财联社3月19日电，国海证券发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，首次覆盖给予“买入”评级。公司依托ACN网络与庞大线下触点构建居住服务生态闭环，家装、租赁等新兴业务效率提升，贝好家探索供给侧创新有望打开第二增长曲线。预计2026-2028年归母净利润48.30/55.56/62.61亿元，对应PE 28/24/22x。

财联社3月19日电，摩根大通发布关于哔哩哔哩-W（09626.HK）的研报，上调至“增持”评级，目标价270港元。公司AI投入有效提升用户参与度与广告收入，叠加苹果App Store佣金率下调带来约3%正面影响，预计2025年经调整净利润增长25%，2027-28年加速至41%及30%，盈利能见度高。

财联社3月19日电，国泰海通发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，给予“增持”评级，目标价61.46港元。公司为全球领先线上线下一体化房产交易平台，市占率优势稳固，3P模式占比持续提升带动费用优化。预计2026年经调整净利润52.16亿元，对应30倍PE估值。尽管传统业务承压，但回购与分红积极回馈股东，2025年股东回报总额达12亿美元。

财联社3月19日电，中信建投发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，维持“买入”评级。尽管四季度GTV及利润承压，公司主动降本致存量房与新房贡献利润率环比改善，家装亏损收窄、租赁业务全年盈利，股东回报超12亿美元。中介龙头地位稳固，新兴业务持续推进，但未提供目标价。

财联社3月19日电，花旗集团发布关于港灯-SS（02638.HK）的研报，维持“中性”评级，目标价上调至7.00港元。受规管资产回报率保证8%，2026–2028年预测股息率4.7%，但息差收窄削弱吸引力。因直接成本超预期，下调2025–2026年盈利预测1.7%–4.8%。长期盈利将随受规管资产扩张温和增长。

财联社3月19日电，中信证券发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，给予“买入”评级。公司员工数量下降有望带动费用下行，推动盈利修复；市场份额持续提升，房屋换手率具改善空间，中期GTV预计稳健。2025年回购加分红规模超市值6%，彰显回报信心。

财联社3月19日电，中金公司发布关于归创通桥（02190.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价32港元。公司2025年业绩超预期，收入与利润双高增，神经+外周双轮驱动、新品放量及海外扩张推动增长。上调2026/27年经调整净利润至3.42/4.47亿元，DCF估值对应2026/27年PE 29/22倍，具45%上行空间。

财联社3月19日电，光大证券发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2025年业绩承压但经营模型持续优化，一体业务稳健，家装显著减亏，租赁扭亏且在管房源突破70万套。下调2026-2027年净利预测至43.5/51.6亿元，新增2028年预测57.4亿元，龙头地位稳固，受益地产复苏及新业务成长。

财联社3月19日电，西部证券发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，首次覆盖并给予“买入”评级。公司中国电商AI提效、即时零售UE改善，AIDC减亏路径清晰，云业务受益生成式AI加速增长。预计FY2026-2028归母净利润977.5/1225.1/1444.8亿元，AI与云基础设施投入强化长期竞争力。

财联社3月18日电，华鑫证券发布关于布鲁可（00325.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2025年收入/归母净利润达29.13亿/6.34亿元，同比+30%/扭亏为盈，核心受益于拼搭角色类玩具高景气及IP矩阵深化。预计2026-2028年EPS为3.18/4.09/5.14元，对应PE 20/15/12倍，新品类拓展与IP储备支撑成长性。

财联社3月18日电，招商证券(香港)发布关于创新实业（02788.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价32.00港元（基于13倍2026年预期市盈率）。公司2025年净利润同比增长33%至27.3亿元，略超预期，净负债率大幅下降至56%。尽管煤矿收购估值吸引力不足，但沙特项目产能扩张及国内成本优化支撑长期增长逻辑。

财联社3月18日电，花旗集团发布关于布鲁可（00325.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价88港元。公司IP多元化、成人产品线及海外扩张驱动2026年起可持续增长，内地收入预计增超20%，海外增速超100%。虽下调盈利预测反映审慎销售与利润率假设，但渠道库存已回归健康水平，长期增长路径清晰。

财联社3月18日电，财通证券发布关于贝壳-W（02423.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2025年营收稳健增长，租赁业务收入同比大增52.8%，但高毛利交易业务占比下降及一次性成本支出致经调整净利润短期承压。费用率持续优化，股东回报力度加大。预计2026-2028年经调整净利润为75/79/81亿元，对应PE 18.5/17.5/17.1倍，估值具备吸引力。

财联社3月18日电，中信证券发布关于布鲁可（00325.HK）的研报，维持“买入”评级。公司2025年收入略低于预期，主因库存管控及奥特曼IP热度回落，但利润超预期受益于费用优化。展望2026年，SKU稳定、单品提效及新品类拓展将驱动增长，叠加毛利率爬坡与规模效应，利润率有望持续改善。

财联社3月18日电，中金公司发布关于布鲁可（00325.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价90港元。公司2025年业绩符合预期，营收/经调净利同比+30.0%/+15.5%，低价格带与成人向产品占比提升，海外收入同比大增397%。预计2026-27年经调净利8.7/10.7亿元，当前估值具备上行空间。

财联社3月18日电，招商证券(香港)发布关于丘钛科技（01478.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价13.39港元。公司FY25营收/净利润同比+29%/+435%，符合预期，受益于非手机CCM高增长（+171%）、手机CCM ASP提升（+20%）及印度业务改善。FY26指引积极，手机与非手机CCM出货量预计分别增长5%/50%，估值仅11.2x FY26E P/E，具备吸引力。

财联社3月18日电，招商证券(香港)发布关于零跑汽车（09863.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价60.00港元。4Q25业绩基本符合预期，毛利率达15.1%历史高位；D系列新车型有望提升ASP与整车毛利率，FY26E销量预测维持90万辆。上调FY26E/27E净利润至36亿/46亿元人民币，估值切换至P/E法（21x FY26E），反映盈利转正及Stellantis合作长期贡献。