财联社1月22日讯（记者 高艳云）上海证监局与天津证监局近日相继披露罚单，华金证券、华金期货分别因融资融券业务资金管理失误、私募资管业务主动管理不足等问题被出具警示函。

作为券商重资产、高风险业务，两融业务的资金管理容错率极低。华金证券因操作失误导致客户信用交易担保资金出现缺口，通常意味着其在后台结算、风控监控或流程审批等环节存在技术或管理层面的断层。

自“9.24行情”启动以来，伴随市场持续活跃，两融相关罚单已累计达12张，涉及违规类型主要包括两融绕标、开户不规范等。在当前两融业务热度居高不下的背景下，华金证券此次受罚更具行业警示意义，提醒从业人员务必严守合规底线，防范业务风险。

华发集团旗下证券、期货公司双双遭罚

罚单显示，华金证券在融资融券业务资金管理中，对业务规则理解不充分，操作失误导致2025年9月10日、11日公司客户信用交易担保资金出现缺口。

华金期货私募资产管理业务投资管理不规范，个别资产管理计划主动管理不足，违反相关规定。

天津证监局指出，华金期货应高度重视，加强相关法律法规学习，采取切实有效的整改措施，在收到决定书之日起30日内完成整改并提交书面整改报告，证监局将组织验收。

公开信息显示，华金证券与华金期货均为华发集团旗下公司，是华发集团证券、期货等重要战略板块构成部分。

警示两融业务合规展业

在两融市场高歌猛进、业务规模持续扩张的行业背景下，华金证券这张罚单的警示意义尤为凸显，为全行业敲响合规展业的警钟。

两融余额持续走高，东财choice数据统计显示，截至1月21日，沪深北交易所两融余额为2.72万亿，较去年同期增48.63%。

两融开户数据连续三年高增，中证数据显示，2025年两融新开户数达154.2万户，同比增52.9%。

尽管两融余额持续增长，但较市场整体而言，杠杆尚处于合理水平。以1月19日A股两融余额占流通市值比为2.62%，为2015年峰值的55.5%；当日融资买入额占A股成交额比例为9.79%，为为2015年峰值的50.83%。

此外，为防控风险，1月14日，沪深北三大交易所将融资保证金最低比例从80%上调至100%，此次调整仅适用于新开融资合约，存量合约及展期仍按原规定执行。

分析认为，此举有助于抑制部分高波动、情绪过热板块的杠杆交易，长期利于市场整体风险控制。

“9.24行情”以来两融违规12罚

随着市场的火热，两融罚单偶发性出现，截至1月22日，自“9.24行情”以来，两融罚单已有12张，从月度罚单数量频率来看，今年1月稍多，合计有3张；其他月度情况为，2024年10月有2张，2025年1月、8月均有2张，同年4月、11月、12月各有1张。

警示是主要处罚类型，出具警示函与书面警示合计有10张，监管谈话类罚单有2张。

有7家券商受到波及，有2张罚单的是广发证券、国泰海通、信达证券，有1张罚单的是东北证券、光大证券、申港证券以及上述华金证券。上述涉2张罚单券商，多为责任人与机构遭到双罚。

两融开户过程中的违规行为罚单较多，聂润成在投资者开通融资融券权限过程中存在不当行为等问题；广发证券泉州温陵路证券营业部原从业人员肖晓锋以支付报酬方式吸引客户开立融资融券证券账户。

合规风险罚单案例包括，证券从业人员孙洁未能主动识别、控制相关执业行为的合规风险，东北证券存在对投资者申报信息核实和交易行为前端核查不到位等问题，申港证券对融资融券业务的业务稽核及客户适当性管理工作存在不足。

两融绕标罚单亦多有出现，光大证券南宁金浦路证券营业部为客户“绕标套现”提供便利等违规行为；国泰海通上海普陀区大渡河路证券营业部个别员工存在为客户之间的融资提供便利的行为，存在为客户融资融券绕标的不正当交易活动提供便利的情形；信达证券温州瓯江路证券营业部对两融绕标管控措施力度不足，客户存在两融绕标操作。

值得注意的是，在两融违规类罚单中，两家券商分支机构负责人因管理责任遭罚，信达证券温州瓯江路证券营业部负责人王忠伟，国泰海通上海普陀区大渡河路证券营业部原负责人乔亦颖遭罚。