当前公募基金行业正迎来深刻变革，盲目追逐短期热点的投资模式逐渐被理性审视，投资者对追求“稳健收益+可控回撤”的产品需求愈发迫切。而具备长期价值创造能力的基金经理与投资策略，也逐渐成为市场关注的焦点。

和玮就是这样一位深耕长期绝对收益投资的基金经理。作为深耕资本市场多年的资深基金经理，和玮拥有清华大学电子系硕士学历，在行业公募工作多年，从TMT行业研究员逐步成长为管理公募产品的核心力量。

如今，他执掌的银华沪深股通基金A类近三年单位净值增长率为24.08%，位居全市场同类型基金前3%分位数；同期夏普比率排名为前17%分位数。（数据来源：收益率及超额收益数据源自基金定期报告，截至2025.6.30；收益率排名数据源自银河证券，同类型基金为偏股混合型基金，收益率具体排名37/1343，夏普比率排名源自Wind，具体排名819/4974，近三年统计区间为2022.7.1-2025.6.30）

当前，和玮即将推出新产品——银华鑫禾混合，这只产品将延续其“长期绝对收益”的核心思路，同时通过浮动费率设计与港股配置，力争为投资者提供更适配长期持有的投资选择。

和玮谈及对新产品的期待时表示，“我希望管理的产品能让投资者‘偶尔想起，时常忘记’——想买基金时觉得‘这个产品放心’，买完后不用频繁关注，力争长期能获得稳健收益。投资不是比短期锐度，而是比长期陪伴，这也是我一直坚持‘长期绝对收益’的初心。”

从绝对收益思维到三维胜率框架，力争构建稳健净值曲线

和玮的投资风格深深烙印着“长期绝对收益”的基因。

长期投资的经历，塑造了和玮的逆向投资与左侧布局能力。他形成了“先看胜率、再看潜在收益率”的决策逻辑，也让他在管理公募产品时多了一份“情绪稳定器”。当市场极度恐慌或亢奋时，他会以长期视角克制冲动。

在具体执行层面，和玮构建了“基本面-估值-市场预期”三维胜率框架。

基本面维度，他摒弃短期博弈，聚焦长周期确定性。2022年起，他发现A股投资环境发生变化：中国经济发展模式转型、外部扰动增多，行业层面的基本面分析确定性减弱，因此转向“长周期方向+中观行业验证”的双重确认逻辑。“比如我们看好有色，既要判断‘美元信用下行’的长期趋势，又要验证铝、铜、金的供需结构，两者一致才会重点关注。”

估值维度，他强调“动态视角+终局思维”，尤其对周期品和成长股有独特理解。分析周期股时，他认为不能只看静态ROE。比如在2021年时，他就判断电解铝行业的红利属性会逐步增强，会逐步成为红利股。“政策限制新增产能，企业没有资本开支需求，盈利会更多以分红形式释放，电解铝板块的红利属性会愈发增强，这就是动态看ROE的逻辑。”

而对于成长股，他会警惕“高ROE不可持续”的陷阱，“比如之前部分行业在高点时，市场预期ROE能维持较高水平，但制造业长期很难支撑这样的增速，这时候就要用终局思维判断估值是否匹配未来价值”。

市场预期维度，他则规避“拥挤交易”，偏好在分歧中寻找机会。“2023年市场对周期品分歧很大，有人担心宏观需求拖累价格，但我们跟踪库存、开工率和商品价格后，发现基本面没问题，估值又低，这种分歧反而意味着有增量资金空间。”正是基于这套框架，他管理的银华沪深股通基金A类近三年斩获了35.69%的超额收益。（数据来源：基金定期报告，截至2025.6.30）

跨领域能力圈拓展与风险控制，平衡集中与分散

从TMT研究员到周期、新能源领域的深耕者，和玮的能力圈拓展并非盲目跨界，而是基于“方法论迁移+团队协同”的逻辑。

“TMT行业本身就兼具成长与周期属性，研究TMT时积累的周期股分析方法，迁移到有色、光伏等领域很适用。”他举例，TMT中的电子元件行业有明确的供需周期，而有色行业的供需分析逻辑类似，只是产业链更短、变量更清晰，“比如研究铜的供需，只要跟踪铜矿资本开支、新能源领域的需求增量，就能判断趋势”。

团队协同则是他拓展能力圈的重要支撑。据和玮介绍，银华基金研究部有50余名研究员，覆盖全行业；他带领的“长期绝对收益”团队4人背景互补，分别擅长TMT、消费、红利、医药。

“比如医药领域，我承认自己没有超额研究能力，就依赖团队研究员和外部专家，不会因为个人能力圈限制错过机会，但也不会盲目配置——必须符合‘估值安全、预期不拥挤’的框架才会介入。”和玮如是说。

在组合构建上，和玮打破“集中必然高波动”的误区，提出“优质资产集中+高波动领域分散”的思路。“集中与否不是关键，关键是集中在什么资产上。如果集中在基本面确定、估值合理、交易不拥挤的方向，比如2021年的有色、2024年的光伏龙头，反而能降低波动；但如果分散投资在高波动的热门赛道，即使分散，组合波动率也会很高。”

对于即将发行的银华鑫禾混合型证券投资基金，和玮也将继续实践“长期绝对收益”思路。作为聚焦长期价值、注重风险收益平衡的新品，该基金在投资范围、风险控制和产品设计上均围绕“力争为投资者创造稳健长期回报”展开，充分适配长线资金的配置需求。

在投资范围与配置策略上，银华鑫禾进一步拓宽了市场维度与行业覆盖，为长期收益提供更多支撑。该基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。和玮介绍称，“港股市场中，多数价值类股票估值低于A股，尤其部分资源品标的供需结构扎实、估值安全边际突出，既能分散单一市场波动风险，也能补充A股稀缺的优质投资标的。”他也将结合港股市场特点，适当配置估值合理、具备全球竞争力的优势行业，构建追求“稳健打底、成长增强”的组合结构。

风险控制层面，银华鑫禾将延续完善风控逻辑，通过“基本面-估值-市场预期”三维框架降低波动。和玮强调，“我们始终认为，优质的回撤控制不是‘跌了再卖’，而是‘买之前就想好风险’。只要坚持框架不漂移，选择基本面扎实、估值安全、预期不拥挤的资产，组合回撤有望会处于可控范围，真正实现‘承担有意义的风险，不增加无谓之波动’。”

产品设计层面，银华鑫禾最核心的创新在于采用浮动管理费制度，真正实现管理人与投资者利益绑定。该基金管理费将根据基金业绩表现动态调整，这种机制既响应了监管“推动公募基金高质量发展”的政策导向，也督促管理人更聚焦长期超额收益的获取，避免为短期业绩盲目冒进，同时引导投资者形成长期持有习惯，减少非理性申赎对收益的侵蚀。

A股市场长牛基础或确立，聚焦资源与新能源结构性机会

展望A股市场的中长期机会时，和玮充满信心。

长期来看，他认为A股或已具备“长牛”基础。和玮指出，从全球视角看，中国资产估值仍处于历史相对低位，制造业壁垒、自主政策空间、能源与金融安全能力突出。他还强调，“2023年8月我就判断中国资产严重低估，现在来看，随着中美关系天平逐步平衡，国际资本未来会加大中国配置；经济层面，在消费托底、地产纾困、反内卷政策推动下，明年有望逐步走出通缩”。

不过，和玮同时提示称，短期而言，市场波动率或将加大。他预计，“这轮行情或是结构性牛市，未来风格可能切换，但具体时点难判断。而股市高波动可能导致情绪波动，这时候更要坚守框架，避免追涨杀跌。”

具体到行业机会层面，和玮长期看好三大方向。

一是有色资源领域。他认为，“美元信用下行是长期确定性事件，再加上铝、铜、金的供需结构较佳，且当前估值仍安全，未来有较多投资机会。”

二是新能源领域，尤其是光伏和风电等细分板块。和玮分析称，“未来光伏制氢、绿色能源需求会持续释放，龙头公司在行业出清后会更受益”。

三是大金融领域。和玮认为，“目前银行股息率合理，券商估值较低且受益于市场回暖，在整体市场水位上行背景下，大金融领域有估值修复空间”。

对于市场关注度高的科技领域，和玮则保持理性客观。他提到，“中国科技企业的‘含科量’相比2015年已有显著提升，不少公司具备核心竞争力与长期成长空间，这是值得肯定的。但投资中更需关注‘估值与成长节奏的匹配度’——优质企业能否在合理时间内兑现业绩，支撑当前的估值水平，这是我们在配置时会重点考量的因素。”

他还进一步补充说，科技领域的投资需要更细致的产业跟踪，比如技术迭代速度、下游需求落地进度、企业现金流状况等。“对我们的投资风格而言，会更倾向于在产业趋势明确、估值相对合理、业绩兑现路径清晰的阶段介入，而非单纯追逐短期热度，毕竟我们的核心目标是力争为投资者提供稳健的长期回报。”

在全球市场波动加剧、投资决策难度上升的当下，和玮管理的产品无疑为投资者提供了贴合需求的选择。无论是银华沪深股通基金，还是融入浮动费率等创新设计的银华鑫禾，都以“长期绝对收益”为核心，既有望帮助追求稳健回报的投资者抵御市场风险，也有望为着眼长期布局的投资者捕捉确定性机会。

和玮履历：硕士学位。曾就职于易方达基金管理有限公司，于2010年3月加入银华基金，历任行业研究员、基金经理助理、投资经理、社保基金组合投资经理助理、社保基金组合投资经理。曾担任银华恒利灵活配置混合A/C（2018.8.9-2021.12.24）、银华盛利混合发起式A（2018.12.13-2020.6.18）基金经理、银华裕利混合发起式（2022.8.9-2025.8.4）基金经理。现管理基金如下：银华沪深股通精选混合A（2020.5.14起）、银华沪深股通精选混合C（2023.11.24起）。

和玮现管理基金业绩如下：

银华沪深股通精选混合A于2020年5月14日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-9.27%、-12.86%、1.50%、16.88%、18.12%，同期业绩比较基准收益率依次依次为0.01%、-16.80%、-10.23%、10.07%、2.46%。

银华沪深股通精选混合C于2023年11月24日成立，2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为16.41%、27.54%，同期业绩比较基准收益率为10.07%、6.77%。

（以上数据来源：基金定期报告，截至2025.6.30）

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网 http://eid.csrc.gov.cn/fund 和基金管理人网站www.yhfund.com.cn 进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。