财联社10月4日讯（记者 林坚）继个体保代项目撤否率、暂停业务等负面事项可以公开在中证协官网查阅之后，对于投行而言至关重要的年度评级结果也即将出炉。财联社记者近期获悉，中证协已正式启动2024年券商投行业务质量评价工作，参与评价的投行项目清单在业内公示，券商需要在10月17日前完成反馈。

根据最新《办法》，投行业务评价覆盖范围主要包括券商四类投行业务，即股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司（北交所）相关投行业务。今年纳入评价范围的公司合计95家，2023年度项目合计8183个，其中IP0项目1053个；再融资项目662个；债券项目5441个；财务顾问项目85个；股转公司（北交所）项目942个。这些项目不包括12月新受理的保荐项目。

可以看到，今年参评的项目范围更广，这也是2023年券商投行评级进行一次大改之后首次应用。从调整来看，彼时扩大了评价范围，将债券承销、并购重组财务顾问、股转公司（北交所）相关投行业务全部纳入，基本实现对投行业务的全覆盖。因此可以认为，2024年投行评级结果将更为全面的、客观地丈量与反映个体的执业水平，业务项目质量的高低。

投行业务质量评价工作历来是券商投行业务执业水平、质量的一次集体大考。券商是资本市场的“看门人”，是企业直接融资的“服务商”。中央金融工作会议首次提出“培育一流投资银行和投资机构”。2024年以来，证监会较为集中地出台了《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》等四部政策文件，释放强本强基、严监严管信号，指引行业差异化发展、特色化经营，加快推进建设一流投资银行和投资机构。

券商2023年投行质量评价结果中，评价结果分为A、B、C三类，A类12家、B类67家、C类19家。A类券商分别是财信证券、长城证券、第一创业承销保荐、华泰联合、金元证券、南京证券、申港证券、湘财证券、信达证券、浙商证券、中金公司和中信证券。从结果来看，A类评级中除中信、中金、华泰联合等头部券商外，其余9家均为中小券商。

中证协表示，执业质量评价是激励约束证券公司提升投行业务执业水平的重要方式。为加快投行执业从注重“可批性”向注重“可投性”转变。券商在评价过程中存在弄虚作假、干扰评价工作等严重不当行为的，中证协将视情节轻重，对券商及其相关责任人采取纪律处分或自律管理措施，按照相关规定记入诚信档案

相较于2023年的投行评级，今年有哪些变化？记者进行了一番梳理，主要有四个方面：

变化一：股权下滑反映市场景气度 债券项目激增1072个

对比近两年的投行项目参评清单，相较2023年，2024年总项目数量增加了644个，但IPO项目数量减少了247个，再融资项目减少了108个，债券项目增加了1072个，财务顾问项目减少了33个，股转公司（北交所）项目减少了40个。数据来看，股权承销领域项目集体收缩，债券项目增幅十分可观，这也反映了行业的现状。

目前，股权承销萎靡成为不争事实，反观债券承销保持平稳，部分券商甚至依靠此业务实现投行收入逆势增长，成为投行的有效补充。财联社记者此前统计过，今年上半年，74家券商实现投行业务净收入167.11亿元，同比下滑40.64%。其中19家券商实现正增长，55家负增长，后者占比为74.32%。反观债承方面，上半年券商债承总规模仅下滑2.26%，34家券商债承规模正增长，在87家可比数据券商中，占比为39.1%。

值得关注的是，虽然头部券商因投行实力强劲，导致参评数目较多，但根据指标体系参考，参评数目多也并非意味着评估结果就会乐观，尤其是存在“做得多，错的也多”的情况。国信证券研究称，行业股权融资规模下滑严重，债券承销规模持平，投行业务发展面临较大考验，发力多资产、海外业务或是破局之道。

变化二：头部券商内控制度执行情况被检阅居多

值得关注的是，2024年内控制度执行情况仍采取投行项目抽样方式，今年随机抽取IP0项目287个，再融资项目132个，债券项目623个，股转公司（北交所）投行项目122个。

记者统计发现，其中，IPO项目数量排名前十的券商如下：中信证券35个项目、国金证券31个项目、国泰君安证券30个项目、海通证券21个项目、招商证券20个项目、中信建投证券19个项目、民生证券18个项目、光大证券16个项目、东方证券15个项目、国信证券14个项目。

再融资项目数量排名前十的券商如下：国金证券9个项目、国泰君安证券8个项目、国信证券6个项目、海通证券5个项目、中信证券5个项目、中信建投证券5个项目、财通证券3个项目、长城证券3个项目、长江证券3个项目、国海证券2个项目。

公司债项目数量排名前十的券商如下：中信建投证券49个项目、国泰君安证券40个项目、海通证券35个项目、中信证券34个项目、国金证券26个项目、华泰联合证券23个项目、光大证券21个项目、国信证券20个项目、招商证券19个项目、中泰证券18个项目。

股转公司（北交所）项目数量排名前十的券商如下：开源证券12个项目、申万宏源证券9个项目、国融证券4个项目、中信建投证券4个项目、中泰证券4个项目、国金证券3个项目、华泰联合证券3个项目、财通证券2个项目、长江证券2个项目、东北证券2个项目。

变化三：强调与科技创新和新质生产力相匹配的投行能力

从今年的评级安排来看，特别关注2024年券商投行支持高水平科技自立自强情况，券商需要统计并汇报。这个指标主要还是来自2023年年底的那次修订，彼时突出功能导向，将投行服务高水平科技自立自强情况作为重要指标，包括服务高水平科技自立自强（最高10分）及其他（最高5分）两部分。

可以看到，去年以来，监管多次提及、强调券商要积极提高与科技创新和新质生产力相匹配的金融服务能力。目前支持力度已有显现。最新官方数据显示，2024年上半年，证券行业共服务32家科技创新型企业在科创板、创业板、北交所首发上市，实现股权融资190.63亿元，IPO家数占全市场的72.73%，融资金额占58.67%。债券融资方面，券商上半年承销科技创新公司债券共计208只，融资规模达2437.31亿元，较去年同期增长一倍。

记者留意到，中证协此前发布了《证券公司服务高水平科技自立自强实践报告及典型案例汇编（2019—2023）》，共收录了近五年内，36家证券公司100篇典型案例，至少包括中信证券、海通证券、招商证券、东吴证券、国信证券，申万宏源承销保荐、华泰联合证券、中信建投、国泰君安、中金公司、西部证券、华鑫证券等12家券商入选。

变化四：新规正在征求意见中 新增“新股估值定价能力”

正值2024年年度投行评级的评价过程，中证协也启动了对评估标准的修订，并近期已向行业征求意见。总体来看，《评价办法》于2022年制定发布，旨在促进券商建立健全与注册制相匹配的理念、组织和能力，压实执业责任，切实提升投行业务执业质量。2023年，中证协对《评价办法》进行修订，新的评价体系实现对投行业务的全覆盖，引导投行发挥服务科技创新功能，同时评价结果与券商分类评价等机制挂钩，成为督促保荐机构提升执业质量的重要抓手。

中证协正拟对《评价办法》进一步修订完善，近期已就征求意见稿征求行业意见，修订内容主要分为三大方面，一是，完善股票保荐业务执业质量履职尽责评价指标。包括明确保荐项目存在重大负面事项的扣分标准；完善保荐项目终止审核情形的扣分标准；完善保荐项目负面行为记录的范围及扣分标准，设定合计扣分上限；适当调整行政监管措施和自律监管措施的扣分标准。

二是，优化“投行支持高水平科技自立自强”指标。结合《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》等要求，进一步优化投行支持高水平科技自立自强的功能导向，在“投行支持高水平科技自立自强”专项评价指标中，新增两项标准：一是作为新质生产力的典型代表，在新产业新业态新技术领域突破了关键核心技术；二是拥有的核心技术经国家主管部门认定具有国际领先、引领作用或者对于国家战略具有重大意义。

三是，新增“新股估值定价能力”专项评价指标。为督促券商提升新股定价能力，提高新股投资价值报告质量，增加“新股估值定价能力”专项评价指标：一是定价能力评价标准，考虑破发、发行价格偏离度等情形；二是投价报告质量评价标准，考虑估值、盈利预测等情形。