10月9日，港股大盘连续第二天大幅震动，恒生指数日内高低波幅达到1,227点，盘中一度低见20,191点，最终下跌289点或1.4%，收报20,637点。恒生科指下跌1.2%，收报4,640点。大市成交金额仍高达4,270亿港元，交投非常活跃。

中泰国际表示，尽管市场跌势较全面，但指数及个别股份低位有买盘承接，而主板沽空比率跌至11.2%，是今年以来最低，显示空头没有追沽的动力，港股的大成交也反映资金继续进场。

盘面上，可选消费类别的跌幅相对较少，而部分餐饮、博彩、汽车、旅游股更逆市上升。

权重互联网如阿里、腾讯、京东也具抗跌力，美团(3690HK)更逆市上升2.3%，反映投资者惜售。至于券商及内险继续下跌，但跌势明显纾缓。经历两天的急跌，恒生指数的超买状态大幅缓和，估值也回到略有承接力的水平。

中泰国际认为，在本周六国新办新闻发布会的政策预期下，恒生指数短线可能在20,000至20,800点逐渐企稳并实现超跌反弹。然而，港股最容易赚钱的行情刚过去，预计行情会开始分化，Alpha将超越Beta，有盈利支撑及估值合理的股份会率先走强。

宏观动态：

国务院新闻办公室将于2024年10月12日举行新闻发布会，中泰国际认为，全年来看，四季度的美国大选等外部环境不确定性仍然较高，在中长期的不搞强刺激、防风险、统筹发展与安全的政策框架下，财政政策节奏预计会偏稳，后续增量的规模有机会也低于预期（目前市场预期2万亿，若只有2万亿或低于2万亿都视为低于预期）。

另一方面，如果新增财政措施大部分侧重于化债、补充银行资本金而非居民端，都有可能令市场失望。中泰国际期望中央会出台包括针对居民收入端、就业端的政策，如更大力度的减费降税、中低收入群体收入补贴、地方加大力度发消费券等。

亚特兰大联储总裁博斯蒂克、纽约联储主席威廉姆斯及美联储理事库格勒均支持美联储逐渐降息，认为美国通胀下行趋势明确，就业市场放缓但仍相对强劲，美联储重心将侧重稳就业。利率期货预计11月降息25个基点的机率达86.7%，也有13.3%机率是不降息。美国服务业保持扩张景气，9月新增非农向好，11月降息25个基点仍是较合理的预期。

行业动态：

医药：医药股昨日普遍跟随恒生指数回吐。广东省办公厅发布《广东生物医药产业高质量发展行动方案的通知》，表示将从药品及器械上市审评等方面对创新药研发给予支持，要求纳入广东省创新药试点项目在30个工作日内完成临床试验申请审评审批，创新器械的上市审批时间从60日缩短至40日。

关于市场最关注的资金方面，提出发挥国家自然科学基金引导作用，培育中长期投资者和“耐心资本”，研究设立广东省生物医药产业投资引导基金，对潜力企业和优质研发管线予以投资支持，围绕医药产业链上下游加大投资力度。

中泰国际表示，尚未看到具体的资金面支持方法，但看到政府决心，未来将关注更实质性的资金面措施。经过与昭衍新药（6127HK）管理层沟通，公司三季度国内客户询单有增加，但落单周期仍较长，表明客户在自身资金不足的情况下使用外包服务方面仍偏谨慎，因此对其2024年业绩不寄厚望，后续将关注政府对创新药企业有无更实质性支持，如创新药企业生存环境回暖，这些核心业务在中国的龙头CXO企业有望获益。

新能源/公用事业：昨日光伏板块受挫，例如信义光能(968HK)、福莱特玻璃(6865HK)、协鑫科技(3800HK)分别下跌5.3%、10.8%、9.3%。中泰国际估计因第三季光伏产品价格下跌较大，市场担心季度行业盈利差于预期。重申看法，光伏产品价格理论上已经触低，部份生产商没法获利。稍为利好的消息也可技术上提振股价。估值方面，以信义光能为例，公司FY24市盈率约8倍，已经重回2019年上半年行业开始复苏时候的动态市盈率水平。提议候低吸纳。

虚拟资产ETF：昨日港股虚拟资产ETF窄幅波动，表现分化。现货比特币ETF微跌约0.1%，以太币ETF微升约0.5%。比特币一度跌穿62,000美元，其后在水平以上。以太币则在2,430美元水平上下波动。市场仍欠具体重要消息。