①本次策略会上华泰研究总量团队就当前市场关切的话题进行了圆桌讨论; ②策略会重点聚焦消费和科技两大主题。
海通证券荀玉根、侯欢发布研报指出,二十届三中全会公报的亮点包括:明确全面深化改革总目标及完成时间表、凸显高水平社会主义市场经济体制的重要性、提出高质量发展是首要任务,新质生产力要因地制宜等八个方面。
新华社发布了《中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报》,根据公报,中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于2024年7月15日至18日在北京举行,会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。我们就公报内容进行简要解读,有八大亮点,后续关注《决定》的详细内容。
看点1:明确全面深化改革总目标及完成时间表。会议提出,进一步全面深化改革的总目标是“继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化”,并且明确到2029年完成决定提出的改革任务,到2035年全面建成高水平社会主义市场经济体制,中国特色社会主义制度更加完善,基本实现国家治理体系和治理能力现代化,基本实现社会主义现代化。同时,全会也对短期形势进行分析,强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”, “落实好宏观政策,积极扩大国内需求”。
看点2:凸显高水平社会主义市场经济体制的重要性。全会提出,高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障,强调“两个毫不动摇”。会议明确,各种所有制经济“依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”,要“优势互补、共同发展”。我们的理解是,对于国企和国有资本,要做强做优做大,把战略功能价值放在优先位置。同时,进一步促进民营经济发展壮大,激发全社会内生动力和创新活力。
看点3:提出高质量发展是首要任务,新质生产力要因地制宜。全会提出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。发展新质生产力要“因地制宜”。我们的理解是,各地资源禀赋、产业基础、科研条件差异明显,要遵循比较优势进行战略布局。在产业方面,重点关注“实体经济和数字经济深度融合”、“健全现代化基础设施建设”、“提升产业链供应链韧性和安全水平”。
看点4:提出教育、科技、人才的基础性、战略性支撑作用。全会提出,教育、科技、人才是中国式现代化的基础性、战略性支撑。会议强调“统筹推进教育科技人才体制机制一体改革”,其中“健全新型举国体制”,“提升国家创新体系整体效能”需重点关注。对科技、教育领域的支持与新质生产力发展相呼应。
看点5:提出科学的宏观调控、有效的政府治理的重要性。全会提出,科学的宏观调控、有效的政府治理是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求。会议强调“完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制”,主要涉及“财税”、“金融”、“区域”等体制改革。我们认为,财税改革或聚焦央、地再平衡,其中,消费税改革、央地事权划分等或是重点方向。
看点6:提出城乡融合发展的必要性。全会提出,城乡融合发展是中国式现代化的必然要求。会议强调,“促进城乡要素平等交换、双向流动,缩小城乡差别”,“完善强农惠农富农支持制度”,体现了新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴要统筹布局。此外,对于“深化土地制度改革”,我们预计土地要素或向优势地区倾斜。
看点7:提出开放是中国式现代化的鲜明标识。全会提出,“开放是中国式现代化的鲜明标识”,强调“建设更高水平开放型经济新体制”。我们的理解是为了有效应对外部风险挑战,主动塑造有利外部环境。会议强调的“制度型开放”、“外商投资和对外投资管理”、“共建一带一路”或是接下来改革的重点方向。
看点8:提出保障和改善民生是重大任务。全会提出,“在发展中保障和改善民生是重大任务”,体现了以人民为中心的发展理念。民生建设注重“普惠性、基础性、兜底性”,其中“收入分配”、“就业优先”、“社会保障”、“医药卫生”、“人口发展”等人民最关心最直接最现实的利益问题或是改革的重点。
风险提示:外部环境变化,对政策的理解不到位。