南方基金张其思在南方恒生科技ETF发起联接（QDII）2026年二季报中表示，本轮港股科技板块的调整并非中国科技产业趋势逆转，而是多重外部与结构性因素叠加。在大幅回调后，当前利好正在累积，估值安全边际趋于充分，继续深跌空间有限。

截至13:10，恒生科技指数报5688.2点，下跌2.63%；恒生科技ETF南方（520570.SH），换手率2.75%。

今日AI应用方向承压，摩根大通下调两家AI大模型公司长期估值框架（2030年预期市盈率由30倍下调至20倍），相关标的跌幅居前，拖累港股科技板块整体表现，恒生科技ETF南方同步下探。市场同时呈现结构性分化，避险情绪升温、半导体方向相对活跃。当前恒生科技指数PE-TTM约22.80倍，处历史相对低位，安全边际仍存，短期波动不改中长期AI产业重估逻辑。

作为中国核心科技资产工具，恒生科技ETF南方（520570）覆盖互联网、半导体与AI产业链群体，中长期AI化重估配置价值值得关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金（A类：020988；C类：020989）。

截至2026年7月21日收盘，新能源ETF南方(516160)换手6.41%，成交2.39亿元，跟踪标的指数中证新能源指数(399808.SZ) 涨3.84%。

新能源板块反弹修复，中国太保明确表示将继续投资新能源等领域股票及ETF，发挥保险资金长期投资优势，加大权益配置比例，为新能源板块提供了稳定资金支撑。这一举措体现了机构对新能源行业长期发展前景的坚定信心，有助于推动板块估值修复和价值重估。从行业基本面看，动力电池6月装车量同比增长31.5%，磷酸铁锂主导地位持续强化，显示新能源汽车产业链保持高景气度。新能源发电领域中，钙钛矿等下一代技术获阶段性免税，政策红利向技术创新倾斜，有利于行业长期发展。电力设备方面，国网2026年特高压设备第三批中标金额达109亿元，特高压建设加速为新能源消纳提供有力保障，板块空间有望打开，建议关注新能源ETF南方（516160）。

截至2026年7月21日收盘，科创创业50ETF南方(159780)换手9.56%，成交3.92亿元，跟踪标的指数中证科创创业50指数(931643.CSI) 涨9.04%。

7月21日沪深两市全线强势拉升，电子、通信、机械设备三大成长板块领涨两市，科创成长主线行情显著走强。世界人工智能合作组织正式成立，推动全球 AI 产业协作迈入新阶段，后续将依托政策互通、技术共建等多元路径提升 AI 技术普惠性，保障发展中国家均等共享产业发展红利。叠加 2026 世界人工智能大会顺利举办，行业商业化落地节奏显著提速，超 300 款前沿产品全球集中首发，覆盖 AI 芯片、通用大模型、具身智能终端等全产业链核心赛道，标志着 AI 赛道投资正式迈入以产业落地验证真实业绩价值的精细化投研时代。政策扶持叠加产业落地提速，为人工智能相关板块打开长期上行空间。本届世界人工智能大会全方位展现国内 AI 产业突围成果：芯片端架构迭代、多场景规模化布局助推国产芯片加速自主替代，超节点算力方案集中落地，算力系统高效化已成行业共识；国内大模型企业持续加大研发投入，技术水平快速追赶国际一线，端侧应用创新持续打开增量市场，多元化 AI 解决方案加速向各行业渗透，持续释放下游市场需求、拓宽行业成长空间。半导体设备环节国产突破成效尤为突出，龙头企业在刻蚀、薄膜沉积核心设备领域持续实现技术突破。数据显示，2025 年企业刻蚀设备营收逼近百亿元，LPCVD 设备营收同比暴涨 224% 以上，长期维持超 30% 的高额研发投入，为国内 AI 芯片制造筑牢核心设备底座。

南方基金恽雷在南方全球精选配置股票（QDII-FOF）2026年二季报中表示，二季度团队对产品进行第二次策略迭代，在风险可控的基础上，有限度地提升组合波动率水平来获取更高收益。

恽雷表示，团队提升了第一大持仓ALLW的比重（从~10%提升至~16%），同时大幅度缩减了组合中直接持有不同信用等级/不同久期美元债券ETF的仓位；在组合中引入与股票以及债券等资产呈现出弱相关性的 CTA 策略；进一步通过从科技行业 ETF 下沉至细分行业 ETF 的配置，例如半导体，通信，工业等来提升组合动量水平，捕捉收益。

7月22日10:13，国证石油天然气指数涨1.67%，中证半导体行业精选指数涨0.88%，中证500信息技术指数涨1.01%。

昨夜，海外方面，中东局势维持紧绷，推动WTI原油期货涨至84美元/桶上方；台积电计划自2027年起将芯片代工价格调涨最高10%，部分AI订单涨幅或更高，折射出先进制程产能的稀缺性，但也可能进一步抬高下游硬件成本；英伟达加速推进第九代、第十代NAND闪存布局，显示存储赛道竞争升温，美股存储板块持续走高。

国内层面，人工智能、数字基建政策利好频出。北京下半年将深入实施“人工智能+”行动计划，出台具身智能企业算力和数据集专项支持政策，加快大模型与运动控制迭代；同时规划布局Token工厂，力争新增智能算力5万P（上半年已增2.2万P，总规模达8.2万P），并推进京津冀“银河算廊”工程，以算力底座支撑智能经济。中央网信办亦发布IPv6新五年方案，设定2027年活跃用户9亿、流量占比38%，2030年分别达9.5亿和42%的目标，推动网络向IPv6单栈演进。

建议关注石油ETF南方（159026）、半导体ETF南方（159325）、信息科技ETF南方（512330）投资机遇

截至2026年7月21日收盘，科创新材料ETF南方(588160)换手28.26%，成交1.66亿元，跟踪标的指数上证科创板新材料指数(000689.SH) 涨8.42%。

科创新材料ETF南方基金经理赵卓雄认为：近期半导体板块经历阶段性回调：AI算力、存储芯片等前期热门赛道交易拥挤度升至历史极值，部分获利资金或获利了结，中报业绩披露窗口开启后市场逻辑从预期转向基本面验证，缺乏业绩支撑的高估值标的面临估值回归压力，叠加美光、SK海力士等全球龙头同步回撤，外部情绪传导进一步压制A股科技成长板块风险偏好。

“十五五”时期是科技强国建设的关键攻坚期，加快推进高水平科技自立自强的战略定力持续强化，国产替代与科技自立自强为半导体材料产业提供中长期政策支撑。在此背景下，产业底层的景气传导逻辑逐步显现——AI产业扩张正沿产业链向上游材料端加速传导，半导体关键材料价格显著上涨，六氟化钨价格上涨232.7%，光刻胶、湿化学品等品类涨幅普遍在30%以上，背后是需求与供给两端共同驱动：需求端全球半导体市场已连续29个月同比增长，SIA预测2026年全球市场规模将接近万亿美元，国内晶圆厂2026年产能预计保持14%以上增速；供给端日本企业在EUV光刻胶、大硅片、高端靶材等核心品类中市占率多在70%以上，出口管制范围从光刻胶扩展至37类材料，国产替代窗口或逐步打开。科创新材指数半导体材料占比接近50%且不含设备类标的，是A股聚焦半导体材料敞口的指数之一，覆盖电子特气、CMP、湿电子化学品、硅片等关键环节，配合科创板20%涨跌幅机制向上弹性充分，科创新材料ETF南方（588160.SH）可作为关注半导体材料国产替代主题的配置工具之一。

截至2026年7月21日收盘，创业板人工智能ETF南方(159382)换手14.77%，成交3.19亿元，跟踪标的指数创业板人工智能指数(970070.CNI) 涨8.02%。

7月21日科技板块强势反弹，本质上是政策托底引发的流动性溢价修复与AI产业景气度持续验证下的基本面共振：政策端，国有资本运营平台注入超600亿增量资金、叠加证监会座谈会维稳表态，有效缓解了前期科技板块因微观流动性负反馈导致的估值超调压力，分母端风险偏好得以快速修复；海外流动性方面，美国6月非农数据骤降弱化紧缩预期，美债利率下行进一步为成长股估值弹性打开空间。但驱动反弹具备持续性的核心更在于产业端——Kimi K3登顶全球代码榜，将中美模型差距从6-9个月压缩至2-3个月，而发布后即因算力告罄暂停新订阅，与DeepSeek V4限流共同印证推理算力结构性供不应求，这一矛盾强化了云厂商资本开支向硬件侧传导的刚性。国产模型能力的跨越式突破，叠加算力紧缺对硬件需求的刚性支撑，以光模块为核心的含"光"资产因此成为当前AI产业链中基本面最扎实的主线之一。

截至2026年7月21日收盘，半导体ETF南方(159325)换手34.49%，成交3.96亿元，跟踪标的指数中证半导体行业精选指数(932066.CSI) 涨11.99%。

半导体ETF南方基金经理赵卓雄、许荷东认为：近期半导体板块经历一定程度的回调，AI算力、存储芯片等前期热门赛道交易拥挤度升至历史极值，部分资金或获利了结；中报业绩披露窗口开启，市场逻辑从预期驱动转向基本面验证，缺乏业绩支撑的高估值标的面临估值回归压力；叠加美光、SK海力士等全球龙头同步回撤，外部情绪传导进一步压制A股科技成长板块风险偏好。多重因素共振之下，板块出现阶段性调整。

但拉长视角，产业底层逻辑并未动摇——“十五五”科技强国攻坚期的战略定力持续强化，国产替代与科技自立自强构成中长期政策支撑。产业面上，台积电6月营收同比增长67.9%，印证全球AI算力需求仍处强劲扩张通道；DRAM、NAND供需偏紧，价格上行预期有望强化；AI服务器与高性能计算对先进制程、封装、设备材料及MLCC等关键环节的需求持续扩散。对中国半导体产业而言，AI需求拉动与国产化进程加速形成双重驱动，设备、材料等环节份额提升的长线逻辑清晰且有望持续兑现。

短期回调更多反映交易结构与情绪面的扰动，中期趋势则由产业周期与业绩增长共同驱动。

截至2026年7月21日收盘，科创芯片ETF南方(588890)换手11.63%，成交4.43亿元，跟踪标的指数上证科创板芯片指数(000685.SH) 涨13.30%。

A股强势反弹修复，科创半导体板块强势领涨。当前科技板块调整已接近历史阈值，科创芯片相关板块回撤幅度达25%-30%，交易拥挤度显著回落，融资余额占比及成交额占比均低于历史峰值，风险得到充分释放。7月底将迎来关键验证窗口，美股财报季有望明确全球算力景气度，同时2026世界人工智能大会召开，我国宣布支持全球人工智能发展重大举措，多项成果集中发布，支持性政策将进一步推动AI相关产业发展，为科创芯片板块提供政策支撑。美国散户投资者正从“七巨头”转向AI基础设施相关的芯片制造商、内存供应商及中小市值概念股，资金加速流入SK海力士、存储相关ETF等。银河证券研报指出，本周半导体板块虽大幅下跌，但行业基本面无重大利空，风险已大幅释放。半导体制造崛起，AI算力需求持续增长，GPU、CPU等多类芯片加速迭代，先进逻辑制程与先进封装维持高景气，科创芯片ETF南方（588890）将充分受益于产业链需求提升。

截至2026年7月21日收盘，自由现金流ETF南方(159232)换手8.57%，成交2.18亿元，跟踪标的指数中证全指自由现金流指数(932365.CSI) 涨0.07%。

7月21日，A股市场强势反弹，上证指数上涨1.79%，深证成指上涨4.81%，创业板指大涨7.05%，两市成交额接近3万亿元。盘面上，半导体、通信设备等科技成长方向领涨，前期表现较强的油气、煤炭、电力及高股息板块相对承压，市场风格切换剧烈，前期调整幅度较深的高弹性资产大幅修复。

自由现金流ETF南方（159232）全天基本收平。在科技板块快速反弹的背景下，现金流风格短期表现相对平稳，反映出市场风险偏好回升带来的风格切换。中长期看，自由现金流因子强调企业真实现金创造能力和经营质量，相较单纯依赖成长预期驱动的资产，具备更强的基本面约束和估值纪律，仍适合作为组合中的价值底仓配置工具。

南方基金恽雷在南方全球精选配置股票（QDII-FOF）2026年二季报中表示，回顾二季度，全球大类资产表现由两条主线驱动：一条是由AI产业链带动盈利持续上修，另一条则是中东地缘冲突引发油价飙升所形成的通胀扰动。

对于后市，恽雷认为，两条主线各自都临近验证窗口。AI方面，7月财报季是对本轮盈利上修最直接的检验，盈利上修尚未出现拐点。但市场宽度极窄、股权风险溢价已处负值区间，一旦景气验证不及预期，动量交易的反身性将会放大回撤。年内1.3次的加息定价与仍然疲软的就业数据之间存在较强的定价偏差。无论大类资产向哪个方向收敛，都会牵动长端利率走向和全球风险资产的估值锚。三季度市场大概率仍将围绕"盈利验证"与"利率预期收敛"展开，波动率中枢难以回到上半年的低位。

截至2026年7月21日收盘，红利低波50ETF南方(515450)换手2.68%，成交5.47亿元，跟踪标的指数标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP.SPI) 跌1.07%。

高股息板块震荡回落，红利消化性价比。在政策支持、产业纠偏以及流动性压力边际缓和下，经历深度调整的科技板块强势反弹，资金风偏迅速企稳，红利调整消化。事实上，本轮红利反弹修复力度短期较强，指数一度向上逼近历史新高，周一收盘后指数股息率也因点位反弹有所回落，同时价值相对成长偏离度迅速上行至+2倍标准差的极值区域附近，本身就存在消化整理需求，短期回摆属正常，不改红利配置压舱石本色。总体说，当下海内外科技叙事、宏观流动性、地缘局势交织反复，叠加业绩披露期及大型科技股上市在即，短期市场双向波动处高位，期间红利可持续承接长期资金配置需求，同时在风偏回落时防御属性凸显。红利低波50ETF南方（515450.SH）跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，指数股息率4.3%，行业分布均衡，具备差异性。

截至昨日16:00收盘，恒生科技指数报4752.15点，上涨2.79%；恒生科技ETF南方（520570.SH）收报0.763元，上涨2.97%，换手率6.25%，全天资金净流入1647.9万元，居同类基金首位。

港股全线上涨，科网股、能源股普涨，创新药概念股同步活跃，市场情绪明显回暖。中国银河证券指出，当前可关注三条主线：南向资金持续集中流入的互联网、AI龙头方向科技板块；高股息类防御资产；以及创新药、生物医药等此前超跌、估值具吸引力的板块。当前恒生科技PE-TTM约23.1倍，处历史相对低位，安全边际仍存。

作为中国核心科技资产工具，恒生科技ETF南方（520570）覆盖互联网、半导体与AI产业链群体，中长期AI化重估配置价值值得关注。恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金（A类：020988；C类：020989）。

截至2026年7月22日 10:12，中证申万有色金属指数(000819)强势上涨4.26%，有色金属ETF南方(512400)盘中换手2.84%，成交6.01亿元。

美联储降息预期升温带动工业金属震荡走强，行业机构认为，美国CPI数据降温强化9月降息押注，美元走弱利好基本金属定价。铜方面，粗铜供给收紧推动电解铜淡季逆周期去库，现货升水走高；铝端受益光伏与新能源车压铸订单放量，加工费回暖叠加铝土矿扰动推升成本，行情展现较强韧性。小金属中稀土、钨、锑因供给收缩与战略属性获资金青睐，AI算力拉动镓、锗需求，内外价差扩大强化稀缺资源金融属性。

有色金属ETF南方(512400)紧密跟踪中证申万有色金属指数，中证申万有色金属指数从沪深市场申万有色金属及非金属材料行业中选取50只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场有色金属行业上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：004432；C类：004433)。

截至2026年7月21日 13:07，创业板人工智能指数(970070)强势上涨5.94%，创业板人工智能ETF南方(159382)盘中换手12.55%，成交2.68亿元，市场交投活跃。

消息面上，根据OpenRouter数据，上周（7.13-7.19），全球AI大模型总调用量为62.2万亿Token，环比增长18.25%。其中，上榜的AI大模型中，中国AI大模型周调用量达36.11万亿Token，环比增长30.93%，连续八周实现增长；同期美国AI大模型周调用量为7.28万亿Token，环比增长15.01%。中国大模型周调用量连续十二周超过美国并稳居全球首位。

国产大模型能力快速逼近国际前沿，技术迭代周期显著缩短。华泰证券分析，Kimi K3与GLM 5.2等新模型发布后，国产技术差距已收窄至3-4个月，在编程、多模态及Agent协作能力上表现突出，且API定价逐步对标海外头部产品；模型层竞争加剧的同时，长期看Agent渗透率提升将打开更大市场空间，算力基建仍是支撑模型进化的关键瓶颈。

创业板人工智能ETF南方(159382)，场外联接(A：024725；C：024726)。

截至2026年7月21日 13:02，中证电池主题指数(931719)强势上涨4.17%，电池ETF南方(159147)盘中换手2.06%，成交3260.87万元。

机构指出，2026年上半年中国储能电池出口同比增长近50%，海外合作持续落地验证欧洲、中东及印度市场需求高景气。欧洲、亚太及其他新兴市场需求增长，叠加磷酸铁锂产品渗透、海外客户拓展及本地化产能布局，正推动中资电池企业从出口增长进一步向全球客户配套和区域化供应延伸。7月全球锂电排产再创新高，储能电芯占比达42.9%，产业链产能利用率延续改善，板块正由预期交易转向业绩兑现与持续性检验阶段。

电池ETF南方(159147)紧密跟踪中证电池主题指数，中证电池主题指数选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A：018926；C：018927)。

截至2026年7月21日11:30，上证科创板新材料指数(000689)强势上涨5.45%，科创新材料ETF南方(588160)换手23.25%，成交1.35亿元，市场交投活跃。截至7月20日，科创新材料ETF南方(588160)昨日获资金净流入。

消息面上，7月15日，中国材料大会2026在武汉国际博览中心开幕。会上，中国工程院院士指出，我国新材料产业已从规模化发展阶段跨越到高质量发展阶段，力争2030年总产值突破12万亿元。数据显示，2025年产业总规模已近10万亿元，较2020年增长超1.5倍，约占全球三分之一，年均复合增长率约20%。

机构指出，新材料是化工、半导体行业未来发展的重要方向，正处于下游需求迅速增长阶段。随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。在AI算力、半导体扩产、新能源、低空经济等下游需求拉动下，材料企业有望持续受益。

投资者可关注科创新材料ETF南方(588160)，场外联接(A类：020685；C类：020686)。

截至2026年7月21日 11:30，中证半导体行业精选指数(932066)强势上涨8.77%，半导体ETF南方(159325)换手24.42%，成交2.75亿元，市场交投活跃。截至7月20日，半导体ETF南方(159325)昨日获资金净流入。

机构研报认为，7月以来全球半导体板块持续回调，行业基本面并无重大利空，主要因资金去杠杆和存储板块获利兑现。当前板块风险已大幅释放。细分领域中，DRAM、NAND现货价格仍在环比上涨，存储供需缺口至少持续至2027年；行业龙头营收和Capex指引超预期，逻辑芯片链条韧性更强。

半导体ETF南方(159325)紧密跟踪中证半导体行业精选指数，中证半导体行业精选指数从半导体行业中选取50只规模较大、盈利能力较好、研发投入较高且具备一定成长潜力的上市公司证券作为指数样本，反映半导体行业内兼具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。场外投资者可关注南方中证半导体产业指数发起（A:020839;C:020840）。

截至2026年7月21日 09:39，上证科创板芯片指数(000685)上涨2.00%，科创芯片ETF南方(588890)成交6062.86万元。

中证半导体行业精选指数(932066)上涨2.02%，半导体ETF南方(159325)盘中换手3.3%，成交3681.22万元。截至7月20日，半导体ETF南方(159325)昨日获资金净流入。

业内机构指出，半导体行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，且供给端产能布局缓慢，高景气度或继续持续。目前存储价格过高对手机类消费电子需求压制或较为显著，当前估值也处于历史高分位水平。综合考虑，该机构认为AI基建高景气或持续，半导体国产化依然加速发展。

科创芯片ETF南方(588890)，场外联接(A：021607；C：021608)。

半导体ETF南方(159325)，场外投资者可关注南方中证半导体产业指数发起（A:020839;C:020840）。