①3月资金面或呈现月初宽松、月末转紧的格局；
                                    ②尽管央行呵护积极，但月末的资金波动同样不容忽视；
                                    ③市场预计2026年全年或有10-20BP降息、50BP降准；
                                    ④宏观调控将更突出财政政策主导、货币政策协同的格局。

①2月资金面面临政府债发行、春节取现及节后税期与跨月扰动；
                                    ②央行呵护资金面态度明确，市场预计2月资金面难起波澜；
                                    ③3月为政府债净供给大月，2月末MLF投放或将维持加码；
                                    ④总量降息节奏还看通胀走势，降准逻辑或在财政端。

①1月大规模加量续做MLF、显著加大中期流动性投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态势。
                                    ②市场预计本月MLF实现较大规模净投放后，春节之前降准的可能性在降低。