财联社2月4日电，国海证券发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价187港元。看好云智能集团高增长（FY2026Q3营收+36%）、传统电商稳健及国际业务减亏趋势，虽短期受即时零售与AI投入拖累利润，但SOTP估值支撑目标价。预计FY2026-2028 Non-GAAP EPS为5.6/6.0/7.7元，对应Non-GAAP P/E 29x/20x/17x。