财联社1月23日电，民银证券发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价98.00港元。25Q4营运健康，FILA环比提速，其他品牌高增；26年为体育大年，多品牌协同与全球化战略支撑长期盈利韧性。预计2025E-2027E净利润132.5/141.0/158.1亿元，当前26E PE 15.1倍，处于历史估值偏低区间。

财联社1月23日电，第一上海发布关于TCL电子（01070.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价15港元。公司2025年业绩预告超预期，MiniLED TV出货高增推动产品结构优化；拟与索尼成立合资公司，整合双方供应链、技术与品牌优势，加速全球化与高端化。预计2025-2027年净利润为25.3/28.9/35.1亿港元，对应PE 15/13/11X，估值合理。

财联社1月23日电，海通国际发布关于百度集团-SW（09888.HK）的研报，维持“优于大市”评级，目标价178港元。基于SoTP估值法，考虑AI云、昆仑芯及Apollo Go等高增长业务贡献，FY26对应24x PE。广告业务有望逐季改善，昆仑芯IPO与萝卜快跑全球化扩张构成主要估值催化剂。

财联社1月23日电，摩根大通发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“增持”评级，目标价141港元。公司2025年Q4营运表现符合预期，FILA及其他品牌持续增长；2026财年至今核心品牌零售额展望务实，预计实现正增长，盈利预测保持不变。

财联社1月23日电，海通国际发布关于TCL电子（01070.HK）的研报，维持“优于大市”评级，目标价15.60港元。公司2025年经调整净利润预增45%-60%，全球化与中高端战略成效显著，大尺寸显示领先，Mini LED优化产品结构，叠加与索尼合资拓展家庭娱乐业务，驱动盈利提升。上调2025-2027年EPS至0.98/1.20/1.43港元，给予2026年13x PE。

财联社1月23日电，瑞银华宝发布关于ASMPT（00522.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价135港元。上调今明两年盈测3%及4%，主因热压焊接业务增长可见度提升，并延展估值至2027年，按24倍预测PE定价。公司拟评估SMT业务选项，聚焦高毛利半导体及先进封装，有望驱动盈利与估值双升。当前股价对应2027年PE仅18倍，低于国际同业。

财联社1月23日电，花旗环球发布关于ASMPT（00522.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价125港元。上调估值至35倍前瞻PE，反映行业估值重评及SMT业务潜在分拆价值。资本开支向先进封装倾斜，利好后端设备商盈利增长，SOTP估值显示当前股价具上行空间。

财联社1月23日电，申万宏源发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“买入”评级。公司25Q4流水双位数增长，多品牌协同优势凸显：主品牌稳健、FILA调整见效、其他品牌高增。虽26年赛事营销或扰动利润率，但中长期多品牌矩阵稀缺性与成长潜力仍具吸引力。

财联社1月23日电，国联民生发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“推荐”评级。公司2025年多品牌战略成效显著，其他品牌流水高增45%~50%，FILA改革显韧性，安踏主品牌库存健康。预计2025-2027年净利131.4/141.4/158.5亿元，对应PE 15/14/13倍，中长期多品牌潜力释放可期。

财联社1月22日电，中金公司发布关于TCL电子（01070.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价14.7港元。公司2025年经调整净利润预计23.3–25.7亿港元（同比+45%~60%），超股权激励目标；拟与索尼成立合资公司（持股51%），整合Sony、BRAVIA品牌及高端TV业务，强化海外渠道与品牌力。引入2027年归母净利润预测32.35亿港元，增长动能明确。

财联社1月22日电，里昂证券发布关于TCL电子（01070.HK）的研报，给予“跑赢大市”评级，目标价13港元。公司与索尼成立合资企业，整合索尼家庭娱乐业务，有望借助其高端品牌、技术及海外渠道，强化自身Mini-LED优势并提升整体盈利水平。

财联社1月22日电，中信证券发布关于TCL电子（01070.HK）的研报，维持“买入”评级。公司拟与索尼成立合资公司承接其家庭娱乐业务，标志其向行业整合者转型。若交易落地，TCL有望通过供应链降本与Mini LED技术输出赋能，并借力索尼品牌锁定全球高端市场话语权。

财联社1月22日电，国投证券发布关于TCL电子（01070.HK）的研报，维持“买入-A”评级，目标价13.34港元。公司与索尼合资组建全球家庭娱乐业务平台，有望强化高端品牌矩阵并提升盈利能力。预计2025-2027年EPS为0.98/1.21/1.48港元，对应2026年11倍PE，估值合理。全球化及中高端战略持续推进，创新业务加速放量。

财联社1月22日电，海通国际发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“优于大市”评级，目标价97.1港元。尽管4Q25主品牌流水承压、FILA折扣加深，但多品牌协同效应显现，Descente破百亿、KOLON高增。2026年运动大年催化投入加码，预计2025-2027年净利CAGR约14%，当前估值具备上行空间。

财联社1月22日电，中金公司发布关于TCL电子（01070.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价14.70港元。公司2025年盈利预增45%~60%，全球化与高端化战略成效显著，内销结构升级、海外逆势扩张，叠加拟与索尼合资强化高端及品牌优势，支撑估值上修。

财联社1月22日电，中信证券发布关于IFBH（06603.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2025年受innococo停货、泰铢升值及费用增加影响利润承压，预计收入双位数增长但扣非净利润下滑；2026年新渠道、新品类及中国办公室设立有望驱动业绩反弹，叠加股份回购彰显信心。