截至5月28日收盘，恒生科技指数报4888.58点，下跌0.39%。恒生科技ETF南方（520570.SH）二级交易报0.782元，成交额高达1.12亿元，交投保持活跃。

港股科技股受海外资金、汇率及地缘风险影响较大，成分股中消费互联网权重占比较高，叠加外卖业务补贴与AI资本开支压力，导致互联网龙头持续调整。随着成分股一季报密集披露、不确定性逐步消除，部分AI及云业务增长亮眼，存在站稳及修复性反弹的可能；当前估值处于历史低点，叠加指数优化催化，适合低点分批买入。

恒生科技ETF南方（520570）紧密跟踪恒生科技指数，在当前指数估值已进入历史低位区间、南向资金持续流入的背景下，叠加AI商业化加速落地、平台经济政策环境边际改善、龙头企业回购加码等多重因素，港股科技板块的中长期配置价值值得投资者持续关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：（A类：020988；C类：020989）。

5月28日，港股创新药板块继续承压，风险偏好整体回落，医药成长方向承压更为明显。截止收盘，国证港股通创新药指数（987018）报1662.04点，下跌4.51%。港股通创新药ETF南方（159297）今日随标的指数同步下行，收盘价回落至0.671元，全日成交额破1亿元，换手率处于正常波动区间。

从更长周期看，港股通创新药板块虽处在较长时间的估值与情绪消化阶段。市场资料显示，港股通创新药自去年9月进入阶段调整期，至今已超过8个月，区间跌幅已超过30%，本轮调整的核心不是产业趋势逆转，而是资金风格偏向高景气TMT、对创新药兑现节奏和海外扰动的短期定价偏谨慎。站在当前来看，当前处于指数低位的阶段，港股创新药这类具备鲜明产业趋势和高弹性的赛道工具，符合当前 “工具化、赛道化、主题化”配置需求。

截至2026年5月28日收盘，科创芯片ETF南方(588890)换手6.09%，成交2.06亿元，跟踪标的指数上证科创板芯片指数(000685.SH) 涨2.46%。

半导体行业正迎来技术范式的关键转变，以华为提出的“韬定律”为代表，行业正从传统的几何微缩转向时间微缩，通过器件、电路、芯片、系统四层优化提升性能。在此背景下，半导体产业链的价值逻辑正从单一制程竞争转向全链条技术协同，国内半导体产业在系统架构、封装集成等领域的积累迎来释放机遇，行业整体将进入技术驱动的高质量发展阶段。

国内特色工艺代工龙头企业凭借在功率器件、MCU等领域的深厚积累，其特色工艺平台已成为AI产业不可或缺的制造基础，随着FAB9产能爬坡及集团资产整合推进，正持续打开长期增长空间。科创芯片ETF南方（588890）紧密跟踪半导体行业发展趋势，全面覆盖芯片设计、制造、封装测试及设备材料等产业链关键环节，长期配置价值显著。

截至2026年5月28日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手0.75%，成交1.35亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 跌0.78%。

今日市场震荡分化，煤炭延续表现，银行及食品饮料承压，红利表现平淡。煤炭方面，突发因素造成的区域停产后续或有扩大趋势，叠加安监加码，供给或进一步收紧，而高温预期下旺季需求加速释放，支撑煤价企稳上行。对于银行板块，国有大行走势在资金面压力下持续承压，但事实上目前行业基本面具备稳健支撑、股息率维持高水平，作为防御性资产及生息资产的配置价值未变。

短期看，具备相对估值优势的红利资产可承接资金低波需求。中期看，宏观不确定性仍存，市场风险偏好回摆时，红利低波的防御属性依然有效。从长期来看，红利低波作为一类生息资产，目前指数超4.9%的股息率具有较强吸引力。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数行业分布相对均衡，具备差异性。

截至2026年5月28日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手6.48%，成交2.47亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 跌0.83%。

近期欧洲央行释放加息信号，凸显通胀压力仍存，高利率环境下具备稳定现金流的能源企业抗风险能力凸显。能源运输格局变化背景下，能源贸易商对供应链稳定性要求提升，拥有自有船队和物流网络的企业将在成本控制和风险抵御上占据优势，相关板块盈利确定性增强。商品市场方面，黑色系表现强势，焦炭焦煤价格上行，显示产业链景气度回升，能源品虽短期回调但地缘风险带来的情绪溢价仍在。自由现金流ETF南方（159232）覆盖自由现金流更充沛稳定的企业，在高波动的市场环境下，具备持续现金流创造能力的板块配置价值凸显。

截至2026年5月28日收盘，创业板人工智能ETF南方(159382)换手9.58%，成交2.38亿元，跟踪标的指数创业板人工智能指数(970070.CNI) 涨3.32%。

AI算力基建加速光通信从铜缆向CPO渗透。北美四大云厂商资本开支持续上修，拉动高速光模块需求放量；据预测，2026年800G模块出货量将翻倍以上，1.6T模块需求快速攀升。头部厂商出货节奏提前，鸿海、Tower等获大额订单，验证产业链成熟。国内相关龙头企业作为核心光模块标的，直接受益。

当前，AI算力形成基建扩张、应用闭环、技术迭代的三重共振：英伟达资本开支创新高，带动国内需求；Anthropic首次盈利，夯实算力长期确定性；CPO机柜提前放量，渗透超预期，驱动高速率光模块模块及硅光/CPO价值重估，中国企业的先发布局打开份额与价值增长空间。创业板人工智能ETF南方（159382.SZ）是高效捕捉AI与光模块产业趋势的投资工具，其跟踪的创业板人工智能指数含“光”量极高，建议重点关注。

截至2026年5月28日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.27%，成交2.21亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 涨0.57%。

非化石能源十年倍增行动将储能纳入新型能源基础设施和新型电力系统建设框架，不仅夯实了储能中长期需求基础，更推动其商业模式从政策配套向系统价值兑现演进。同时，人工智能与能源双向赋能行动方案的出台，鼓励算力中心配置构网型储能并提升绿电占比，为储能开辟了算力中心配储这一全新应用场景，行业发展空间进一步打开。

从产业发展趋势看，钠电产业化已由政策驱动转向订单驱动，全球最大规模钠电储能订单的落地标志着行业进入规模化量产与商业化突破阶段。算电协同成为重要发展方向，储能作为关键耦合节点，在新能源并网、用户侧峰谷套利、电网调频之外，又新增算力中心配储这一战略级市场增量。新能源ETF南方(516160.SH)覆盖新能源全产业链，有望充分受益，建议关注其长期配置价值。

截至2026年5月28日 11:16，科创芯片ETF南方(588890)上涨2.06%，盘中换手4.14%，成交1.40亿元。拉长时间看，截至5月27日，科创芯片ETF南方(588890)近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入2.52亿元。

消息面上，5月27日，腾讯云对外披露，新一代沧海V2芯片已经成功“点亮”（指电流顺利通过芯片，意味着芯片可用），目前进入量产周期，计划在2026年下半年全面提供线上服务。据了解，腾讯“沧海”芯片从2019年开始研发，2023年量产并大规模应用。

机构指出，芯片设计未来将聚焦等效晶体管密度提升，华为“韬定律”提出的逻辑折叠与3D堆叠技术，为国产芯片架构创新提供底层支撑。短期需关注标准单元库重构、散热优化及国产协议生态匹配带来的机遇。

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科创芯片ETF南方(588890)，场外联接(A类：021607；C类：021608)。

截至2026年5月28日 13:39，科创芯片ETF南方(588890)上涨2.28%，盘中换手4.98%，成交1.68亿元。截至5月27日，科创芯片ETF南方(588890)近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入2.52亿元。

半导体ETF南方(159325)盘中换手16.08%，成交1.41亿元，场内交投活跃。截至5月27日，该ETF近3天获得连续资金净流入，合计净流入2.86亿元。

消息面上，全球晶圆代工行业正掀起新一轮涨价浪潮。5月27日，台积电计划于下半年再度上调3纳米制程报价，涨幅最高达15%，明年可能进一步上涨5%至10%。随后第二大晶圆代工厂联电也宣布跟进，计划分阶段推进提价，涨价周期或延续至2027年。

存储行业正快速增长，华泰证券认为上游材料亦或受益。伴随当前晶圆厂、存储企业等扩产，以及芯片向新型存储技术、先进制程、先进封装等发展，全球半导体材料市场有望迎来快速增长。当前我国半导体材料国产化率整体仍较低，伴随自主可控要求提高、国内企业产品竞争力提高，国产化率有望提高。

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半导体ETF南方（159325.SZ），场外投资者可关注南方中证半导体产业指数发起（A:020839;C:020840）。

科创芯片ETF南方(588890)，场外联接(A类：021607；C类：021608)。

截至2026年5月28日 13:46，创业板人工智能ETF南方(159382)一度涨近3%，现涨2.65%，盘中换手8.04%，成交1.98亿元。

全球光模块市场正经历从铜缆向光纤的加速替代，速率升级进入爆发期。800G已成为大厂标配，1.6T产品2026年将迎来起量元年，3.2T预计2027年投入使用根据机构数据显示，1.6T光模块零售价格已从1200美元飙升至2000美元以上，涨幅超70%，头部企业订单已排至2026年三季度。

机构分析认为，2026年，光模块行业进入扩产大年。以800G为代表的高速光模块受益于AI数据中心算力需求的持续爆发，各大光模块厂商纷纷开启新一轮扩产周期，对上游设备的采购需求随之高速增长。本轮光模块设备需求爆发的驱动力具有较强持续性。

创业板人工智能ETF南方(159382)，场外联接(A类：024725；C类：024726)。

截至2026年5月28日 14:06，通信ETF南方(159511)午后强势涨超3%，现涨2.98%，盘中换手4.91%，成交1489.10万元，跟踪指数中证通信服务指数(000936)强势上涨2.84%。

消息面上，今日A股午后市场，光模块概念持续拉升，中际旭创飙升涨近7%，股价刷新历史新高，总市值超1.3万亿元。机构指出，随着时间进入6月，2027年的需求预期逐渐明朗，同时光通信上游核心器件的缺料问题有望逐步缓解，中际旭创、新易盛等龙头公司业绩有望加速释放，建议重回“大光”主线。

通信ETF南方(159511)，场外联接(A类：020704；C类：020705)。

截至2026年5月28日09:43，半导体ETF南方(159325)下跌0.43%，盘中换手4.75%，成交4134.66万元。

截至5月27日，半导体ETF南方(159325)近3天获得连续资金净流入，合计净流入2.86亿元。

消息面上，根据Counterpoint数据，一季度，在强劲市场需求与存储价格双双走强的推动下，全球DRAM营收环比增长80%，创下历史新高。高带宽内存（HBM）以及AI数据中心基础设施中LPDDR5应用占比提升，也成为推动这一增长的重要因素。预计二季度价格将继续环比增长50%（包括HBM及标准型DRAM）。

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半导体ETF南方（159325.SZ），场外投资者可关注南方中证半导体产业指数发起（A:020839;C:020840）。

截至2026年5月28日 09:36，有色金属ETF南方(512400)跌逾1%，成交1.55亿元，跟踪指数中证申万有色金属指数(000819)下跌1.39%。截至5月27日，有色金属ETF南方(512400)近3天获得连续资金净流入，合计净流入10.70亿元。

消息面上，日前，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式公布，自2026年6月15日起施行。《条例》旨在促进矿产资源合理开发利用，加强矿产资源和生态环境保护，推动矿业高质量发展，保障矿产资源安全。

业内机构认为，该条例构建起战略矿产全链条管控体系，明确对铜、锂、镍等高依存度资源实施总量调控与保护性开采，推动矿业权向国家或省级集中，加速行业整合；同时建立产品、产能、产地三位一体储备机制，增强供应链韧性，为新能源与高端制造产业提供稳定资源保障，制度层面筑牢国家资源安全根基。

有色金属ETF南方(512400)，场外联接(A类：004432；C类：004433)。

截至2026年5月27日收盘，恒生科技指数报4907.57点，下跌0.79%；恒生科技ETF南方（520570.SH）报0.784元，成交额达1.8亿元，交投保持活跃。

估值方面，恒生科技指数当前PE-TTM约为20.68倍，仍处于历史低位区间，是全球科技板块中的估值洼地。尽管今日出现小幅回调，但指数估值优势依然明显，为中长期配置提供了较好的安全边际。东吴证券指出，地缘冲突缓和及权重股调整带来结构优化和资金调仓预期，同时基本面逐步改善，增量资金动能相对平稳，恒生科技或延续"技术修复延续、反弹收益可期、相对弹性有限"的格局。

恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：（A类：020988；C类：020989）。

5月27日，国证港股通创新药指数（987018）随港股大盘同步走弱。截至收盘，指数报1741.04点，微跌跌0.27%。从更长维度审视，指数自2025年9月高点迄今已调整超8个月，区间跌幅超23%，估值分位由近五年高位98%大幅回落至约55%附近，技术面与估值面均指向当前区域已接近本轮调整的"恐慌底部"区间，而非趋势性恶化的起点。

港股通创新药ETF南方（159297）紧密跟踪国证港股通创新药指数，今日成交额近亿元，换手率4.86%，流动性充裕。作为投资港股创新药板块的便捷工具，及0.15%/年的管理费低费率优势，该ETF可助力投资者低成本布局港股创新药赛道。

截至2026年5月27日收盘，新能源ETF南方(516160)换手3.4%，成交2.35亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 涨0.15%。

国家发改委与能源局发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，标志着绿电直连从单一新能源直供升级为高度依赖“源网荷储协同”的局域能源系统，储能因此从边缘配套跃升为解决新能源波动、多用户负荷差异及电力交易平衡的核心枢纽，显著利好储能需求；在此政策驱动下，产业链上下游同步受益：锂电环节方面，mSAP 工艺普及推动载体铜箔供需缺口扩大并加速国产替代，同时受储能高景气与动力电池回暖双重带动，六氟磷酸锂在低库存背景下价格已开启上涨通道；AIDC 环节方面，政策明确优先支持算力设施开展绿电直连，叠加高性能低成本模型通过价格调整大幅抢占市场，“算电协同”模式将进一步强化中国大模型的成本竞争力，推动 Token 与绿电协同出海合，或将进一步打开成长空间。

截至2026年5月27日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手6.48%，成交2.48亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 跌1.24%。

地缘政治局势紧张背景下，能源运输安全成为各国关注焦点。阿联酋计划投入1500亿美元建设能源运输体系，着力推进绕开霍尔木兹海峡的输油管道建设，以保障能源运输自由及全球供应链稳定。此外，当前全球主要经济体央行在通胀压力下持续加息，欧洲央行、英国央行等已明确加息路径，美联储年内加息风险上升，新兴市场也面临汇率贬值带来的加息压力。高利率环境下，拥有稳定自由现金流的企业更能抵御压力，在行业竞争中占据优势，其市场估值有望获得支撑。中东局势反复导致能源价格波动，全球制造业虽保持扩张但服务业需求疲弱，经济韧性与通胀压力并存。自由现金流ETF南方（159232）覆盖拥有稳定盈利能力和现金流的企业，相关板块的投资价值值得关注。

截至2026年5月27日收盘，通用航空ETF南方(159283)换手4.29%，成交0.13亿元，跟踪标的指数中证通用航空主题指数(931855.CSI) 跌2.13%。

伴随低空经济系列扶持政策持续落地见效，作为低空经济核心核心载体的通用航空产业，应用场景持续拓宽。目前行业已深度覆盖立体交通组网、应急救援、城市低空服务等多元领域，市场需求持续释放，产业成长空间持续打开。同时，资本市场资金加速涌入赛道，有效赋能核心技术迭代升级与低空基础设施配套建设，为行业规模化、高质量发展筑牢支撑，通用航空整体景气度有望延续上行态势。当前通用航空产业迎来政策、需求双向驱动的关键发展窗口期。赛道业态也持续迭代升级，行业应用摆脱传统农林作业、航空培训的局限，逐步向城际短途通勤、低空文旅、航空物流、城市低空运维等新兴场景延伸，产业结构持续优化，行业整体盈利水平稳步修复。在产业升级与消费升级的双重加持下，通用航空市场扩容趋势明确，产业链上下游企业持续享受行业发展红利。

截至2026年5月27日收盘，创业板人工智能ETF南方(159382)换手9.34%，成交2.38亿元，跟踪标的指数创业板人工智能指数(970070.CNI) 跌0.67%。

当前，AI算力领域正形成基建扩张、应用闭环、互联技术迭代的三重共振，推动光模块板块景气度持续上升。英伟达业绩与资本开支屡创新高，直接带动国内光模块及上游零部件需求，中国企业凭借领先的量产能力和完善的产业链配套，率先受益。同时，Anthropic首次实现盈利，验证了大模型商业模式的闭环，从需求层面进一步强化了算力基建的长期确定性。此外，CPO交换机柜提前放量，表明光互联渗透速度超出预期，促使高速率光模块以及硅光、CPO等环节迎来价值重估；中国企业在这些前沿技术上的先发布局，为其打开了份额提升和价值增长的空间。

创业板人工智能ETF南方（159382.SZ）是高效捕捉AI与光模块产业趋势的投资工具，其跟踪的创业板人工智能指数含“光”量极高，建议重点关注。

截至2026年5月27日 13:47，有色金属ETF南方(512400)跌逾4%，盘中换手4.07%，成交11.00亿元。截至5月26日，有色金属ETF南方(512400)最新单日资金净流入2.89亿元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计净流入7.60亿元。

消息面上，供给端铜矿扰动持续强化全球紧平衡格局，玉龙铜矿勘查新增131.42万吨铜资源量夯实国内储备，印尼Grasberg复产推迟至2028年初将使全球铜矿供应少增40-45万吨，铜价上行核心驱动从需求端切换至供给端，矿端定价权显著强化。

有色金属ETF南方(512400)，场外联接(A类：004432；C类：004433)。