2026年一季度A股非金融上市公司在建工程同比增速出现触底回升，资本开支增速在2025年以来降幅逐季收窄，2026年一季度同比转正至3.2%。资本开支增速大约领先在建工程增速一年左右，目前二者均处于拐点上行趋势，新一轮产能扩张周期开启。行业层面，多数行业经历了过去三年左右的产能去化，目前资本开支增速普遍转正或降幅收窄，仅公用事业资本开支增速仍保持降幅扩大态势。信息技术、中游制造业和资源品是产能扩张的主要驱动。

①中信证券研报称，芝商所与Silicon Data计划于2026年推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力资产化与金融化的关键里程碑；
                                    ②该期货市场成立的三大核心前提包括：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的风险暴露主体。

①5月12日至14日，中信建投在上海举办2026年度中期资本市场投资峰会&未来产业暨股权投资论坛，会上正式揭牌成立未来产业和政策研究院；
                                    ②多位专家与分析师在峰会上发表观点，认为中国经济长期向好，人民币资产具备长期机遇，A 股下半年将延续结构性慢牛，重点聚焦AI、能源等主线。