财联社2月13日电，中信建投发布关于晶苑国际（02232.HK）的研报，给予“买入”评级。公司为全球服饰代工龙头，多元品类与东南亚产能布局强化快反能力，25H1收入/净利双增，毛利率稳中有升。拟建埃及基地拓展欧洲市场，叠加高股息率（TTM 5.46%），地缘风险分散与客户结构优化支撑长期竞争力。

财联社2月13日电，里昂证券发布关于百威亚太（01876.HK）的研报，给予“跑赢大市”评级，目标价9港元。Q4业绩基本符合预期，有机收入同比降4%，EBITDA跌25%，主因中国市场拖累，但南韩与印度表现稳健。销量跌幅收窄，居家渠道及产品组合调整致均价承压，关注宏观政策与营销投入成效。

财联社2月13日电，中邮证券发布关于百胜中国（09987.HK）的研报，维持“买入”评级。公司25Q4营收同比+9%，经营利润+25%，同店销售连续三季度增长，交易量连增十二季；门店加速扩张，Q4净增587家创单季新高，加盟占比提升。外卖占比升至53%，会员数超5.9亿，运营效率与成本优化推动利润率持续改善。

财联社2月13日电，中金公司发布关于百威亚太（01876.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价9.80港元。4Q25中国区受弱需求及渠道调整拖累，量价利承压，但印度高增长部分对冲；公司2026年聚焦增长，现饮渠道触底有望释放弹性。当前估值对应26/27年6.5/6.2倍EV/EBITDA，目标价隐含25.2%上行空间。

财联社2月13日电，中信证券发布关于非凡领越（00933.HK）的研报，首次覆盖并给予“买入”评级，目标价1.20港元。公司作为全球多品牌运营平台，核心品牌Clarks收入与利润率修复、堡狮龙减亏及联营企业李宁、红双喜等贡献改善，驱动2025~2027年归母净利润CAGR达45%。基于2026年20x PE估值，目标价具备上行空间。

财联社2月13日电，招商证券(香港)发布关于网易云音乐（09899.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价245.0港元。虽非订阅业务拖累短期收入增速及毛利率，但核心音乐订阅稳健增长，FY26E预计营收增8%、经调整营业利润增19%，当前估值仅15x FY26E PE，具备吸引力。

财联社2月13日电，国盛证券发布关于晶苑国际（02232.HK）的研报，首次覆盖并给予“买入”评级，目标价9.15-9.57港元。公司为服饰制造龙头，客户优质、品类多元，产能全球化布局完善，2025-2027年净利润预计CAGR达14%，高分红（2024年派息率70%）提升吸引力，当前估值具备上行空间。

财联社2月13日电，兴业证券发布关于百胜中国（09987.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2025Q4同店销售与利润率双升，全年业绩超预期；门店稳步扩张至18101家，肯悦咖啡等新业务加速增长；派息回购力度强劲，2027年起拟100%返还FCF，安全边际显著。

财联社2月13日电，国泰海通发布关于MINIMAX-WP（00100.HK）的研报，首次覆盖给予“增持”评级，目标价620港元。公司全栈自研多模态大模型性能领先，海外收入占比高，现金储备充足；预计2026年营收2.2亿美元，给予113x PS估值，反映其作为港股稀缺全球化AI标的的成长潜力。

财联社2月13日电，华源证券发布关于乐舒适（02698.HK）的研报，首次覆盖并给予“买入”评级。公司为非洲及新兴市场卫生用品龙头，多品牌矩阵与本土化生产构筑强竞争壁垒，2025-2027年营收CAGR达18%，净利增速逐级提升，渠道覆盖广泛，具备持续扩张潜力。

财联社2月12日电，东吴证券发布关于九方智投控股（09636.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2025年经调整净利预达10-10.3亿元，高复购率与15.3亿元合同负债支撑后续收入；虽短期受监管暂停新增客户影响，但存量服务及海外、学习机业务不受限。盈利预测下调至2025-2027年归母净利9.08/9.44/14.18亿元，对应PE 18/17/11X，中长期增长逻辑未改。

财联社2月12日电，光大证券发布关于金山软件（03888.HK）的研报，维持“买入”评级。办公业务受益于信创与AI双轮驱动，4Q25收入预计同比增长15%；游戏业务短期承压但《鹅鸭杀》等新游有望开启2026修复周期。下调2025-2026年归母净利润至12.9/13.9亿元，新增2027年预测16.0亿元，现金充裕及股权折价提供安全边际。

财联社2月12日电，光大证券发布关于建滔积层板（01888.HK）的研报，首次覆盖并给予“买入”评级。公司为全球覆铜板龙头，垂直整合产业链，2024年市占率14.4%居首。受益于AI服务器带动高端覆铜板需求、铜价上行周期及上游原材料布局，盈利弹性显著。预计2025-2027年净利润同比+64%/+82%/+22%，当前估值低于同业，具备稀缺性与成长空间。

财联社2月12日电，信达国际发布关于极智嘉-W（02590.HK）的研报，给予“买入”评级。公司为全球仓储履约AMR龙头，2024年市占率9.0%，客户粘性强，复购率达81%。新推人形机器人Gino 1拓展产品边界，2025年订单同比增长31.7%，预计当年扭亏为盈，2026-27年盈利持续改善，现价对应2026年P/S仅7.4倍，具备估值提升潜力。

财联社2月12日电，东吴证券发布关于华润万象生活（01209.HK）的研报，维持“买入”评级。公司商业运营与物业管理双轮驱动，2025H1核心净利润同比+15.0%，购物中心业务毛利率达78.7%，出租率97.1%，经营质量持续优化。预计2025-2027年核心净利润CAGR为11.0%，龙头壁垒稳固，现金流充裕，分红积极，具备确定性与弹性。

财联社2月12日电，国泰海通发布关于九方智投控股（09636.HK）的研报，维持“增持”评级，目标价89港元，对应2026年27x P/E。公司2025年营收34.3亿元（+48.74%），归母净利润9.01亿元（+231%），合同负债达15.3亿元历史高位，预示2026年收入高确定性。尽管投顾业务短期暂停新增客户，但存量客户复购率超60%，影响有限。市场交投活跃及AI赋能产品体系强化客户粘性，支撑业绩持续增长。

财联社2月12日电，国信证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“优于大市”评级。2026年游戏与AI应用广告主预算显著增长，B站垂类优势突出，预计游戏广告增速超30%，AI应用广告消耗达5-6亿元。DAU稳健增长叠加ad load及ECPM提升，驱动收入与经调净利润持续改善，2025-2027年经调净利预测为25/34/46亿元。