财联社3月12日讯（编辑 胡家荣）近期受益AI利好提振，港股科技股持续走强，此举令全球投资者开始重新评估中国科技产业竞争力。

截至昨日收盘，恒生指数在年内累计涨超18%。

注：恒生指数自开年以来的表现

同时中国香港特别行政区财政司司长陈茂波在“2025/26香港特区政府财政预算案发布会”上表示，香港特区政府将预留10亿港元成立香港人工智能研发院，进一步增强市场对科技创新的信心。随后DeepSeek发布消息，计划开源五大代码库，并获腾讯云、阿里云等企业接入，加速AI商业化落地。

市场数据显示，2月港股科技龙头呈现爆发式增长：阿里巴巴、小米、腾讯、美团及中芯国际分别取得44.4%、35.4%、19.3%、9.3%和4.1%的月度涨幅，推动恒生指数单月飙升13.4%。这场由AI技术突破引发的价值重估浪潮，正在重塑港股市场的投资逻辑。

资金洪流驱动估值修复

南向资金的持续涌入成为本轮行情的核心动能。1-2月日均净流入72.7亿元的规模，特别是2月单月1500亿元的净流入量，创下2021年1月以来的历史峰值。值得注意的是，市场流动性呈现多元化特征：在美债利率回调的背景下，外资开始阶段性回流，交易型外资在关键时段连续两周实现百亿级净流入。

估值修复呈现显著的结构性特征。截至3月7日，恒生指数PE（TTM）回升至10.6倍，处于近十年62%分位水平。横向对比显示，恒生科技指数28%的估值分位数显著低于纳斯达克72%的水平，凸显出港股科技板块的估值洼地效应。这种全球估值体系的错配，正在吸引更多价值发现资金的关注。

市场情绪的温度计

从交易情绪指标观察，港股市场呈现"量价齐升但未过热"的特征。恒指单日成交额从1月底的516亿激增至3月7日的3832亿，20日滚动成交额创2005年以来新高。但卖空比例稳定在14.2%的历史均值附近，显示市场尚未进入非理性状态。

风险溢价指标揭示出市场预期的微妙变化。当前6.42%的港股风险溢价率处于历史71%分位，而恒指波动率指数从21.6升至28.7的过程，既反映出投资者预期转向积极，又为后续行情发展预留了空间。这种"谨慎乐观"的情绪结构，或将成为市场健康上行的稳定器。

资金图谱与行情扩散

本轮行情的资金驱动呈现鲜明特征：港股通资金扮演主导力量，1月中旬以来2000亿港元的净流入覆盖软件服务、半导体、零售等多个领域；交易型外资135亿港元的净流入主要聚焦科技板块；而稳定型外资在春节后出现百亿级回流，显示长线资金态度转变。

值得注意的是，本轮行情呈现出明显的扩散特征。在1月13日至2月21日的第一阶段，资讯科技、非必需消费及医疗保健三大行业贡献了整体涨幅的65%；而自2月24日以来，市场热点已延伸至综合企业、地产建筑及必需消费领域，这三个板块贡献了近期73%的涨幅。

港股市场还有多少修复空间？

从估值弹性看，恒生指数10.6倍PE虽高于近十年均值，但相较标普500的83%估值分位数仍存提升空间。政策预期的持续强化构成重要支撑：两会《政府工作报告》对财政、化债、地产等领域的政策部署，与"宏观政策更加给力"的既定基调形成呼应，为市场注入政策红利预期。

资金面的积极信号同样显著：港股通持续43周净流入创历史纪录，外资机构对中国资产的配置权重仍处低位。随着国内宏观经济的企稳复苏，这种"南水主导、外资跟涨"的资金格局有望延续，为港股提供持续的流动性支撑。

展望后市，港股市场的修复动能将取决于三重因素的共振：AI技术突破带来的产业变革红利、南向资金与外资的持续流入、以及政策红利的逐步释放。当前市场的估值修复虽已走过半程，但在全球科技革命加速、中国资产价值重估的大背景下，港股市场仍具备显著的配置价值。投资者宜重点关注科技创新的商业化进程、政策落地的节奏力度以及全球流动性环境的变化，把握结构性行情中的价值机遇。