财联社3月11日电，东方证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价218.97港元。公司25Q4收入与Non-GAAP利润均超预期，DAU增速提升、广告库存拓展及AIGC工具优化驱动广告高增；充电业务带动VAS增长，《三国》系列新游有望贡献2026年增量。基于26年PS 2.4x估值，目标价对应193.25元人民币。

财联社3月11日电，招商证券发布关于创新实业（02788.HK）的研报，首次覆盖并给予“强烈推荐”评级。公司具备“能源-氧化铝-电解铝”高自给率一体化布局，成本优势显著，2024年吨铝现金成本位居中国前5%、全球前30%。沙特红海项目投产后将增厚业绩，打开成长空间。预计2025-2027年归母净利润23.87/37.32/48.33亿元，对应PE 19.4/12.4/9.6X，估值具备吸引力。

财联社3月11日电，国海证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价270港元。公司2025Q4营收与经调整净利润同比大增8%、94%，毛利率提升、费用率优化，游戏业务环比改善，《逃离鸭科夫》表现亮眼；广告连续12季度高增长，AI及家装类广告爆发；大会员稳健增长，内容生态强化用户粘性。预计2026-2027年经调整PE为30/25x，估值合理。

财联社3月11日电，华泰证券发布关于波司登（03998.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价5.41港元。虽下调FY26-28盈利预测至37.4/40.4/43.3亿元，主因天气偏暖、竞争加剧及OEM订单波动，但公司库存与折扣管理良性，主品牌聚焦产品创新与渠道优化，叠加高派息比例支撑估值。基于14倍FY26 PE（Wind一致预期13.6X），给予目标价5.41港元。

财联社3月11日电，开源证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级。公司Q4业绩高增，广告与增值服务驱动收入增长，毛利率连续14季度提升，经营杠杆显现；AI赋能内容创作与广告变现，DAU/时长双升，游戏储备丰富支撑长期成长。虽下调2026-2027年净利预测至15.74/24.86亿元，但AI商业化加速及社区生态健康构成核心支撑。

财联社3月11日电，东方证券发布关于波司登（03998.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价5.84港元。受暖冬及行业竞争加剧影响，FY26主业增速承压，OEM业务短期受贸易摩擦拖累，但产品创新与AI数智转型支撑中长期增长。预计FY26-28年EPS为0.32/0.34/0.37元，给予16倍PE估值。

财联社3月11日电，华西证券发布关于创科实业（00669.HK）的研报，维持“增持”评级。公司2025年营收及净利润稳健增长，Milwaukee业务表现强劲，毛利率持续提升。尽管H2受关税扰动，但生产布局优化缓解影响。预计2026-2028年净利润CAGR达14%，对应PE 20/18/16x，估值合理。

财联社3月11日电，招商证券发布关于波司登（03998.HK）的研报，维持“强烈推荐”评级。公司优化渠道结构、发力线上及聚焦核心品类，FY26-FY28净利润预计为37.2/40.1/43.1亿元，同比增6%/8%/7%，当前估值对应FY26 PE 13X，具备配置价值。

财联社3月11日电，华泰证券发布关于澳博控股（00880.HK）的研报，维持“持有”评级，目标价2.54港元。受卫星娱乐场集中退场拖累，2025年业绩承压，GGR恢复慢于行业；上葡京爬坡乏力致利润下滑。公司已完成资源整合，聚焦2026年降本增效与结构优化，预计EBITDA逐步回升，给予26年12倍EV/EBITDA估值。

财联社3月11日电，招商证券发布关于MINIMAX-WP（00100.HK）的研报，首次覆盖并给予“强烈推荐”评级。公司2025年收入同比大增158.9%，全模态自研闭环优势显著，M2.5模型技术领先且成本极低，驱动AI原生产品与企业服务高速成长。毛利率大幅提升至25.4%，费用控制良好，但尚未提供目标价。

财联社3月10日电，招商证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“增持”评级。公司2025Q4经调整净利润同比大增94%，首次实现全年盈利，广告与增值服务稳健增长，游戏储备丰富，《三国：谋定天下》《逃离鸭科夫》等表现亮眼。高毛利广告占比提升、控费有效及AI商业化潜力释放驱动盈利预期上修，预计2026-2028年经调整净利润达31.3/40.1/48.0亿元。

财联社3月10日电，中信证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级。公司25Q4营收及经调整净利润同比+7.6%/+94.3%，超预期，主因高毛利广告业务高增与成本管控优化，2025年首次实现全年盈利，商业化能力获验证。2026年AI投入或短期扰动业绩，但中长期强化生态壁垒，广告与游戏业务驱动盈利持续提升。

财联社3月10日电，浦银国际发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价247港元。公司4Q25业绩超预期，首次实现全年GAAP盈利，毛利率提升至37.0%，广告收入同比大增27%成核心驱动力。用户生态强劲，DAU达1.13亿，MPU同比增长24%。AI赋能及高毛利业务占比提升支撑盈利改善，尽管游戏业务承压，整体利润仍稳健增长。

财联社3月10日电，招商证券(香港)发布关于中兴通讯（00763.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价38.60港元（前值42港元），基于25.0倍2026E P/E。公司FY25营收增10.4%但利润下滑33.3%，主因企业及政府（E&G）业务占比提升拖累毛利率至30.3%。AI服务器驱动E&G收入翻倍，但该板块利润率承压；运营商板块海外稳健、国内疲软。预计2026E收入增11.3%，毛利率或进一步降至29%，当前估值仍具吸引力。

财联社3月10日电，国盛证券发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，重申“增持”评级，目标价225港元。公司2025Q4收入83亿元，同比增长7.6%，non-GAAP净利润率10.5%。广告收入加速增长至27.4%，用户粘性提升，DAU达1.13亿。预计2026-2028年净利30/38/46亿元，对应2026年30x P/E，估值合理。

财联社3月10日电，交银国际发布关于比亚迪股份（01211.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价133港元。公司发布第二代刀片电池与兆瓦闪充2.0技术，显著提升充电效率与续航能力，并加速海外扩张，2026年2月海外销量占比首超50%。技术突破缓解用户续航焦虑，叠加多品牌新车密集落地，支撑盈利增长预期。

财联社3月10日电，国泰海通证券发布研报称，维持蒙牛乳业(02319.HK)“增持”评级。该行预计公司2025-27年营收分别为822.12、850.06、886.28亿元，归母净利润为15.31、45.07、53.90亿元;EPS分别为0.39、1.16、1.39元/股。公司为乳制品行业龙头，原奶周期企稳筑底，给予2026年公司20倍P/E，对应目标价25.82港元/股。