财联社3月20日电，招商证券(香港)发布关于腾讯控股（00700.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价750.0港元。公司4Q25业绩符合预期，核心业务稳健，AI投资加码有望强化长期竞争力。虽FY26E AI投入或压制短期利润，但游戏、广告及云业务增长动能明确，SOTP估值具支撑。

财联社3月20日电，中金公司发布关于保诚（02378.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价151.35港元。公司2025年新业务利润同比+13%，代理人与银保渠道双轮驱动，中国香港及大陆业务高增，自由盈余充足支撑股东回报提升。当前估值0.9x 26e P/EV，目标价隐含32%上行空间。

财联社3月20日电，第一上海发布关于艾迪康控股（09860.HK）的研报，给予“买入”评级。公司2025H1收入12.7亿元，共建及CRO业务高增，特检结构优化；拟收购冠科生物，打造“ICL+CRO”双平台。现金储备充裕，费用持续优化，人效提升，奠定长期增长基础。

财联社3月20日电，中金公司发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价172港元。3QFY26业绩不及预期，主因电商承压及闪购投入拖累EBITA；但云业务加速增长（+36%），平头哥芯片量产有望提升AI投入ROI。下调FY26/27净利润预测至807亿/983亿元，基于SOTP估值给予目标价，对应30%上行空间。

财联社3月20日电，摩根士丹利发布关于MINIMAX-W（00100.HK）的研报，给予“增持”评级，目标价990港元，对应2027年市销率56倍。公司快速迭代大模型至M2.7，显著提升OpenClaw性能并接近Sonnet4.6水平，强化AI原生能力与Agent生态构建，推动未来代币增长潜力。

财联社3月20日电，招商证券(香港)发布关于金蝶国际（00268.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价15.10港元。公司2025年收入同比增长12.0%，云业务占比提升至82.5%，AI驱动代码效率与成本优化，管理层指引2026年经调整净利率达7%、AI Suite收入超10亿元，显著高于市场预期。尽管短期行业估值承压，公司凭借深厚行业洞察与高质量数据，仍是AI应用时代核心受益标的。

财联社3月20日电，国投证券发布关于凯乐士科技（02729.HK）的研报，给予IPO专用评级“4.7”，不建议认购。公司虽处高景气智能物流赛道，但尚未盈利、市占率仅1.6%、无基石投资者支持，按发行价中位数对应2024年PS达9.5倍，估值偏高，相较龙头极智嘉缺乏规模与技术优势。

财联社3月20日电，招商证券(香港)发布关于吉利汽车（00175.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价25.00港元。尽管4Q25毛利率略低于预期，但公司出口增长强劲、规模效应显现及产品结构优化支撑FY26E毛利率回升至17.4%。管理层对盈利质量改善有信心，FY26E/FY27E净利润分别微调至194亿/217亿元人民币，对应12x FY26E P/E，估值具吸引力。

财联社3月20日电，中金公司发布关于FITHONTENG（06088.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价7.03港元。2025年净利润略低于预期，主因消费电子需求疲软，但AI与汽车业务高增驱动收入结构优化。预计2026/2027年净利润3.01/3.83亿美元，对应20.4/15.9倍P/E，目标价基于2026年22倍P/E估值，具备上行空间。

财联社3月19日电，华泰证券发布关于港灯-SS（02638.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价7.84港元。公司2025年业绩略低于预期，主因成本超预期上升，但天然气发电占比提升至69%，资本开支稳步增长（2026-28年年均47.29亿港元），叠加管制计划协议保障8%准许利润率，预计归母净利将持续增厚。基于1.40x 2026E PB估值，目标价上调至7.84港元。

财联社3月19日电，国海证券发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，首次覆盖给予“买入”评级。公司依托ACN网络与庞大线下触点构建居住服务生态闭环，家装、租赁等新兴业务效率提升，贝好家探索供给侧创新有望打开第二增长曲线。预计2026-2028年归母净利润48.30/55.56/62.61亿元，对应PE 28/24/22x。

财联社3月19日电，摩根大通发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，上调至“增持”评级，目标价270港元。公司AI投入有效提升用户参与度与广告收入，叠加苹果App Store佣金率下调带来约3%正面影响，预计2025年经调整净利润增长25%，2027-28年加速至41%及30%，盈利能见度高。

财联社3月19日电，国泰海通发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，给予“增持”评级，目标价61.46港元。公司为全球领先线上线下一体化房产交易平台，市占率优势稳固，3P模式占比持续提升带动费用优化。预计2026年经调整净利润52.16亿元，对应30倍PE估值。尽管传统业务承压，但回购与分红积极回馈股东，2025年股东回报总额达12亿美元。

财联社3月19日电，中信建投发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，维持“买入”评级。尽管四季度GTV及利润承压，公司主动降本致存量房与新房贡献利润率环比改善，家装亏损收窄、租赁业务全年盈利，股东回报超12亿美元。中介龙头地位稳固，新兴业务持续推进，但未提供目标价。

财联社3月19日电，花旗集团发布关于港灯-SS（02638.HK）的研报，维持“中性”评级，目标价上调至7.00港元。受规管资产回报率保证8%，2026–2028年预测股息率4.7%，但息差收窄削弱吸引力。因直接成本超预期，下调2025–2026年盈利预测1.7%–4.8%。长期盈利将随受规管资产扩张温和增长。

财联社3月19日电，中信证券发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，给予“买入”评级。公司员工数量下降有望带动费用下行，推动盈利修复；市场份额持续提升，房屋换手率具改善空间，中期GTV预计稳健。2025年回购加分红规模超市值6%，彰显回报信心。

财联社3月19日电，中金公司发布关于归创通桥（02190.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价32港元。公司2025年业绩超预期，收入与利润双高增，神经+外周双轮驱动、新品放量及海外扩张推动增长。上调2026/27年经调整净利润至3.42/4.47亿元，DCF估值对应2026/27年PE 29/22倍，具45%上行空间。

财联社3月19日电，光大证券发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2025年业绩承压但经营模型持续优化，一体业务稳健，家装显著减亏，租赁扭亏且在管房源突破70万套。下调2026-2027年净利预测至43.5/51.6亿元，新增2028年预测57.4亿元，龙头地位稳固，受益地产复苏及新业务成长。