截至周五收盘，红利低波50ETF南方（515450） 跟踪标的标普中国A股大盘红利低波50本周跌0.60%；红利质量 ETF南方（515460）跟踪标的中证红利质量本周逆势收涨0.73％；港股通央企红利ETF南方（520660） 跟踪标的国新港股通央企红利本周跌1.14%。

美以伊战争持续升级，霍尔木兹海峡封锁已进入第5周，小摩预估全球原油供给缺口达1000万桶/日。WTI原油暴涨超12%突破115美元/桶，布伦特原油升至111美元/桶上方。尽管OPEC+宣布5月起增产20.6万桶/日，但高盛等机构仍预计海峡航运中断状态将持续至4月中旬，能源短缺短期难以缓解。

在“滞胀”风险加剧的环境下，高股息板块迎来双重优势：一方面，能源、公用事业等红利权重行业直接受益于高油价环境，成本转嫁能力突出；另一方面，地缘冲突常态化、全球通胀预期升温压制成长股估值，高股息资产的“即期回报”属性反而凸显配置价值。同时，4月进入财报季，在业绩窗口期波动放大的背景下，“现金分红”比“远期增长承诺”更具确定性，这正是高股息策略持续领跑的核心逻辑。建议关注具备低拥挤度和防御属性的高股息指数。

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