财联社4月15日电，国信证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“优于大市”评级，目标价107-112港元。2026Q1各品牌流水增速环比提升，FILA实现高质量双位数增长，迪桑特、可隆延续高增，库销比健康，全年指引不变。预计2026-2028年归母净利润CAGR达10.4%，对应2026年20-21X PE，估值合理。

财联社4月15日电，天风证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2026年Q1零售表现超预期，多品牌战略成效显著，主品牌高增、FILA稳健、其他品牌同增40-45%。上调2026-2028年归母净利润至146/159/175亿元，EPS为5.22/5.69/6.27元，对应PE 14/13/12x，全球化运营与平台协同构筑核心壁垒。

财联社4月15日电，国盛证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2026Q1流水超预期，安踏/Fila稳健增长，其他品牌高增40%~45%，库存健康。预计2026-2028年归母净利润为140.53/158.13/176.27亿元，对应2026年PE 14倍，多品牌运营优势显著，长期增长动能充足。

财联社4月15日电，光大证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级。2026Q1各品牌流水增速超全年指引，库存与折扣健康；多品牌战略成效显著，全球化稳步推进。预计2026-2028年EPS为4.99/5.55/6.21元，对应PE仅15/13/12倍，估值具备吸引力。

财联社4月15日电，国金证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2026Q1各品牌流水超预期，主品牌线上调整见效、加盟渠道回暖，FILA产品与渠道优化驱动双位数增长，新品牌延续高增。预计2026-2028年EPS为5.02/5.25/5.64元，对应PE 13/12/11倍，估值合理，多品牌矩阵协同效应显著。

财联社4月15日电，中信证券发布关于粉笔（02469.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2H25收入同比转正至+2%，小班业务增速回升至+7%，主业恢复趋势明确；叠加2026年AI产品有望贡献新增量，业绩反转可期。当前股价处于历史低位，估值具备修复空间。

财联社4月15日电，海通国际发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“优于大市”评级，目标价100.86港元。公司1Q26多品牌矩阵展现强韧性，主品牌流水超预期，FILA及可隆、迪桑特等高增长且经营质量优异，线上调整见效、库存健康。上调2026-2028年盈利预测，给予2026年17X PE估值，较前次提升，反映高质量增长兑现与国际化突破。

财联社4月14日电，浙商证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级。公司Q1主品牌流水高单位数增长，线上调整见效、加盟转正，FILA及DESCENTE等品牌延续强势表现。预计26-28年归母净利141/156/168亿元，PE 14.4/13.0/12.0X，多品牌矩阵协同与渠道优化支撑长期价值。

财联社4月15日电，国投证券发布关于胜宏科技（02476.HK）的研报，给予“买入”评级。公司为全球AI及高性能计算PCB龙头，2025年营收/净利润同比+79.8%/+273.5%，毛利率35.2%，AI业务占比43.2%。技术壁垒高、客户优质，受益AI服务器高景气；但客户集中度高、竞争加剧构成潜在风险。

财联社4月15日电，方正证券发布关于复锐医疗科技（01696.HK）的研报，给予“买入”评级。公司25H2业绩显著改善，注射类产品收入同比大增185.6%，达希斐大陆商业化出库破万件，多管线多地区迎爆发拐点，销售费率优化带动净利率提升2.8pct至9.5%。

财联社4月14日电，东吴证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级。26Q1三大品牌流水增长超全年目标，安踏主品牌线上线下改善、FILA战略升级见效、其他品牌高增显韧性。维持2026-2028年归母净利润预测156.0/157.1/174.8亿元，对应PE 13/13/12X，估值具备吸引力。

财联社4月14日电，国海证券发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价186港元。看好云智能集团AI驱动高增长（FY2026Q4营收+41%）及即时零售减亏潜力，虽短期受AI投入拖累利润，但长期盈利路径清晰。基于SOTP估值，给予2027财年目标市值3.1万亿元，对应Non-GAAP P/E 17.3x。

财联社4月14日电，中国银河证券发布关于百果园集团（02411.HK）的研报，首次覆盖并给予“谨慎推荐”评级。公司“高质性价比”战略初见成效，25H2同店收入增速转正，重启扩店；下沉市场空间广阔，供应链优势支撑多元渠道拓展。预计2026-2028年净利润同比+105%/+1066%/+50%，当前PS估值低于同业均值，但新店与新渠道放量仍需观察。

财联社4月14日电，招商证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“强烈推荐”评级。26Q1流水超预期，安踏+高单位数、FILA+低双位数、其他品牌+40%-45%，多品牌运营能力持续强化。预计2026-2028年净利润156.5/160.5/177.5亿元，剔除一次性收益后26年净利140.5亿元，对应PE 13X，估值具备吸引力。

财联社4月14日电，天风证券发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“买入”评级。FY26Q3收入2848亿元，经调整净利润同比下滑67%，主因电商短期承压，但云智能收入同比大增36.4%，AI相关收入占比超20%。即时零售拉动1.5亿新增买家，云业务目标五年CAGR超40%。虽短期受流动性及迭代扰动，长期看好AI应用爆发与全栈云优势。

财联社4月14日电，中信证券发布关于澳优（01717.HK）的研报，2025年收入/归母净利润同比+1.2%/-19.9%，主因国内牛奶粉承压、毛利率下滑拖累盈利。展望2026年，海外羊奶粉高增延续，内码切换完成有望带动国内业务改善，利润或迎底部修复。

财联社4月14日电，中金公司发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级及目标价110.91港元。1Q26多品牌表现超预期，安踏/FILA/其他品牌零售额分别同增高单位数、10-20%低段、40-45%，运营质量提升，折扣稳定、库销比优化。维持2026/27年EPS预测4.99/5.38元，当前估值具备34%上行空间。

财联社4月14日电，国信证券发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“优于大市”评级。预计FY2026-FY2028经调整净利润为746/1018/1374亿元，对应FY2027年PE 22倍。云业务加速增长、MaaS组织效能提升及即时零售减亏路径明确构成核心支撑，但AI投入致短期利润承压。