2024.11.12

南华期货：黄金明显回调 建议分步式逢低布多【逢低做多】

近期金价持续下跌，伦敦金跌回2600附近，国内黄金现货价格亦接近600关口。近期金价下跌仍属于调整而非反转行情。从影响因素看，特朗普的胜选引发前期对美总统大选不确定及地缘政治动乱下的避险需求回吐；其次，特朗普的税收与移民政策亦引发美指走强，美股上涨，长端美债息差溢价走阔，成本端上抬推升通胀压力下美联储降息预期后移，对金价形成一定调整压力；此外，特朗普对比特币市场的支持也引发资金分流。

但中长期南华期货维持看涨黄金，短期看，特朗普交易在执政党内阁敲定、众议院控制权落地前仍存发酵可能，但下方空间预计有限。预计黄金接下来可能陷入数月的宽幅震荡格局，操作上建议分步式逢低布多，周内建议关注周三美CPI数据对美联储降息预期影响。

东吴期货：美元走强避险需求减弱，黄金走低【偏空头】

随着市场消化美国大选结果及美联储最新的降息决定，投资者资金流向了替代资产，导致金价下跌。整体来看，美元走强以及避险需求减弱共同促成了黄金的走低。

广州期货：央行黄金储备持平，贵金属价格下跌【短期承压】

10月末，我国央行黄金储备报7280万盎司(约2264.33吨)，与上个月持平，连续第六个月暂停增持黄金。截至10月底，俄罗斯的黄金储备上升至2077亿美元，有史以来首次超过2000亿美元，环比增长近4%。在黄金和外汇储备组合中，黄金的占比增加至32.9%，创1999年11月以来的新高。

“特朗普交易”回落，其后续政策可能刺激通胀反弹，中长线角度或仍支撑贵金属价格表现，但近期强美元表现令期价短线有所承压。

光大期货：金价短期下跌或不改中长期上行趋势【观望】

随着特朗普胜选，市场提前进入“特朗普交易”，这表现在美元指数、美债和美股走强以及金价出现回落。不过从上一届特朗普执行期间金价表现来看，金价已震荡上涨为主，因此短线下跌可能并不足以改变金价上行的趋势。不过，从特朗普胜选以来，市场对地缘缓和的声音渐增，因此当市场预期地缘环境将得到中长期的改善，金价出现较大调整也并不意外。

因此光大期货对于金价从乐观转向谨慎，关注近两周金价表现，若能快速回归上升通道，市场预期可能继续放在美通胀预期回升上，否则可能开启中期调整走势。对于白银也是如此，银价能否重拾涨势，在于金价何时企稳。

中信建投期货：市场风险偏好回升，贵金属显著下跌【逢低做多】

隔夜消息面略显清淡，但贵金属波动依然剧烈，在美国大选落地带来的市场风险偏好回升，以及强势美元的背景下，贵金属出现显著跌幅。近期美联储降息预期亦有所收敛，在特朗普政策主张可能推高通胀的背景下，市场对美联储未来更慢降息的预期加强，亦给贵金属带来一定压力。

总体来看，近期贵金属持续回调，但中信建投期货预计在短线压力释放后，贵金属或继续受到降息、地缘政治等因素支撑，并延续此前长线上行态势。

操作上，逢低布局多单。沪金2412参考区间600-625元/克，沪银2412参考区间7500-7900元/千克。

国元期货：避险情绪消退，贵金属下跌【偏弱震荡】

美联储如期降息25基点，但发鹰派信号，不排除12月暂停降息。美国10月标普全球服务业PMI终值55，前值55.3。美国10月1 SM非制造业PMI 56，为2022年8月以来新高，预期53.8，前值54.9。美国大选结束，特朗普当选，其主张的加征关税和驱逐移民政策可能导致劳动力市场供需失衡，从而推高长期通胀水平，美元涨至四月新高。

本周需关注美国10月核心CPI同比、美国11月9日当周首次申请失业救济人数、美国10月核心P PI同比以及美国10月零售销售环比等。美国大选和美联储利率决议两大重要事件落地，避险情绪消退，同时伴随着美元持续上涨，预计短期贵金属偏弱震荡，但中长期仍偏强运行。