财联社5月30日讯（记者 闫军）在前总经理邓晖离任半年后，东吴基金或正迎来新掌门人。财联社记者独家获悉，原红塔证券总裁李素明或将成为东吴基金总经理。

2022年12月6日，东吴基金公告显示，公司总经理兼财务负责人邓晖因个人原因离任，总经理一职由公司常务副总经理陈军代任，代任至今已有半年时间。

此次对李素明的任命也颇令市场意外，一方面是李素明自2021年离任红塔证券总裁一职后，并没有公开的就职信息，似乎处于空窗期。东吴基金作为一家券商系公募对券业老将情有独钟，但李素明能否复刻邓晖的三年，为公司带来新改变还需拭目以待；另一方面，代总经理陈军公募经理丰富，此前曾在中银分管投研，此前也一度被看好接任东吴基金总经理一职。

券商老将转战买方

公开资料显示，李素明于1966年出生，信托、证券等资管经历丰富，此前历任重庆国际信托、西南证券、红塔证券。其中红塔证券履职时间最久，自2007年9月至2019年7月任红塔证券董事会秘书，期间，2009年至2018年长达9年期间历任红塔证券副总裁，常务副总裁，并于2018年3月出任红塔证券总裁，并于2021年届满离任，随着该职位被75后沈春晖接棒。

值得注意的是，自2021年以后，李素明没有公开就职信息。

红塔证券成立于2002年，云南省三家信托投资公司证券业务重组的基础上，由红塔集团等13家国内企业共同发起。红塔证券实现了较快的发展，其营收由2018年的12.01亿元增至2020年55.85亿元，净利润同期由3.86亿元增至14.13亿元。公司也在2019年7月5日实现了在上交所的上市，成为A股第36家上市券商。

不过，上市后的红塔证券发展并不顺利，伴随着系列股权与管理层的频繁变动，公司业绩也受到较大影响。Wind数据显示，2022年上市券商业绩披露后，红塔证券当年营收垫底。具体来看，公司实现营业收入8.36亿元，同比下降87.58%；归母净利润3852.51万元，同比下降97.56%。

业绩下滑等原因之下，市场对红塔证券“用脚投票”，截至5月29日，公司股价较2020年3月5日最高24.3元已经跌去65%。据悉，公司也通过持续塑造各业务条线差异化竞争优势等举措提升竞争力，不过在券业马太效应之下，中小券商想要做出差异化优势并非易事。

李素明此次“空降”东吴基金，市场颇为意外。

一是缺乏公募基金从业经历，二是有着近两年的职业空窗期，东吴基金此次任命的“外脑”多少让市场有些疑惑。对此，市场认为，或许是证券行业出身的邓晖在前，东吴基金也是看中李素明在资管领域的丰富经历。

李素明此前为数不多的对外发言中多围绕着资管话题，此前红塔证券通过私募实盘交易大赛等形式探索与机构的业务合作模式，他表示，资管新规打破刚兑后，投资者需要更加专业和透明的综合财富管理服务，这对证券公司的客户需求洞察能力、资产配置能力以及金融产品分析筛选能力提出了更高的要求。

此外，在李素明之前，代总经理陈军也曾被给予厚望。从履历来看，陈军在公募领域更具优势。从实业项目经理到投资经理，再到基金经理，是一位“投而优则仕”的高管。

具体来看，他历任中国出口商品基地建设金桥公司项目经理；中信证券资产管理部投资经理；中银基金管理有限公司研究员，基金经理，助理执行总裁，副执行总裁(分管投研)，2020年6月起加入东吴基金管理有限公司，2020年6月24日起任东吴基金管理有限公司常务副总经理。

东吴基金规模略有缩水

资管业内名将邓晖于2022年12月初离任东吴基金，今年2月份，九州证券官宣了邓晖的加盟，他出任九州证券党委副书记、总经理，回归自己的券业本行。

通过大力恢复牌照资质、引进优秀基金人才，东吴基金逐渐重拾市场信誉，不断拓展销售渠道，基金规模稳步提升。数据显示，2020年东吴基金公募管理总规模为154.69亿元，截至2022年邓晖离任，公司公募管理规模达到242.41亿元，增幅达到57%。管理基金数量也从26只增加至34只。

在邓晖离任之后，东吴基金近期高管变动颇多。今年4月4日，公司公告称，任命李杰任公司副总经理。李杰是渠道出身，此前曾在国泰君安、兴安证券、齐鲁证券等营业部任职，后在万家基金担任副总经理，随后担任万家共赢资产管理有限公司董事长、上海承方股权投资管理有限公司董事长等职务。

从李杰到李素明，从高管引入来看，东吴基金似乎侧重在渠道上的布局。这也侧面反映出公司的销售诉求。数据显示，截至5月30日，东吴基金今年并没有发新基金，管理规模较去年年底242.41亿元略下降至228.41亿元。

从业绩来看，受益于AI行情，东吴移动互联网混合收益第一，截至5月29日，该基金年内涨幅46%。值得关注的是，东吴新能源汽车股票年内涨幅也居前，公司持仓来看，尽管主题为新能源汽车，但今年一季度同样抱团了海光信息、兆易创新、晶方科技等电子、半导体等个股。

中小公募职业经理人高管模式的挑战

事实上，东吴基金的高管变动也是公募基金行业高管更迭的一个缩影，近年来，公募行业尤其是中小公募公司高管变动频繁。

外来的和尚会念经，或因股东想法，或因业务需要，公募基金外聘总经理非常常见，总经理作为职业经理人要求能够很好地平衡股东关系，管理股东预期，并能够快速融入公司企业文化，在业务发展上有独到的见解。华东某中型基金相关人士曾表示，职业经理人属性的总经理需要较长的时间磨合，在公司发展上也需要很强的决策能力和执行力。

“新高管进入公司的举动基本上一致：第一年需要团队磨合，适应企业文化，熟悉业务，进行团队建设，提出战略；第二年落地执行，推进业务具体执行情况，并作出调整；第三年，到了见效果的时候，高管可能就要结束任期了。”上述人士指出，高管频繁变动就很难保证企业战略的执行持续性和业务的连贯性。

在公募行业进入存量时代，市场发行陷入冰点之际，担起东吴基金的大任，李素明的挑战并不小。