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港股创新药商业化交易热度陡增 海外药企轮番扫货生物技术资产
①港股创新药商业化交易热度陡增,将对行情有何影响?
                ②海外药企轮番扫货生物技术资产,有何看点?

财联社7月17日讯(编辑 冯轶)近期,港股创新药板块BD交易越发活跃。

站在行业角度,港股Biotech资产似乎又一次迎来了价值发掘的机会。但与此同时,交易对手方清一色的外资背景,也引发了市场的关注。

海外药企掀起“扫货”高潮

7月15日,金斯瑞生物科技(01548.HK)受旗下传奇生物获并购要约利好带动,股价大涨25.40%。

资料显示,传奇生物专注于开发CAR-T疗法,已在美股纳斯达克上市,目前金斯瑞生物持股比例为47.96%。业内预测,若交易顺利进行规模将超100亿美元,有望创下国内创新药公司最大并购纪录。

紧随其后,7月16日,百奥赛图-B(02315.HK)也发布公告,与欧洲创新药企SOTIO Biotech达成一项研究合作。SOTIO获得利用百奥赛图专有的RenLite®平台产生的多种全人源双特异性抗体的许可,可用于进行靶向实体瘤的下一代抗体偶联药物(ADCs)开发。

根据协议,百奥赛图有权获得首付款和潜在的里程碑付款高达3.255亿美元。受此消息带动,翌日百奥赛图股价大涨约14%。

在此之前,港股创新药板块中,还有康诺亚-B(02162)向美国创新药企Belenos Biosciences授出两款双抗产品的全球商业化权益,换取1500万美元的首付款项以及相应股权;亚盛医药-B(06855.HK)获得日本武田制药战略入股等多笔交易发生。

一时间,海外药企似乎开始了一轮对港股Biotech资产的扫货行动,而与之相应的则是港股创新药板块的低迷行情。

今年4月中证香港创新药指数创下历史新低,截至目前该指数仍在历史低位徘徊。

众所周知,创新药是一个充满变数的赛道,面临临床研发、商业化等一系列行业难题。

而由于行情低迷,市场融资困难,对需要巨大研发投入的创新药企也形成了压力。

随着财务状况的紧张,通过BD交易来获取外部资金,也已成为不少港股创新药公司新的发展模式。

据西南证券分析师杜向阳统计,截至2023年,港股主要创新药公司“现金及等价物/研发费用“的比值中位数约为2.9。西南证券认为,部分Biotech的技术服务收入、授权收入可以为药企贡献较多现金流。

但行业低谷期产生大量的BD交易,也引发了市场关于“贱卖”资产的担忧。

以金斯瑞生物旗下传奇生物的百亿并购要约为例,尽管金斯瑞生物通过交易能够获得不菲的现金回报。但有分析指出,传奇生物的核心药物CARVYKTI是目前全球营收增速最快的CAR-T疗法,按照公司合作伙伴强生的预测,其销售峰值有望达到50亿美元。

此外,据行业调研机构EvaluatePharma的数据,2021年全球创新药市场约为8300亿美元,其中,美国市场占比为55%,而相比之下中国创新药市场仅占全球的3%。

由此看来,国内药企通过授出海外商业化权益换取资金,虽然能够在短期减轻财务压力,但同时也意味着放弃了未来更大的成长空间。

就目前而言,除去BD交易带来的收入,港股创新药板块的看点仍将集中在国内市场的放量。

据西南证券的研究,2024年,预计将有超30个国产创新药有望获批上市,叠加部分产品处于放量元年,收入也可能快速增长,赋能公司业绩。

值得注意的是,6月以来机构累计调研108家医药生物行业上市公司,从细分领域看,医疗器械和化学制药赛道颇受机构关注。

有分析称,随着近期《全链条支持创新药发展实施方案》的出台,政策支持态度明确,医药生物行业作为刚需性行业稳健增长也值得期待。

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