8月27日，韩国央行金融货币委员会决定将基准利率上调25个基点至3.00%，这是继7月16日加息后连续第二次上调利率，也是自2022年4月至2023年1月连续加息周期后，时隔3年7个月再次出现连续加息。韩国央行同时上调经济增长预测，将2026年GDP增速预期由2.6%上调至3.3%，2027年由2.1%上调至2.9%，但维持2026年通胀率预期2.7%不变。

这次加息的核心背景，是韩国经济增长动能强于此前预期，半导体和AI产业链出口改善支撑景气修复；同时，通胀仍高于2%目标，能源价格、汇率和居民债务等变量仍对金融稳定形成约束。对全球资产而言，韩国连续加息提供了一个样本：AI产业景气可以改善增长预期，但如果带来资本开支、进口需求和价格压力，科技资产估值仍会受到利率环境影响。

面对海外利率、汇率和科技景气同时变化的市场环境，单一资产容易受到预期切换影响。南方基金司南投顾更强调通过多资产组合理解全球市场变化，在参与科技成长趋势的同时保留配置弹性，帮助投资者理性看待高景气行业背后的利率扰动和估值波动。

截至2026年8月27日收盘，科创芯片ETF南方(588890)换手4.09%，成交1.52亿元，跟踪标的指数科创芯片指数(000685) 涨4.55%。

8月27日科创芯片指数放量大涨，政策端与产业端形成共振催化。政策侧，北京经济技术开发区发布全国首个AI4Chip专项行动计划，以五大行动20条任务推动AI赋能芯片设计、EDA工具与制造环节，芯智协同从产业构想进入政策落地阶段；同日上海印发十五五新型工业化规划，明确全链条攻坚集成电路，地方产业政策密集出台反映国产替代紧迫性。产业侧，英伟达Q2财报营收962亿美元同比增106%，数据中心收入890亿美元同比增117%，Q3指引1080亿美元超预期，全球AI算力景气度获业绩验证。此外半导体材料端涨价信号明确——硅片涨幅18%-22%、六氟化钨突破315万元/吨、靶材最高涨70%，先进封装放量驱动上游材料量价齐升。从产业周期定位看，当前处于AI算力需求从训练侧向推理侧扩散的关键节点，国产AI加速卡出货占比已升至41%，高盛预测2026年有望突破50%，国产替代进入加速放量窗口期。科创芯片ETF南方(588890)跟踪科创芯片指数，反映科创板代表性芯片产业上市公司整体表现。

截至2026年8月27日收盘，创业板人工智能ETF南方(159382)换手7.99%，成交1.70亿元，跟踪标的指数创业板人工智能指数(970070) 涨3.96%。

8月27日创业板人工智能指数大幅走强，AI算力产业链景气度获多重催化。英伟达Q2财报数据亮眼：营收962亿美元同比翻倍，数据中心收入890亿美元同比增117%，Q3指引1080亿美元超越市场预期，且有头部云厂商承诺额外部署约200万块GPU，全球AI基建投资仍在加速而非见顶。从产业演进逻辑看，AI算力投资正从单纯堆叠GPU数量转向全链条基础设施升级——液冷散热、HBM4、1.6T光模块、高速PCB与机柜电源均进入订单可见度拉长阶段，产业链投资逻辑从单点驱动升级为系统级扩容。需求侧，Anthropic斥资450亿美元租用算力资源、印度AMI订购9000颗Rubin GPU部署亚洲首批大规模AI集群，验证算力需求从北美向全球扩散。国产侧，华为昇腾生态持续完善，燧原科技科创板IPO过会拟募资60亿，国产AI加速卡市场份额升至41%，国产替代与自主可控逻辑持续强化。大模型迭代方面，阿里开源Qwen3.8-Flash、月之暗面Kimi K3推进商业化谈判，应用端商业化提速与算力需求扩张形成正向飞轮。创业板人工智能ETF南方(159382)跟踪创业板人工智能指数，反映创业板代表性AI产业上市公司整体表现。

截至2026年8月27日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.19%，成交1.21亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808) 跌0.39%。

8月27日新能源指数逆市回调，但产业层面出现多重积极信号，各子赛道景气分化加剧。锂电池环节，8月全市场排产约304GWh环比增7.4%超预期，储能电芯排产达125GWh正式跃升为锂电第一增长引擎，增量主要来自海外大储年末并网前集中备货。价格端出现积极变化——宁德时代314Ah储能电芯报价上调至0.423元/Wh，亿纬锂能宣布9月1日起全品类电芯加价2%，储能环节量价齐升信号明确。上半年全球储能电芯出货超460GWh同比增94%，前十名均为中国企业，海外出货占比首次过半，中国储能企业全球化竞争格局确立。需求侧，8月新能源车零售渗透率64.3%、批发渗透率70.5%，单车带电量同比增34%，动力电池装车量增速显著高于销量增速，商用车电动化与单车带电量提升构成长期结构性增量。技术迭代方面，我国牵头固态电池首项国际标准在IEC成功立项，产业化进入实质性推进阶段。光伏环节相对承压——上半年国内新增装机同比下降约66%，硅片涨价40%但组件价格传导困难，三项强制性能效国标2027年实施将加速落后产能出清，供给侧出清逻辑正在发酵。风电方面大唐集团10GW年度框采招标启动，需求端有支撑。整体来看，新能源产业正经历从全面过剩到结构性出清的拐点，储能与动力电池盈利改善预期增强，光伏供给侧出清需时间但方向确定。新能源ETF南方(516160)跟踪中证新能源指数，反映新能源产业相关上市公司整体表现。

截至2026年8月27日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手8.19%，成交2.05亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365) 跌0.46%。

8月27日自由现金流指数走弱，但在市场风格再平衡与监管政策催化下，现金流策略配置逻辑持续强化。政策端，国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法》，自2027年1月施行，高股息红利资产获三重加持：综合投资收益覆盖率要求资产收益覆盖负债成本，高股息稳定现金流是天然匹配工具；长周期考核降低短期市值波动干扰；OCI权益类账户可获取稳定分红同时降低利润波动。险资OCI账户偏好与低利率资产荒下的再配置需求，为盈利稳定、现金流可预见的资产提供增量资金支撑。LPR连续15个月不变维持低利率，实体经济融资成本处于历史低位，充沛现金流资产的估值溢价有望持续抬升。自由现金流ETF南方(159232)跟踪中证全指自由现金流指数，反映现金流充裕上市公司整体表现。

截至2026年8月27日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手1.13%，成交2.25亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP) 跌1.13%。

8月27日红利低波50指数回调，但在市场波动加大背景下高股息资产的防御配置价值进一步凸显。从资金面看，尽管今日大盘震荡走强，但红利低波板块逆市回调，反映市场风格阶段性切换中资金从防御板块向成长方向扩散。政策催化方面，保险资产负债管理办法将红利资产从阶段性防御工具升级为跨周期配置底仓——综合投资收益覆盖率要求使高股息资产成为险资天然匹配工具，长周期考核与OCI账户偏好持续为红利低波板块提供增量资金。宏观层面，央行5000亿MLF+6000亿逆回购组合拳稳定资金面，LPR连续15个月不变（1年期3.0%、5年期3.5%），低利率环境延续使高股息资产的息差吸引力持续存在。从策略定位看，红利低波50指数以大盘高股息低波动双因子筛选，成分股兼具盈利稳定性和估值安全边际，适合作为组合底仓平滑波动并获取长期分红收益。红利低波50ETF南方(515450)跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，反映大盘高股息低波动股票整体表现。

8月27日，港股创新药板块震荡走高。国证港股通创新药指数（987018）收报1944.72点，涨1.69%。港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪该指数，成交额2.53亿元，换手率8.63%，交投活跃。

消息面上，8月24日国家药监局召开局务会议，围绕药品监管与产业创新发展作出部署，政策预期持续向好，为创新药审评审批与商业化提速提供制度保障。中报密集披露显示，创新药收入正逐步取代仿制药，成为本土药企业绩增长的核心驱动力，行业整体进入盈利改善通道，CXO产业链景气度同步回升，带动板块估值与业绩双重修复。产业端，2026年上半年我国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，达到2025年全年规模的八成，再创历史同期新高。政策、业绩与出海三重利好共振下，港股创新药板块的中长期配置价值持续获得市场认可。

截至2026年8月27日收盘，恒生科技指数报4620.29点，微跌0.13%；港股通互联网指数报722.00点，下跌0.88%；香港科技指数报1561.66点，下跌0.22%。

消息面上，AI产业正迎来商业化加速兑现的关键节点。近期国内大模型行业掀起一轮集体调价潮，阿里云、腾讯云、百度智能云、智谱AI等头部厂商先后上调API服务价格，DeepSeek亦引入峰谷定价机制，Token价格上涨直接提振云厂商盈利信心，反映大模型用户付费意愿走强、AI应用市场正快速扩容。与此同时，AI产业利润正由硬件与大模型向云厂商等应用端转移，北美四大云厂商最新季度云业务合计收入同比增长约43%，未履约订单同比增长约188%，为未来2-3年收入增长提供较高可见度，港股作为汇聚国内领先云厂商的市场有望深度受益。估值方面，恒生科技指数当前PE-TTM约为24.72倍，仍处于历史中低区间，在全球科技板块中具备估值性价比。

相关产品： 恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方（520650），场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方（159747）。

截至8月28日09:56，创业板人工智能指数报7540.32点，上涨2.07%，成分股成交额合计471.59亿元；创业板人工智能ETF南方（159382）成交额3927万元。

消息面上，英伟达8月26日发布2027财年第二季度财报，季度营收962.21亿美元，同比增长106%，其中数据中心业务收入890.23亿美元，同比增长117%，管理层预计2028财年营收有望同比增长约70%，AI基础设施高景气延续。产业层面，英伟达8月14日宣布基于CPO的SpectrumX共封装光学交换机全面量产，为全球首款量产级200G/lane系统，光模块头部企业中报显示1.6T出货环比增长带动盈利中枢抬升，CPO/NPO等下一代产品下半年有望进入量产交付。算力需求侧，AI公司Anthropic拟斥资450亿美元租用Nscale数据中心460兆瓦算力容量，全球算力大单频现。政策面上，工信部表示"十五五"时期将支持研发高端训练芯片、多模态算法等关键技术，推进人形机器人、脑机接口等智能终端迭代。

券商观点方面，开源证券指出2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，有效供给增速仅128%，供需缺口持续拉大，算力租赁全年市场规模预计突破2600亿元；国金证券将2026年定义为光模块设备行业历史性拐点之年，800G向1.6T/3.2T代际升级叠加CPO产业化，产业链进入"量增+价升"共振阶段。

创业板人工智能指数聚焦创业板AI产业链，覆盖算力硬件、光模块、AI应用等核心环节，前三大权重股为新易盛、中际旭创、天孚通信。

截至8月27日13:48，上证科创板新材料指数（000689）报1498.82点，上涨3.73%，指数成分股成交额合计297.35亿元；科创新材料ETF南方（588160）成交额达2.05亿元，换手率约22%，市场交投活跃。

半导体材料涨价潮持续发酵：硅晶圆市场迎来三年多来首次大规模涨价，部分12英寸抛光硅晶圆长协已执行双位数涨幅，8英寸产品2027年度目标涨幅达10%及以上；全球硅片巨头5月同步提价，AI专用高端硅片涨幅达18%—22%，六氟化钨价格突破315万元/吨，靶材、电子级氢氟酸、封装材料等品类价格全面上行。国产替代同步加速——国内高端12英寸硅片自给率不足12%，月缺口超150万片，供应链安全诉求推动晶圆厂大幅加快本土材料供应商验证与提量进程。此外，碳化硅"功率器件—模块—装置"全链条自主技术落地柔性电网与算电协同场景，新材料下游应用向新能源、AI算力散热等方向持续扩容。

中信证券指出，供需偏紧的重掺硅片下半年涨价行情有望延续，相关企业或于9—10月上调下一年度长协订单价格，并预计全球热界面材料市场规模将由2025年的96.7亿元增至2030年的221.2亿元；开源证券看好湿电子化学品等材料环节"需求扩容+工艺升级+国产替代"共振下的量价齐升机会。

科创新材料ETF南方（588160）跟踪上证科创板新材料指数（000689），前三大权重股为沪硅产业、安集科技、中船特气。场外投资者可关注南方上证科创板新材料ETF联接A（020685）、联接C（020686）。

8月下旬，高盛上修全球晶圆制造设备支出预测，预计2026年、2027年、2028年WFE支出分别达到1500亿美元、2180亿美元和2810亿美元，对应同比增速约36%、45%和29%。本轮上修主要反映AI芯片、先进制程、存储扩产和先进封装需求共同抬升资本开支能见度。

半导体设备的变化，是AI基础设施扩张向上游制造端传导的结果。GPU、ASIC、HBM、先进封装、晶圆代工等环节需求提高，会带动设备、材料、工艺验证和产能排产重新定价。但资本开支上修并不等于行业所有环节同步受益，后续更需要观察订单转化、交付周期、国产替代和盈利兑现节奏。

硬科技行情容易在“产业空间大”和“短期波动大”之间快速切换。南方基金司南投顾更强调通过基金优选和动态跟踪参与科技成长，把单一细分赛道的弹性放在组合层面管理，力求提升投资者在高波动行情中的持有体验。

北京时间8月26日20:30，美国7月PCE物价指数公布。整体PCE同比上涨3.7%，环比上涨0.2%；核心PCE同比上涨3.3%，环比上涨0.2%，仍高于美联储2%的政策目标。与此同时，海外机构继续上修AI基础设施资本开支预期，全球云厂商对算力、存储、电力和数据中心的投入仍处在高强度阶段。

PCE落地后，市场需要同时评估两条线：一是通胀粘性对利率路径、美元和美债收益率的影响；二是AI资本开支高增能否通过云收入、推理需求和企业应用变现消化。若融资成本维持高位，AI产业链的估值弹性会更依赖现金流质量和资本回报验证。

面对宏观利率与科技成长同频扰动，南方基金司南投顾更重视从大类资产配置角度理解市场变化。投资者不宜只根据单一宏观数据或单一科技主题调整判断，更适合通过多资产组合保持配置弹性，降低预期反复切换带来的组合波动。

8月25日，国家发展改革委召开“六网协同”协调推进工作会，研究“六张网”投融资机制和支持政策。公开信息显示，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，重点面向算电协同、超大规模智算集群等领域。截至6月底，全国智能算力规模达到2185 EFLOPS，围绕算力枢纽已建成70余条算力大通道。

AI基础设施不再只是单点扩容，而是算力、电力、通信、调度和投融资机制的系统建设。算力网投资进入落地阶段后，市场会继续评估项目开工节奏、资金成本、算电协同效率和产业链交付能力，相关方向也会从主题交易走向订单和运营效率验证。

算力行情升温时，单一细分赛道容易受到政策节奏、资金情绪和短期估值影响。南方基金司南投顾更强调用组合方式参与产业趋势，帮助投资者理性区分长期产业方向与短期主题波动，减少追逐单一热点带来的投资压力。

截至8月26日收盘，恒生科技指数报4626.15点，上涨0.82%；恒生科技ETF南方（520570.SH）报0.742元，交投活跃。

昨日港股修复回稳，连续两日消化大额配售冲击后，AI价值链、反内卷与固态电池等主题方向领涨，信息技术、原材料与工业板块获净买入，买盘重新回到科技。华福国际研究提示，英伟达财报与美国PCE、二季度GDP修正数据同日落地，周五杰克逊霍尔年会将进一步定调利率路径，事件密集期市场倾向持中性仓位、待信号确认后再选方向。估值上，恒生科技PE-TTM约24.5倍，处于历史低位。

作为中国核心科技资产工具，恒生科技ETF南方（520570）覆盖互联网、半导体与AI产业链群体，中长期AI化重估配置价值值得关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金（A类：020988；C类：020989）。

8月26日，港股创新药板块延续强势。国证港股通创新药指数（987018）收报1912.38点，涨2.05%。港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪该指数，成交额3.15亿元，换手率10.66%，交投活跃。

消息面上，中报密集披露期内，创新药龙头企业业绩集体高增长，多家公司收入与净利润同比增速普遍超过30%，行业正加速从"跟随仿制"切换至"源头创新"。此前由mRNA肿瘤疫苗III期数据点燃的行情持续外溢，带动疫苗、生物制品等细分方向全面走强，市场情绪由"创新药独秀"转向板块普涨。产业端，2026年上半年我国创新药BD合作已达81笔，交易总额约1100亿美元，达到2025年全年规模的八成，创历史同期新高，出海授权节奏持续加快。业绩与产业趋势共振下，港股创新药板块的中长期配置价值进一步凸显。

截至2026年8月26日收盘，证券ETF南方(512900)换手1.07%，成交0.86亿元，跟踪标的指数中证全指证券公司指数(399975.SZ) 涨2.75%。

8月26日A股上行，券商板块领涨市场，中证全指证券公司指数收涨2.75%，板块成交额增至前一交易日的两倍以上。这一表现的背后，不仅是资金的轮动，还有对证券板块的重利好因素支撑。一方面，券商的经纪、两融业务收入与市场成交直接相关，近两日两市成交额均在1.8万亿元以上，对行业基本面形成有力支撑。另一方面，当前中报披露券商亮眼业绩陆续落地；同时行业并购重组也在积极推进，业绩表现与整合进展成为板块近期的两条主线。此外，从业务创新来看，券商正在通过"保荐+跟投+直投"的联动模式，强化盈利能力；境外业务也正在打开新的成长边界。从估值角度来看，中证全指证券公司指数市净率约1.28倍，均处在3年和5年的历史低分位数区间，板块估值后续有望持续修复。在市场成交回暖、行业整合推进的环境下，证券ETF南方（512900）可帮助投资者有效把握证券行业的整体行情。

截至2026年8月26日收盘，有色金属ETF南方(512400)换手6.28%，成交16.31亿元，跟踪标的指数中证申万有色金属指数(000819.SH) 涨2.25%。

本周市场聚焦杰克逊霍尔会议及沃什讲话，此前其表态未能缓解通胀担忧，政策公信力受损推动美债收益率走高，无论讲话结果如何——信任流失则美元承压直接利好金价，展现灵活性则通胀风险与降息选项并存仍支撑贵金属；而金矿开采成本刚性使利润增速远超金价涨幅，黄金板块弹性显著；工业金属方面，铜铝作为AI算力基建核心材料受益产业趋势，叠加稀土、锂钴等多元布局，避险与顺周期逻辑共振，有色金属板块配置价值值得关注。

截至2026年8月26日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手7.23%，成交1.82亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 涨0.75%。

8月26日自由现金流ETF南方（159232）涨0.83%，A股整体震荡上行，上证指数涨0.59%、创业板指涨0.51%，市场风格较前期进一步均衡，大金融、工业金属等偏价值方向表现突出，科技成长内部则延续分化，行业轮动迅速，反应市场缺乏一致性共识。

近期市场从高景气、高估值方向向盈利质量和估值合理性扩散，半年报披露也使企业现金创造能力的重要性进一步提升。自由现金流策略以企业真实现金流为核心，更偏向经营稳健、资本开支效率较高且估值相对合理的资产，对高增长预期和估值扩张的依赖较低。在市场轮动加快、风格趋于均衡的环境下，现金流策略的配置价值有望得到进一步体现。

截至2026年8月26日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手1.32%，成交2.64亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 涨0.44%。

大金融表现，红利随市上行。海内外市场共振修复，大金融整体走强、电力等高股息板块亦有表现，带动红利低波指数上行；事实上近期市场资金在美债扰动、海外科技龙头业绩披露在即以及全球央行年会窗口期等因素影响下整体偏谨慎、存在一定分歧，此期间红利走势稳步向上，扮演着组合配置稳定器角色。此外，国内债市上行延续，无风险利率处低位，红利低波股息性价比仍具备。向后看，市场在关键点位附近面临一定压力，现阶段轮动较快、波动率较高，红利可承接低波配置需求，中期维度若遇部分热点板块微观结构问题消化、基本面扰动引发调整的阶段，高股息资产可能反复有机会，可关注性价比消化后的高股息配置机遇。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数股息率4.3%，行业分布均衡、相比同类超配大消费，具备差异性。

截至2026年8月26日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.09%，成交1.20亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 涨1.36%。

8月26日中证新能涨1.61%，产业层面迎来多重核心催化：光伏反内卷政策掀起产业链涨价潮，多家头部组件厂商开启第二轮提价，海外"抢出口"与国内供给侧约束共振，行业价格底线持续夯实；锂电方面，9月全市场排产预计环比增长9.2%。产业基本面呈现"量利齐升"特征。储能跃居第一大调节资源，全国新型储能累计装机1.36亿千瓦、同比增长84.3%，8月电池排产311.85GWh环比+5.71%，头部厂商订单排期已延至2027年，涨价潮实质性启动。新能源汽车需求维持高景气，7月动力电池装车量74.6GWh同比+33.5%，8月新能源乘用车零售渗透率预计约65.8%，产业链迎周期回暖。新能源ETF南方（516160）覆盖新能源全产业链，配置价值值得关注。