财联社3月12日电，国泰海通发布关于波司登（03998.HK）的研报，维持“增持”评级，目标价6.65港元。考虑暖冬及OEM高基数影响，小幅下调FY2026-28年归母净利润至37.2/40.2/43.6亿元，给予FY2027年17X PE。品牌羽绒服受天气扰动但产品力持续提升，AREAL、VERTEX及极寒系列强化高端与专业形象，长期增长基础稳固。

财联社3月12日电，中国光大证券国际发布关于中国光大水务（01857.HK）的研报，维持“持有”评级，目标价1.56港元。2025年盈利同比下滑17.4%，但业务结构优化推动毛利率升至44%。预计2026年收入与盈利分别增长9.2%和8.9%，对应PE 4.7倍及股息率8.0%，估值合理但缺乏上行催化剂。

财联社3月12日电，中金公司发布关于海丰国际（01308.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价40港元。2025年业绩符合预期，净利润同比+19%，分红率85%，股息率具吸引力。受益于东南亚产业链转移及小型集装箱船供需偏紧，上调2026年盈利预测，目标价对应11.6倍2026年PE，较现价有20%上行空间。

财联社3月12日电，摩根大通发布关于国泰航空（00293.HK）的研报，维持“增持”评级，目标价18港元。公司受益于中东冲突下亚洲枢纽地位提升，叠加票价与货运收益率高企，预计2025下半年经营利润同比增长18%。虽受油价波动及香港快运亏损拖累净利润持平，但强劲资产负债表、灵活航线网络及关键航道准入权支撑其跑赢全球同业。

财联社3月12日电，国信证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“优于大市”评级。广告业务受益于库存释放及AI、游戏等行业需求增长，增值服务稳健扩张，经调净利率提升至11%。虽AI投入短期压制利润，但长期提升内容效率与创作者生态。预计2026-2028年经调净利33/42/53亿元，当前2026年PE约24x，估值合理。

财联社3月12日电，中金公司发布关于赤子城科技（09911.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价14.50港元。公司作为港股稀缺社交出海龙头，SUGO与TopTop月流水达千万美元级，2026年有望贡献过半利润；AI与短剧等创新业务提供长期期权，当前估值仅9倍2026年Non-IFRS P/E，具备安全边际与上行弹性。

财联社3月12日电，国信证券发布关于赤子城科技（09911.HK）的研报，给予“优于大市”评级，目标价12.6-13.6港元。公司深耕中东北非及东南亚新兴市场，核心社交业务稳健增长（25H1收入同比+37%），创新业务加速兑现（同比+72%）。预计25-27年归母净利润CAGR达36%，显著高于同业，产品矩阵丰富且具备爆发潜力。

财联社3月12日电，软库中华发布关于丰盛生活服务（00331.HK）的研报，维持“买入”评级。公司1H26收入及利润小幅下滑，主因机电工程业务短期承压，但核心综合生活及物管服务收入稳定，在手订单达151.8亿港元（约1.9倍FY25收入），提供充足可见性。毛利率提升至13.7%，经常性业务占比80%，股息率7%，估值仅6倍PE，具安全边际。

财联社3月12日电，财通证券发布关于锅圈（02517.HK）的研报，首次覆盖并给予“买入”评级。公司定位“社区央厨”，火锅烧烤双轮驱动，万店规模下战略转向提质增效，单店收入与盈利持续优化。预计2025-2027年归母净利润CAGR达43.5%，对应PE 21/16/13x，估值合理，龙头整合空间广阔。

财联社3月12日电，大和证券发布关于海丰国际（01308.HK）的研报，将其评级由“买入”下调至“持有”，目标价上调至32港元（对应2025年PE 9倍）。公司2025年收入增12%、盈利增19%，毛利率扩至38.4%，全年股息每股0.39美元，派息率85%。但下半年业绩承压，建议等待更好介入时机。

财联社3月11日电，东方证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价218.97港元。公司25Q4收入与Non-GAAP利润均超预期，DAU增速提升、广告库存拓展及AIGC工具优化驱动广告高增；充电业务带动VAS增长，《三国》系列新游有望贡献2026年增量。基于26年PS 2.4x估值，目标价对应193.25元人民币。

财联社3月11日电，招商证券发布关于创新实业（02788.HK）的研报，首次覆盖并给予“强烈推荐”评级。公司具备“能源-氧化铝-电解铝”高自给率一体化布局，成本优势显著，2024年吨铝现金成本位居中国前5%、全球前30%。沙特红海项目投产后将增厚业绩，打开成长空间。预计2025-2027年归母净利润23.87/37.32/48.33亿元，对应PE 19.4/12.4/9.6X，估值具备吸引力。

财联社3月11日电，国海证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价270港元。公司2025Q4营收与经调整净利润同比大增8%、94%，毛利率提升、费用率优化，游戏业务环比改善，《逃离鸭科夫》表现亮眼；广告连续12季度高增长，AI及家装类广告爆发；大会员稳健增长，内容生态强化用户粘性。预计2026-2027年经调整PE为30/25x，估值合理。

财联社3月11日电，华泰证券发布关于波司登（03998.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价5.41港元。虽下调FY26-28盈利预测至37.4/40.4/43.3亿元，主因天气偏暖、竞争加剧及OEM订单波动，但公司库存与折扣管理良性，主品牌聚焦产品创新与渠道优化，叠加高派息比例支撑估值。基于14倍FY26 PE（Wind一致预期13.6X），给予目标价5.41港元。

财联社3月11日电，开源证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级。公司Q4业绩高增，广告与增值服务驱动收入增长，毛利率连续14季度提升，经营杠杆显现；AI赋能内容创作与广告变现，DAU/时长双升，游戏储备丰富支撑长期成长。虽下调2026-2027年净利预测至15.74/24.86亿元，但AI商业化加速及社区生态健康构成核心支撑。

财联社3月11日电，东方证券发布关于波司登（03998.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价5.84港元。受暖冬及行业竞争加剧影响，FY26主业增速承压，OEM业务短期受贸易摩擦拖累，但产品创新与AI数智转型支撑中长期增长。预计FY26-28年EPS为0.32/0.34/0.37元，给予16倍PE估值。

财联社3月11日电，华西证券发布关于创科实业（00669.HK）的研报，维持“增持”评级。公司2025年营收及净利润稳健增长，Milwaukee业务表现强劲，毛利率持续提升。尽管H2受关税扰动，但生产布局优化缓解影响。预计2026-2028年净利润CAGR达14%，对应PE 20/18/16x，估值合理。