财联社1月12日讯（记者 刘阳、徐昊）已走在悬崖边的沈晖和他的威马汽车，迎来了新的转机。

1月12日，港股上市公司Apollo出行股盘前公告，将以20.2亿美元收购威马控股子公司WM Motor Global Investment Limited全部已发行股本，并将透过以每股0.55港元配发288亿股的方式进行结算。

“后续流程主要为阿波罗对威马进行尽职尽调。考虑到威马已于2022年5月31日递交A1招股书且完成3-4轮对联交所问题的回复，本计划于2022年10月完成联交所聆讯，故上述尽职尽调具备已经香港联交所审核的材料为基础，计划可在2-3月内完成。”有知情人士告诉财联社记者，“乐观估计，威马具有极大可能性在本年二季度完成挂牌。”

估值腰斩、收购与融资并行

在Apollo出行盘前这一多达87页的收购公告中，除对交易价格及股份作出详尽描述外，亦同时披露了三笔合计高达约20.1亿元人民币的融资信息。

“卖方（Apollo出行）及收购目标公司（威马汽车）正建议根据现行市况于自本公告日期起计两至三个月内筹集临时融资，以为收购目标集团的营运补充现金流及营运资金。”Apollo出行在公告中表示。

公告显示，这三笔融资主要包括：港澳地区某知名商业银行的2.5亿港元、正威国际的5亿元人民币以及雅居乐集团旗下巨国投资两笔合计15亿港元的贷款。其中，与巨国投资的融资为于2022年5月19日签署的分别7亿港元和8亿港元的不可撤回协议，该融资可于2023年年底前提取。

公开信息表明，上述港澳地区知名商业银行为威马现有银团的参团行之一；雅居乐是威马此前D轮最大投资方，且是目前威马除管理层之外第一大股东；而正威国际是国内最大的铜矿企业。

“与正威合作，意味着双方将在上下游产业链融合（镍、锰、钴、硅、锂等上游资源）方面取得战略进展。”上述知情人士透露，威马汽车与正威集团合作项目有望在成都落地。

不过值得注意的是，相较2021年57亿美元的估值，此次Apollo出行对威马的收购对价20.23亿美元，这意味着威马汽车的估值较此前大幅缩水56%。

“公告中的威马交易对价为 20.23亿美元，因为目标公司威马香港公司持有威马上海 80.93% 的股份，而威马上海控股所有威马集团的实际运营实体，因此威马集团整体交易对价为 25.1亿美金。”有投行人士分析认为，交易采用了市销率计算方式，以威马2021年全年47.4亿元人民币的销售收入，及港股新能源汽车股约3.9倍的市销率，威马的估值水平大体在合理范围之内。“前述交易对价及估值已由Apollo出行和威马双方确定，和IPO不同，未来威马在港股挂牌时不受二级市场的影响，避免了可能发生的上市破发的尴尬。”

即将发布全新品牌，已对相关诉讼提起上诉

根据公告，本次交易Apollo出行将按每股0.55港元向不少于六名独立承配人配售最多7,123,363,636股股份，所得款项总额约39.17亿港元（约合5亿美元）。

按照计划，配售所获资金净额的约20%用于偿还部分临时融资及其他当时现有借款；或用于包括动力电池、自动驾驶芯片等供应链的稳定。此外，所获配售资金净额的约70%用于进一步发展其设计、开发、制造及销售高性能顶级超跑及智能电动乘用车以及提供出行技术解决方案业务；其余10%用作一般营运资金。

结合公告以及财联社记者获取的信息，在完成并购的同时，威马汽车将完成品牌与产品战略升级——威马将与阿波罗共同研发，近期将推出产品发布的A@X量产智能轿跑，预计价格在10万美元以上。

此前，Apollo出行在完成向新能源汽车业务转型后，旗下尚无量产的大众化纯电产品，仅有定价高达百万美元以上的超级纯电跑车。在双方完成合并后，根据产品规划，威马汽车的产品矩阵将覆盖超豪华、高端、主流三大市场。其中包括前述百万美元以上的Appollo纯电跑车、定价定价区间60万-80万元人民币的高端智能EV（即，计划于近期推出A@X品牌），以及目前威马现有定价15万-35万元人民币的现有车型。

此外，据来自接近威马的业内人士透露，威马将与某知名跨国汽车集团开展战略合作，充分利用现有产能优势聚焦智能纯电产品出口，拓展国际市场。同时，威马目前也正在与沙特政府，沙特PIF主权财富基金进行多种形式的合作洽谈，商讨资本合作以及产业落地的方案，辐射中东、非洲、欧洲市场。

尽管通过合并，威马已对未来业务前景做出了规划，但该交易依然存在一定财务风险。Appollo出行在1月12日的公告中，特别提及了与吉利集团的商业秘密及知识产权诉讼案。公告显示，2022年9月，上海市高级人民法院作出判决，判决威马汽车向吉利集团赔偿700万元人民币。此外，上海市知识产权法院于2022年6月就双方知识产品纠纷案作出一审判决，裁定29项相关专利中的18项所有权被推定为吉利集团。

就上述诉讼，威马方面已分别提起上诉，预计将于今年年底前作出判决。