截至2026年10月28日收盘，创业板人工智能ETF南方(159382)换手6.18%，成交1.03亿元，跟踪标的指数创业板人工智能指数(970070.SZ)涨4.81%。

近两日北美科技巨头集中释放算力扩张信号——Meta宣布大额股权融资、专项用于扩建AI基础设施，其未来AI相关支出承诺已升至8000亿美元以上；谷歌、亚马逊相继上调全年资本开支指引，微软单季资本开支维持高位，Anthropic的算力承诺规模进一步攀升，台积电亦传出上调先进封装价格，从算力、封装到网络的全链条需求持续验证。光模块是这轮算力扩张中弹性最确定的环节。高盛近期大幅上调全球光模块市场预测，2026至2028年市场规模较此前预测上修三成至一倍以上，1.6T及以上超高速产品、CPO方向上调幅度更大，光互联正从数据中心横向扩展走向纵向互联，成为AI基建的下一个核心趋势；博通最新财报AI相关芯片收入同比增长超两倍，定制算力与高速网络需求持续超预期。

国内方面，三季报业绩密集兑现，光模块、AI硬件环节景气度持续验证，公募基金三季报披露完毕、龙头获重仓配置；当日CPO概念尾盘集体拉升、主力资金大幅回流，光模块三巨头放量领涨。展望后市，AI产业从训练向推理迁移、算力硬件需求逻辑不断强化。

创业板人工智能指数近半数权重集中于光模块龙头，是AI算力产业链纯度较高的配置工具；短期板块波动较大、需注意节奏，但算力基建的中长期景气趋势未改，创业板人工智能ETF南方（159382）适合关注AI算力主线的投资者逢调整布局。

相关产品：创业板人工智能ETF南方(159382)，场外联接（A：024725；C：024726）

截至2026年10月28日收盘，科创芯片ETF南方(588890)换手4.78%，成交1.23亿元，跟踪标的指数上证科创板芯片指数(000685.SH)涨3.62%。

本轮反弹更接近“跌出来的机会”。此前一段时间，受海外利率高企、科技板块融资盘收缩及高位获利兑现等因素影响，半导体板块经历了快速、连续的调整，板块指数自前期高点明显回落，部分方向回撤幅度较大，市场情绪一度较为悲观。但快速下跌也使估值压力得到集中释放。科创板芯片指数估值已快速回落至历史中位数下方，部分细分方向的估值分位降至近一年极低水平，与仍在兑现的产业景气形成明显反差。三季报显示，半导体产业链龙头业绩延续高增，AI算力扩张、存储超级周期与国产替代的中长期逻辑并未因股价调整而改变，估值与基本面的背离意味着板块存在“错杀”修复空间。

从催化看，隔夜美股半导体回暖、海外存储龙头财报创纪录并判断供不应求格局延续，为板块情绪修复提供了契机；随着行情由估值驱动转向盈利驱动，业绩高增本身将持续消化估值，构成修复的内在动力。展望后市，半导体板块短期或仍有波动，但经过本轮调整，估值性价比已明显提升，AI算力与国产化双轮驱动下的高景气有望延续。

上证科创板芯片指数覆盖全产业链、龙头集中，是把握半导体中长期成长与超跌修复的代表性工具，适合风险承受能力匹配的投资者逢调整布局。

相关产品：科创芯片ETF南方(588890)，场外联接（A类021607；C类021608）

截至2026-10-28收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手1.56%，成交3.14亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI)下跌0.57%。

这一调整更多是风格“跷跷板”的正常现象。前一交易日市场普跌、成长集中回调时，红利低波逆势收红、发挥了抗跌作用；随着成长板块超跌反弹、资金阶段性回流进攻方向，红利资产小幅让渡收益、阶段性跑输，但回调幅度十分有限，低波特征依然清晰。红利资产的底层支撑并未因单日风格切换而改变。中期分红密集落地、上市公司分红力度与中期分红覆盖面持续抬升，为红利资产提供稳定现金流；在利率中枢低位运行背景下，红利股息率与长端国债仍保持可观利差，高股息的“类固收替代”逻辑延续。从产品特征看，该指数以大盘龙头为主体，采用“红利＋低波”双因子筛选，行业均衡、不依赖单一板块，回撤控制能力突出。当前市场风格高低切换、成长与防御轮动加快，红利低波与成长资产恰可构成“哑铃”两端：成长负责进攻弹性，红利低波负责收益垫与抗波动缓冲。短期风险偏好回升或使红利阶段性承压，但其作为防御型底仓的配置价值并未改变，在低利率与资产荒延续的环境下，仍值得作为组合“压舱石”持续关注。

相关产品：红利低波50ETF南方(515450)，场外联接（A：008163；C：008164）

南方基金孙鲁闽表示，三季度经济平稳运行，经济结构延续分化。7-9月制造业PMI分别为49.2%、49.8%和50.1%，整体在荣枯线附近小幅波动、9月重回景气区间。外需仍是主要支撑，7-8月出口当月同比分别录得23.9%、25%，主要受AI产业高景气、价格回升及基数效应贡献拉动。海外方面，9月FOMC美联储加息25BP，后续仍需关注非农就业与通胀数据情况。

三季度A股整体下跌，价值风格显著占优。行业层面，煤炭、石油石化和农林牧渔涨幅居前，其中煤炭、石油石化主要受益于原油等上游大宗价格回升带来的输入性涨价与盈利预期修复；电子、通信在前期AI产业高景气推动下估值与持仓拥挤度处于高位，三季度出现明显的获利了结与高低切换回调。

固收方面，三季度资金面总体较为宽松，资金利率小幅下行后维持平稳。债券走势主要受到机构配置行为和风险偏好变化影响，利率债与信用债走势分化。

截至2026年10月28日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.26%，成交0.92亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ)涨0.64%。

10月28日中证新能源指数上涨0.64%，随大盘温和上行，当日成交572.17亿元，与前一交易日基本持平。板块基本面呈现结构性修复：据行业统计，2026年前三季度中国锂电池累计出货1945GWh，同比增长49%，其中储能、消费及其他板块出货量均已超2025年全年水平；需求端新能源汽车出口持续增长，储能方面国内容量电价机制落地、AI算力爆发催生刚性配储需求，共同推动储能电池市场发展。锂电龙头三季报亦显示行业景气度有望持续回升。但指数今年以来仍下跌32.85%，板块尚处周期底部区域。展望后市，行业供给侧出清与需求回暖逐步共振，新能源板块中长期配置性价比正在累积，适合以定投或分批方式布局。

相关产品：新能源ETF南方(516160)，场外联接（A：012831；C：012832）

截至2026年10月28日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手7.50%，成交1.67亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI)跌0.01%。

10月28日中证全指自由现金流指数微跌0.01%，在大盘上涨、成长风格强势的环境中基本持平，呈现逆市企稳态势。当日资金明显涌向AI算力等高弹性成长方向，防御与质量风格短期承压，但指数回撤极小，体现低波动特征。从中长期看，该指数近3年累计上涨39.40%、基日以来累计上涨357.61%，长期回报优异；截至10月28日指数市盈率（TTM）约12.29倍、股息率约3.93%，估值偏低，盈利质量与股东回报兼备。该指数编制已剔除金融、地产行业，聚焦现金流创造能力较强的实体企业。展望后市，市场风格终将回归业绩与现金流定价，成长板块高波动阶段现金流策略的防御价值与逢低配置窗口逐步显现。

相关产品：自由现金流ETF南方(159232)，场外联接（A：025958；C：025959）

截至2026年10月29日 10:47，通用航空ETF南方(159283)盘中换手5.36%，成交1244.97万元，跟踪指数中证通用航空主题指数(931855)一度涨超2%，现涨1.75%。

消息面上，10月28日，在第二十七届卫星应用大会上，卫星互联网产学研联合创新计划启动，首批参与单位包括近60家高校、科研院所和企业。该计划围绕卫星互联网开展合作，包括共建课程、培养学生工程能力、以实训储备产业人才、开放测试条件支撑企业技术发展等。研究方向包括星算协同与太空算力、手机直连卫星、6G非地面网络、星间激光通信等六项。

机构分析指出，2026年以来我国两型运载火箭完成一子级可控回收，GW、千帆等星座进入应用阶段，航天产业发展态势积极。SpaceX三季度SI（超级智能）业务营收同比大增829.9%，成为第一大收入来源，算力扩张成为核心支撑，显示太空算力等新技术的商业化潜力正在被验证。建议继续关注太空算力等新技术探索进展，以及卫星产业扩容和应用的落地情况。

通用航空ETF南方(159283)紧密跟踪中证通用航空主题指数，指数前三大权重股分别为航天电子、中国卫通、海格通信，场外联接(A：025692；C：025693)。

南方基金钟贇表示，三季度和二季度呈现完全相反的市场表现，市场大跌，其中TMT领跌，主要是海外OpenAI和Anthropic的年化收入环比增长放缓，使得市场又开始担忧AI的资本开支未来难以持续的问题，同时二季度TMT涨幅较大，因此三季度TMT出现大幅回调垫底；另外美伊战争影响导致的油价上涨使得煤炭油气板块领涨。整体来看价值和小盘风格占优。

对科技行业的未来发展仍然保持相对乐观，认为AI的产业趋势并未结束，目前更多是阶段性放缓。未来仍会重点围绕AI、机器人、创新药等大的产业趋势做布局，从中期角度看，上述产业趋势都尚未结束，不必因为短期的下跌就过于悲观。

截至10月28日收盘，恒生科技指数报3853.72点，上涨1.40%；港股通互联网指数报640.63点，上涨0.53%；香港科技指数报1315.53点，上涨1.41%。

恒生科技指数当日反弹，物理AI、半导体存储与光通信板块涨幅居前，AI大模型方向连日走强。催化上，Anthropic于10月26日向美国证监会递交IPO招股书，带动大模型板块估值重估；国内头部具身智能企业将于10月29日举办创新日，量产进展受市场关注。宏观环境上，美联储议息结果与本周美国科技巨头财报集中落地，是全球AI交易情绪的关键验证窗口。机构指出，前期恒生科技回调主因海外AI资本开支担忧外溢与南向资金阶段性流出，10月26日至30日为港股三季报集中披露期，具备盈利与现金流验证的AI硬件方向相对更具韧性，指数修复需等待内需改善与外部资金回流信号。估值上，恒生科技PE-TTM约20.5倍，处于历史低位。

相关产品： 恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方（520650），场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方（159747）。

10月28日，港股创新药板块受三季报与ESMO催化反弹。国证港股通创新药指数（987018）收报1640.80点，涨1.20%。港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪，成交额约2.30亿元，换手率10.48%。

消息面上，2026年ESMO年会中国创新药共29项研究入选突破性摘要（LBA），约占总数三分之一，创历史新高。机构指出，中国创新药正迈入“全球III期验证”关键期。BD热度不减，据相关机构统计，近期一笔ADC平台合作潜在总额超155亿美元、首付款4亿美元；海外药企亦以12.75亿美元首付款收购国内口服IL-23R抑制剂项目。医药三季报显示超四成企业前三季度业绩同比增长，出海授权款项集中入账，板块正由“管线故事”转向“业绩验证”。叠加公募基金三季度港股仓位回升、医药配置增加，港股创新药中长期配置价值凸显。

截至2026年10月28日 10:39，科创芯片ETF南方(588890)盘中换手2.83%，成交7227.07万元，跟踪指数上证科创板芯片指数(000685)一度涨近4%，现涨1.73%。

消息面上，海外存储龙头企业三季报显示，第三季度营业收入104.6155万亿韩元，同比增长328%，环比增长32%，历史上首次突破100万亿韩元。营业利润83.3338万亿韩元，同比增长632%，营业利润率80%。净利润39.7756万亿韩元，同比增长216%。公司表示，在AI存储需求增加推动主要产品价格上涨的环境下，营业收入和营业利润再次刷新季度历史最高纪录，HBM4出货全面展开，面向服务器的DDR5销售大幅增长，321层TLC企业级固态硬盘销售持续扩大。

机构研报分析认为市场对AI投资前景的担忧属于“反应过度”，存储芯片短缺局面将持续至2028年，当前板块估值已进入“被严重低估”区间。维持对存储行业的正面看法。

科创芯片ETF南方(588890)紧密跟踪上证科创板芯片指数，指数前三大权重股分别为寒武纪、中微公司、澜起科技，场外联接(A：021607；C：021608)。

南方基金张延闽表示，三季度A股经历了幅度较大的调整，行业表现进一步分化：煤炭、石油石化、农林牧渔、银行和医药生物上涨居前，电子、通信、建筑材料等下跌居前。前期涨幅较大、交易拥挤的科技成长板块回撤居前，周期、红利和医药成为少数仍有明显正收益的方向。港股恒生指数和恒生中国企业指数分别上涨约7.57%和8.76%，恒生科技指数下跌约4.88%。

三季报主要探讨三个问题：医药、出海、人工智能。医药方面，AI没有改变创新药最终需要临床验证的核心约束，市场可能高估其短期财务贡献，同时低估其对研发组织方式的长期影响。

出海方面，单纯依靠压低成本和持续扩产能获得份额的企业，面对贸易壁垒时利润风险倍增；拥有技术、品牌、渠道和全球化经营能力的公司，才有可能把竞争优势转化为可持续增长的收入。

人工智能方面，人工智能的动量共识已经退潮，本轮的收敛无论是时间还是幅度都远远不够。展望未来，市场的不确定性加大，挑战持续。

南方基金王博表示，三季度A股整体震荡调整，大盘股相对抗跌，科技成长调整幅度更大，防御风格相对占优。煤炭、石油石化、农林牧渔涨幅居前，电子、通信、建筑材料表现较弱。海外利率上行压制高估值板块，AI硬件及相关上游材料方向调整明显。

展望四季度，A股或延续震荡格局。指数处于箱体下沿附近，估值不高，风险或有限；但宏观景气平淡、终端需求偏弱，盈利改善弹性或相对有限。三季报业绩验证是四季度方向选择的关键变量。

结构上，AI产业趋势仍在上行周期，但机构持仓已高度集中于科技，可沿AI产业链寻找景气仍高、拥挤度更低的扩散方向，如国产算力、AI电力基础设施及AI应用端侧。

三季度是对AI预期的一次较大修正，四季度止盈和再平衡特征有望趋缓，市场有望出现下跌后的均衡特征；如果产业趋势顺利进展，下一次贝塔阶段可能出现在2027年二季度，保持观察。

南方基金唐小东表示，三季度国内权益市场经历一定的调整，市场在降温过程中，不同风格的市场涨跌表现与二季度形成一定的反转，成长表现明显弱于红利、价值。

展望后市，一方面海外地缘、通胀等扰动因素仍在，另一方面市场自身估值消化较为明显，形成了宏观驱动不强但资产价格不贵的局面，未来需要更多挖掘结构性机会，分化与轮动的现象将持续。

截至2026年10月28日 10:21，机器人ETF南方(159258)成交2687.17万元，跟踪指数中证机器人指数(H30590)强势上涨3.77%，该指数近一周累计涨幅已超5%。截至10月27日，机器人ETF南方(159258)近3天获得连续资金净流入。

消息面上，工信部在10月19日国新办发布会上披露，2026年上半年我国人形机器人整机产品突破400款，产量超4万台，预计全年将突破10万台。对比2025年全年约2万台的产量，今年实现了数倍级的跨越。

机构研报指出，机器人流动性、估值、政策、技术、链主等催化大都符合过去七轮机器人上涨行情特征，从策略角度看主题行情当前已具备启动条件。硬件上，国产整机厂与Optimus量产爬坡不断提速，特斯拉有望在Q4发布Optimus V3，将产业发展带入新阶段。

机器人ETF南方(159258)紧密跟踪中证机器人指数，指数前三大权重股分别为汇川技术、三花智控、科大讯飞，场外联接(A：020607；C：020608)。

南方基金朱佳表示，三季度，宏观经济运行稳中有进、向新向优，积极因素不断积累。海外方面，全球经济温和放缓但仍具韧性，AI相关投资成为主要增长动力，通胀压力犹在、以美债为代表的海外债券收益率中枢有所抬升。

国内方面，高技术产业增长较快，新旧动能转换持续推进。外需表现强劲，对经济增长形成重要支撑。9月份制造业PMI回升至50.1%，重返扩张区间，景气水平整体回暖。价格端，8月份CPI同比上涨0.8%，呈温和回升态势。

南方基金夏莹莹表示，三季度，美联储加息预期反反复复，但在通胀居高不下，CPI同比连续维持3.4%-3.5%，再通胀压力下美联储加息落地，同时预期年内还有至少一次加息。

在此背景下，美债收益率大幅上行，其中10年期美债收益率上行约80bp，美元融资环境明显收紧。欧美股市表现极具有韧性，其中美股再创新高，在流动性收紧冲击下，日经225三季度下跌，新兴市场股市也表现较弱。

截至2026年10月27日收盘，有色金属ETF南方(512400)换手2.09%，成交4.11亿元，跟踪标的指数中证申万有色金属指数(000819.SH)跌0.24%。

10月27日两市普跌、沪指跌1.33%，中证申万有色金属指数仅微跌0.24%，在全市场普遍调整中表现出较强韧性。

抗跌支撑首先来自铜：10月27日铜现货报110540元/吨、单日上涨670元，铜矿现货供应偏紧、国内铜库存处于近年低位，供给约束持续为价格托底；LME伦铜当日涨约1%、逼近历史高位区域。其次，需求端景气度获官方数据验证：据国家统计局数据，2026年1—9月规模以上原材料制造业利润同比增长44.9%，其中人工智能、新能源等领域对铜、铝等基础金属需求旺盛，直接带动有色行业利润同比增长79.7%。板块内部分化亦与价格结构一致——铜铅锌锡上行、铝镍回落，权重居前的铜矿与黄金企业相对受益。展望后市，矿端防御性资本开支下铜矿干扰率处于历史高位，供需偏紧格局未改，板块配置价值仍值得跟踪。

相关产品：有色金属 ETF 南方 (512400)，场外联接（A：004432；C：004433）

截至2026年10月27日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手0.6052%，成交1.21亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI)涨0.45%。

10月27日大盘高开低走、沪指跌1.33%、深证成指跌2.50%，标普中国A股大盘红利低波50指数逆势收涨0.45%，与银行板块联动明显。

本轮银行股走强受高股息、分红和业绩三重支撑：科技成长板块高位持续调整，避险资金再度加速流向高股息板块；21家上市银行合计拟派中期股息超2600亿元，中期分红密集落地强化了红利资产的确定性溢价。

该指数按高股息率与低波动双因子筛选50只大盘蓝筹，银行等高股息行业权重较高，直接受益于本轮分红催化，低波动特征也使其在普跌市中回撤更小。在利率中枢下移、市场风格趋于均衡的环境下，红利低波策略兼顾分红收益与防御属性，类固收配置价值延续。红利低波50ETF南方(515450)为震荡市防御配置提供工具。

相关产品：红利低波50ETF南方(515450)，场外联接（A：008163；C：008164）