①公司的命运能否改写，几乎全系于其手中的几张“王牌”，包括9MW2821、9MW1911等；
②港股IPO既缓解了公司现金流压力，也为核心管线临床试验的加速推进提供了足够弹药；
③如何实现收入规模的快速提升，使“赚钱速度”跟上甚至反超“烧钱速度”，仍是决定其长期发展的关键所在。

①2024年，键凯科技营收不仅同比下跌22.26%，净利更是暴跌超七成。也正是2024年较低的基数进一步抬升了2025年的业绩增速；
②在国内市场，宏观上依然面临日益加剧的下游商业化产品的价格压力传导和价格竞争。

①整体而言，康希诺经营面呈改善态势，2025年归母净利润2787.27万元，实现扭亏为盈；
②公司核心营收目前仍高度依赖单品类（流脑），且扣非未能实现盈利，后续仍需关注新品放量速度及国际化订单落地情况。

①2025年是荣昌生物近五年来第一次实现盈利，2020年-2024年，荣昌生物已累计亏损超46亿元；
②但这并不意味着荣昌生物高枕无忧，其两大核心产品均面临同类产品的市场竞争。

①以核心产品Corheart®6 的植入量计，核心医疗是目前国内最大的人工心脏企业；
②核心医疗在最新更新的招股书中也直言，公司预计将在介入式人工心脏产品入院、术式推广、市场教育、品牌建设等方面面临挑战。这也预示着，CorVad® 4.0或将经历较长的市场爬坡周期。

①凯赛生物延续了2024年以来的复苏态势，2025年全年业绩保持增长；
②公司正处于从“单体龙头”向“聚合物巨头”跨越的关键节点，业绩仍高度依赖“长链二元酸系列”产品，而生物基聚酰胺的商业化进程尚需等待需求拐点。

①据不完全统计，今年有超过100家中国药企，携250余款创新药、近400项研究成果亮相AACR，再次刷新历史纪录；
②大会评选出的100个“重磅ADC”中，中国药企独占72席，双抗ADC和双载荷ADC成为绝对主流；
③LM-299高剂量组的安全性隐忧引发市场关注。

①MRI设备核心部件是MRI设备的最主要的组成部分，也直接决定MRI设备的性能表现；
②当前全球MRI设备市场集中度极高，以GPS（西门子医疗、GE医疗、飞利浦医疗）及联影医疗为代表的头部企业合计市占率已超80%，且普遍采用超导磁体自产自用模式。

①风险也逐渐显现，对单一核心大单品的高度依赖，使得艾力斯整体业绩与伏美替尼的市场表现深度绑定。随着同靶点药物竞争日趋激烈、医保谈判价格压力持续存在，若伏美替尼销售增速放缓或市场份额遭到挤压，艾力斯经营业绩将面临直接冲击；
②艾力斯暂未诞生下一个“伏美替尼”。

①得益于海外市场的增长，特别是白蛋白紫杉醇在欧洲市场的放量，科兴制药2025年营收净利双增；
②光鲜业绩背后的挑战仍不容忽视，包括老产品依赖、现金流压力凸显等。

财联社4月20日电，上海市人民政府办公厅近日印发《上海全球科技伙伴计划》。其中提出，便利科研物品通关与数据跨境流动。落实科研物品暂时进出境政策，完善科研物品通关便利化举措，优化生物医药研发和检测用物品进口试点政策，进一步完善进出境特殊物品联合监管机制，支持细胞治疗产品及相关特殊物品进出境。加快建立健全数据资源交易流通、跨境传输、安全保护等制度和标准规范，在符合法律法规要求、确保安全前提下，提升数据跨境流动的便利性，加快实施数据分类分级保护制度。

①iPSC技术已跨越基础研究阶段，进入临床转化关键期，产业化进程显著提速；
②日本仅凭“个位数”患者数据有条件批准两款iPSC疗法，对全球干细胞领域的监管逻辑带来了新的思考；
③iPSC的产业化仍需跨越“三座大山”，包括目前还没有明确的信号表明，成本能够降到可及范围等。

财联社4月15日电，国务院办公厅近日印发了《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，今天上午，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会。国家医保局副局长施子海介绍，自2015年6月以来，除麻醉药品和第一类精神药品外，其他药品已取消政府定价，实行市场调节价，由企业综合临床价值、市场供求、竞争格局、社会承受能力等因素自主定价，实际交易价格主要由市场竞争形成。《意见》坚持有效市场和有为政府相结合的原则，明确以市场为主导的改革方向，同时强调更好发挥政府作用，以有为政府保障有效市场。

①今年初截至4月11日，荣昌生物、华盛锂电、南亚新材、惠泰医疗已完成股份回购实施，已回购总金额累计约为4.26亿元；
②年初至今已有天臣医疗、微芯生物、赛诺医疗等26家公司相继披露回购相关计划。

财联社4月10日电，《浙江省促进生物医药产业高质量发展的指导意见（征求意见稿）》近日公开征求意见。其中提到，加强金融支持力度。合理壮大产业专项基金、省社保科创基金等基金群规模，带动更多社会资本投向生物医药领域。发挥省级并购母基金作用，支持链主企业、龙头企业开展战略性并购。鼓励发展企业风险投资（CVC） ，对符合条件的 CVC 项目给予国企基金出资等支持。 推动符合条件的生物医药科技型企业对接多层次资本市场， 开展上市挂牌、 发行债券、再融资等活动。实施知识产权金融“蒲公英”行动，全面推行知识产权质押贷、研发贷，探索知识产权证券化产品。用好用足贷款贴息等财金协同政策。

①美国政府宣布对部分进口药品加征100%关税，旨在迫使制药企业就药品价格和产业回流达成协议；
②政策提供豁免或下调关税的路径，大型制药企业有120天时间公布计划以避免关税，小型企业有180天；
③欧盟、日本、韩国和瑞士生产的药品关税将降至15%，英国有单独关税协议。

①第117届美国癌症研究协会年会（AACR）将于4月17日至22日在圣地亚哥举行；
②今年将有104家中国药企亮相AACR，其中92款ADC药物研究成果或亮相；
③国海证券指出，已上市的ADC药物放量迅速，颇多国内企业的优化产品具有best-in-class的潜质。

站在科创板挂牌的临界点上，鞍石生物正处于价值共振的黄金位：一端是已被临床数据验证的硬核科技，另一端是正随医保红利全面释放的商业潜力。

①德适生物是继智谱、MiniMax之后，第三家登陆港交所的AI大模型企业，同时也是“医学影像大模型第一股”；
②德适生物股价能否持续走强，仍需后续跟踪其商业化推进、技术迭代节奏与盈利兑现能力。