①本次策略会上华泰研究总量团队就当前市场关切的话题进行了圆桌讨论; ②策略会重点聚焦消费和科技两大主题。
一、核心观点
二十届三中全会将以进一步全面深化改革开启中国式现代化新篇章:三中全会历来是改革风向标。自十一届三中全会以来,重大改革方案多从三中全会提出。
本次三中全会将凝聚改革共识,紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革,坚持目标导向和问题导向相结合,奔着问题去、盯着问题改,将改革推进深水区。通过梳理近期高层的相关会议、调研和重要文章,银河证券整理出以下八大关注点。
一是坚持和发展我国基本经济制度。5月山东座谈会上,有关基本经济制度的表述由“坚持和完善”改为“坚持和发展”,意味着我国将以更大的政治魄力推动基本经济制度改革,对于各种所有制主体的发展方向将给予更加清晰的指导。其中,国有企业在社会主义市场经济中的作用有望被再次强调。
二是大力发展新质生产力。全面深化改革的内在逻辑之一,就是不断调整生产关系,以激发社会生产力发展活力。改造提升传统产业,培育壮大新兴产业,超前布局未来产业。深化教育科技人才体制机制改革,构建支持全面创新的基础制度。以数字经济为抓手加快发展新质生产力。
三是加快构建全国统一大市场。深化要素市场化改革,重点关注土地管理、户籍制度、数据要素等方面的改革举措。深化价格改革,包括电力、水资源、公共服务等方面。建设高标准市场体系,完善产权保护、市场准入等市场经济基础制度,着力破除各种形式的地方保护和市场分割。促进区域协调发展。
四是谋划新一轮财税体制改革。第一,优化税制结构,重点关注消费税改革与完善增值税税制。第二,深化财政体制改革,持续推进央地间支出责任划分和省以下财税体制改革。第三,健全现代预算制度,强化预算支出的“刚性”与收入的“弹性”。
五是深化金融体制改革。稳慎扎实推进人民币国际化。加快建设现代中央银行制度,深化利率市场化改革,健全市场化利率形成、调控和传导机制。支持国有大型金融机构做优做强,打造具备国际竞争力的投资银行。
六是深化民生领域制度改革。推广浙江共同富裕示范区经验,以解决地区差距、城乡差距、收入差距问题为主攻方向,深入收入分配体制改革,提高基本公共服务水平,健全多层次社会保障体系。加快构建房地产发展新模式,因城施策推进“市场+保障”住房供应体系。
七是推动高水平对外开放。稳步扩大制度型开放。加快建设西部陆海新通道,推动共建“一带一路”高质量发展。积极参与国际合作和全球治理。
八是健全安全发展体制机制。以新安全格局保障新发展格局。确保粮食、能源、重要产业链供应链安全。完善公共安全体系,加强平急两用基础设施建设。
二、风险提示
国内经济复苏不及预期的风险,政策理解不全面的风险,政策落实不及预期的风险。